基金一漲遮百醜？

01 | 基金業績如何？

普通人應該怎麼樣判斷基金的好壞呢？

當我們新看到一隻基金時，第一反應就是看基金過往業績。常見的基金業績回顧週期為：近一週，近一月，近三月，近六月，近一年，近兩年，近三年等。

下面我們看看這種業績回顧方式，對我們判斷基金好壞的影響。

上圖為257070國聯安優選行業混合基金，我們可以看到基金業績十分的優異。

過去幾年不管什麼時候買，持有至今都是正收益。近3個月收益率24.99%，近6個月收益45.12%，近1年收益65.71%，成立以來收益127.6%。

從業績排行上看，均排名靠前，特別近1年業績全市場2766只基金中排名36位，非常優秀。

上圖為519727交銀施羅德成長30混合基金，可以看出，業績表現比257070國聯安優選行業混合還要好。

近3個月收益22.45%，近6個月收益44.51%，近五年收益95.9%。

晨星評級4顆星，近1年業績全市場排名第6，近3年業績在全市場1556只基金中排名第238名，近5年業績在全市場673只基金中排名167名。

02 | 這基金好嗎？

從上一個部分的業績回顧中，大部分人都會很直觀的得出一個結論，這兩支基金都是好基金！業績非常牛！

但這真的很好嗎？我們換一個角度看一看

上圖為257070國聯安優選行業混合從2013年至今歷年業績與滬深300指數的對比，以及行業內排名。

我們可以看出：

2013年，2015年，2019年，排名非常靠前，業績遠遠跑贏滬深300指數

2014年，2016年，2017年，2018年排名非常靠後，業績遠遠跑輸滬深300指數

這隻基金的業績表現要麼極好，要麼極差

。最重要的是，業績沒有連續性，業績爆發之後，次年的表現往往很差。

上圖為519727交銀施羅德成長30混合基金從2014年至今歷年業績與滬深300指數的對比，以及行業內排名。

情況相比國聯安優選行業混合略好，但整體類似。同樣是兩極分化的走勢，2015年表現較好，2016年表現就差了，2017年，2018年更是連續兩年墊底。

業績非常的不穩定，好的時候極好，差的時候極差。業績表現沒有連續性

03 | 一漲遮百醜

剛看基金業績時，感覺是個好基，但具體的看單獨歷史年份的業績，就又成了瘟雞。

通過近一年，近兩年，近三年這樣的方式去分析基金業績時，短期的表現影響非常大。只要近1年基金業績漲上天，前面幾年的虧損就會完全被覆蓋。沒有認真去算，根本看不出真實的好壞。

所以連續2年，連續3年排名墊底的瘟雞，一朝賭對，立刻翻身上天。

一漲遮百醜，可是這種業績能持續嗎？

04 | 今年的牛基，明年的瘟雞

我曾統計過歷年的10大牛基次年的表現

比如：

2015年10大牛基，在2016年表現

2014年10大牛基，在2015年表現

可以發現，當年的牛基，第二年變成瘟基的概率非常高！

因為目前市場有幾千只的基金，想要排名擠入前10或者名列前茅。必須重倉押寶某些行業，如果賭對了，業績自然十分靠前。賭錯了，業績自然靠後。事實上，賭對一次有可能，連續賭對的概率不高。

如果基金投資採取均衡的行業配置的話，因為倉位集中度不高，業績自然不可能和各種ALL IN某行業的風格指數比。

05 | 小結

1. 通過近1年，近2年，近3年這種業績回顧方式去看基金，因為近期的業績表現影響很大，很容易一漲遮百醜。

2. 風格激進的基金，押寶某行業，基金的彈性變強。只要賭對行業，業績爆炸，一下就成了牛基。

3. 但是這種突然爆發的業績，很有可能是因為運氣好，而不是能力強。

4. 當你發現某基金基金漲的很好，買入。第二年又很大的概率變墊底的瘟基了。

5. 通過業績選基金時，更重要的是對比過去多年的業績是否穩定，是否連續。基金經理的專業能力能夠長期持續的為我們賺錢。

6. 對這種極好極壞的激進基金，在他表現最好的時候買入。很有可能是去接盤而已。