基本觀點：
新浪財經上市公司研究院針對於華潤置地有限公司(下稱“華潤置地”)當前經營中的存量及流量數據進行綜合分析，給予華潤置地最高的主體信用評分為88.4。
近年來，華潤置地作為華潤集團旗下的地產業務旗艦，經過多年的積累，在總體量超過7千萬億規模，最具實力的綜合性地產開發商之一。上半年公司在銷售快速增長的同時，拿地力度較大，土地儲備也多分佈在一二線城市。華潤置地的品牌力一直處在行業前列，較強的綜合競爭力也為公司穩健的盈利能力打下了穩固的基礎，公司整體財務槓桿率低，融資成本僅4.45%，賬面資金充足，債務結構相對合理，短期償債能力有保障。
同時，新浪財經上市公司研究院也注意到，華潤置地賬面的土地儲備並不是非常充足，當前華潤置地的銷售規模、資產體量以及整體的週轉率並不處在第一梯隊，還有較大提升空間。房地產調控對於整個地產行業以及華潤置地的拿地節奏均會產生較大的影響，公司主體信用情況也會受到影響。
概況數據(2019H)：
優勢：
華潤置地業績與規模穩健攀升，上市以來總資產持續不斷地創新高，在超過7千億規模的基礎上(其中自持物業達到1400億元)，依然長期保持著較快的增長和盈利，無論是產品品牌還是資本品牌都有著較為明顯的優勢。2019年上半年實現營收458.5億元，同比增長4.97%，歸母淨利潤127.26億元，同比增長43.79%。
華潤置地近年來的銷售與拿地速度仍快，2019年上半年公司實現銷售額1188億元，同比增長26.0%。積極增加土地儲備，2019年上半年新增開發物業土儲936萬平方米，持有物業85萬平方米，拿地銷售比為1.5。
主要聚焦在一二線，土地儲備風險更低，目前華潤置地的土地儲備主要聚集在一二線城市，佔比達85%，以二線為主，主要集中在華北大區、華東大區、華南大區、華西大區、東北大區、華中大區等，且分佈均衡。在已出售物業中，未結算的物業與上半年營收之比達到5.07，未來一兩年的業績有保障。
公司融資成本低，槓桿水平穩健，2019年上半年，華潤置地的加權平均融資成本為4.45%，在行業融資面趨緊的大環境下，有著“住宅+商業”雙輪驅動模式的龍頭房企融資更受青睞，華潤置地的資產負債率和淨負債率一直控制在較為合理的水平，淨負債率僅為43.6%。
各項償債指標合理，華潤置地的短期債務佔比僅為10.41%，一年到期的債務相對可控，且賬面資金足夠覆蓋，現金流連續8年為正流入狀態，是融資回款之外的另一大資金來源。經營活動現金流對於當期利息支出的覆蓋較為充足。
關注：
週轉率低、槓桿率低、利潤空間或降低，2019上半年，華潤置地的銷售均價與拿地均價之比為2.36，較2018有一定下滑的趨勢，這或在將來影響華潤置地的利潤率。在週轉率較低、槓桿率不高、利潤空間下降的“三低”情況下，華潤置地的淨資產收益率或將面臨下滑的風險。
土地儲備並不十分充足，截止上半年，克而瑞數據顯示，華潤置地的土儲貨值為8568.4億元，貨值總量僅為上半年銷售額的7.21倍，考慮到銷售額的同比增長，華潤置地當前的土地儲備金鉤覆蓋未來兩年多的銷售，而在當前情況下加大土地儲備也面臨著一定的風險。
關於2019新浪財經年度上市房企主體信用評分
改革開放41年來，中國國內生產總值及人均可支配收入實現了跨越式發展，人們的生活水平也得到了極大的提高。尤其是自1998年房改以來，我國居民的居住條件得到了顯著的改善，根據國家統計局數據顯示，我國目前人均居住建築面積已經高達40平方米左右。不僅如此，在提高人均居住面積和提升城鎮化率的過程中，在以華潤置地、碧桂園、中國恆大為代表的中國房地產行業裡，在深化改革開放的紅利下，市場主體所迸發出來的活力是巨大的。
進入社會主義新時代，房地產市場也從“黃金時代”一步步過渡到“白銀時代”和“存量競爭”的時代，市場高度分散的地產行業面臨著整合的必然趨勢，尤其是在“房地產不作為短期經濟刺激的手段”的大背景下，融資端明顯趨緊，而槓桿率普遍高企的房地產公司的主體信用則明顯分化。
因此，在行業整合之際，深入剖解、對比分析各主要上市房企的主體信用情況顯得尤為必要。主體信用評分的最終結果，反應的是：借款人償還債務能力的強弱，違約風險的高低，而房地產公司作為高槓杆經營的典型，從拿地、開發建設、銷售等環節都有資金需求，因此對於資產負債率動輒超過80%，淨負債率又差異較大的房企來說，測評其主體信用顯得更為專業。目前，在A股、H股兩地上市的房地產開發公司多達幾百家，新浪財經從中甄選出80家主流房地產開發商，並站在融資端的角度，對各公司的償債能力進行全面的歸納和分析，並最終得出新浪財經年度上市房企主體信用評分。
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