基本觀點：
新浪財經上市公司研究院針對於龍光地產控股有限公司(下稱“龍光地產”)當前經營中的存量及流量數據進行綜合分析，給予龍光地產的主體信用評分為82.8。
近年來，龍光地產聚焦珠三角和“兩廣”地區，實現了快速發展，銷售額進入TOP50，過去5年總資產增長超5倍，營收增長達3倍。上半年公司拿地與銷售的比例仍處於穩步擴張的態勢，土地儲備較為充足，也多分佈在一二線城市，整體的土地成本較低。龍光地產的品牌力在大灣區處在行業前列，較強的綜合競爭力也為公司穩健的盈利能力打下了穩固的基礎，公司整體財務槓桿率低，融資成本可控，賬面資金充足，債務結構相對合理，短期償債能力有保障。
同時，新浪財經上市公司研究院也注意到，龍光地產今年上半年的拿地成本明顯上升，這或將在後續的存量競爭中影響公司的銷售和利潤率水平。房地產調控對於整個地產行業以及龍光地產的拿地節奏和銷售均會產生較大的影響，公司主體信用情況也會受到影響。
概況數據(2019H)：
優勢：
龍光地產近年模穩快速提升，總資產近2千億元，近年來銷售、收入和利潤以及總資產規模保持快速增長趨勢，在2019上半年克而瑞銷售排名中位列第35。龍光地產重點佈局珠三角區域，堅持區域深耕，是較為受益於粵港澳大灣區的公司之一，在區域無論是產品品牌還是資本品牌都有著較為明顯的優勢。2019年上半年實現營收270.47億元，同比增長78.3%，歸母淨利潤51.28億元，同比增長49.44%。
聚焦在一二線，土儲成本低，目前龍光地產的土地儲備主要聚集在珠三角和“兩廣”地區的一二線城市，佔比超過70%，主要集中在深圳、大灣區其他區域、南寧區域、汕頭部區域以及長三角等區域。克而瑞數據顯示，截止上半年，龍光地產的土地儲備規模達到3592萬平方米，貨值達到3817億元，可滿足公司未來4年左右的銷售。土地儲備成本較低4304元/平米，與公司上半年銷售均價13432元/平米之間存在較大利潤空間，且70%在大灣區，整體的貨值厚度及資產信用情況較好。
公司融資成本合理，槓桿水平穩健，2019年上半年，龍光地產的加權平均融資成本為6.1%，淨負債率65%，在行業融資面趨緊的大環境下，龍光地產憑藉著優秀的盈利能力和較低的槓桿率而更受青睞。各項償債指標合理，龍光地產的短期債務佔比為20.35%，一年到期的債務相對可控，且賬面資金足夠覆蓋，現金流近幾年來均為正流入狀態，是融資回款之外的另一大資金來源。經營活動現金流對於當期利息支出的覆蓋較為充足。
關注：
上半年拿地均價有所上升，2019上半年，龍光地產拿地面積為417萬平方米，與2018年同比有所下降，但拿地強度(拿地金額/銷售金額)相對還處在稍高的位置。上半年公司拿地均價達到6313元/平米，較公司土儲均價4304元/平米的水平提高47%，佔當期銷售均價達到5成。不僅如此，公司2018年的拿地成本也達到了約6900元/平米的成本水平，地價的提升或將逐漸反映到利潤表中。
地價與售價之間的空間被壓縮，受行業調控政策的影響，後續的銷售價格存在一定的不確定性，這將會對公司的盈利能力、現金流以及償債能力產生直接的影響。
關於2019新浪財經年度上市房企主體信用評分
改革開放41年來，中國國內生產總值及人均可支配收入實現了跨越式發展，人們的生活水平也得到了極大的提高。尤其是自1998年房改以來，我國居民的居住條件得到了顯著的改善，根據國家統計局數據顯示，我國目前人均居住建築面積已經高達40平方米左右。不僅如此，在提高人均居住面積和提升城鎮化率的過程中，在以龍光地產、碧桂園、中國恆大為代表的中國房地產行業裡，在深化改革開放的紅利下，市場主體所迸發出來的活力是巨大的。
進入社會主義新時代，房地產市場也從“黃金時代”一步步過渡到“白銀時代”和“存量競爭”的時代，市場高度分散的地產行業面臨著整合的必然趨勢，尤其是在“房地產不作為短期經濟刺激的手段”的大背景下，融資端明顯趨緊，而槓桿率普遍高企的房地產公司的主體信用則明顯分化。
因此，在行業整合之際，深入剖解、對比分析各主要上市房企的主體信用情況顯得尤為必要。主體信用評分的最終結果，反應的是：借款人償還債務能力的強弱，違約風險的高低，而房地產公司作為高槓杆經營的典型，從拿地、開發建設、銷售等環節都有資金需求，因此對於資產負債率動輒超過80%，淨負債率又差異較大的房企來說，測評其主體信用顯得更為專業。目前，在A股、H股兩地上市的房地產開發公司多達幾百家，新浪財經從中甄選出80家主流房地產開發商，並站在融資端的角度，對各公司的償債能力進行全面的歸納和分析，並最終得出新浪財經年度上市房企主體信用評分。
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