日前，龍光地產發佈2018年全年業績報告。年內，受益於前瞻性戰略佈局及物業銷售收益增長等因素，龍光地產2018年在銷售、營收和利潤等方面實現快速增長，多項指標持續領先行業。同時，這家區域深耕型房企在城市更新領域持續發力，開始逐漸進入收穫期。
業績持續高速增長
年報顯示，2018年龍光實現合約銷售額約718億元，同比增長65.4%，其中權限銷售金額701億元，超額完成全年銷售目標；全年實現營業收入441.37億元，同比增長59.4%；毛利潤達到148.87億元，同比增長56.4%；淨利潤89.96億元，核心利潤76.55億元，同比增長65.7%。
從全年經營與財務表現來看，龍光不僅呈現出高增長和高盈利“雙高”的特點，還具有低負債和低估值的“雙低”特色。
2018年，公司淨負債比率進一步下降，融資成本保持行業低位，保持穩健的財務結構，實現了高質量發展。報告期內，公司淨負債比率為63%，較2017年底下降5個百分點。而加權平均借貸成本穩定在6.1%。
截至2018年12月30日，公司持有現金及銀行結餘進一步增加至357億元，相當於1年內到期債務的2倍，充裕的現金流既能增強抗風險能力，在行業加速整合的大背景下，為適時擴張提供了充足的子彈。
專注主業 擴充土儲
年報披露，2018年，龍光地產合約銷售均價為每平方米16008元。而截至2018年底，其平均土地儲備成本約為每平方米3900元，較2017年有所下降。龍光的平均土地成本佔銷售均價僅為24%，低於行業平均水平，為未來保持高盈利奠定基礎。
2018年，龍光地產通過公開招拍掛方式在深圳、珠海、佛山等城市新增項目32個，新增土地總建築面積約747萬平方米，新增土地儲備平均成本僅僅約為3788元/平方米。其次，龍光的專注還表現在聚焦於高投入產出比的區域和城市，以深耕粵港澳大灣區為主。
截至2018年12月31日，包括公開招拍掛、收併購及城市更新項目在內，龍光的土儲權益總貨值增加至6520億元，其中大灣區土儲貨值5356億元，佔總貨值比重82%，深圳土儲貨值1805億元，進一步鞏固了公司在大灣區的先發優勢和龍頭地位。
在房企紛紛多元化轉型大背景下，龍光地產始終把核心資源都集中於主業，沒有做跨行業的非地產投資，沒有把大量資金投入到持有型物業，從而有效避免資金沉澱，可以做到輕裝前行，實現投入產出最大化和股東利益最大化。
城市更新進入收穫期
年報顯示，龍光地產董事會建議派發末期股息每股0.47港元，連同中期股息每股0.28港元，全年合共派股息每股0.75港元，派息佔比高達50%，按現在股價分紅率約6%，處於行業較高水平。
儘管龍光地產股價表現出色，但公司價值仍未得到充分體現，尤其是其持有的大量城市更新項目價值被嚴重低估。
年內，龍光還通過城市更新方式獲得多個項目，其中主要在深圳、珠海、佛山等城市。目前，龍光地產擁有城市更新類項目貨值約2500億元，也基本分佈在深圳、東莞、惠州、珠海、佛山等粵港澳大灣區核心城市。
國際投資銀行瑞士銀行(UBS)發佈最新研究報告預計，龍光地產未來每年都可新孵化300億元以上的城市更新項目，目前集團股價估值尚未完全反映集團城市更新項目資產價值及集團的長期盈利能力，價值低估。
城市更新項目佔用資金少，利潤率高，部分項目實行了快速轉化，已經成為龍光未來新的利潤增長點。未來，隨著龍光舊改項目陸續進入市場，這部分價值會真正顯現出來。
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