今年以來，鐵合金產業面臨產能過剩加劇、市場競爭激烈等問題，尤其是錳系合金在產量集中釋放的背景下，價格不斷走低，相關生產企業生存空間受到擠壓。國內鐵合金行業發展處在競合的關鍵時期。
近日由鄭州商品交易所、中國鐵合金工業協會、國際錳協會、中國鋼鐵工業協會、中國五礦化工進出口商會聯合舉辦的2019(第十屆)中國鐵合金產業大會在杭州召開。
記者瞭解到，隨著產業企業參與鐵合金期貨的規模不斷提高，企業的“期貨意識”增強。期貨市場當下可更好發揮套期保值作用，服務產業高質量發展。
產能過剩，上游硅錳價格不斷下行
會上中國鐵合金工業協會秘書長史萬利表示，2019年是我國鐵合金行業發展的關鍵之年。當前，在業內生產企業及上下游的共同努力下，鐵合金供求關係基本保持穩定。不過，一些諸如新建項目過多、產能過剩加劇、市場競爭激烈等內在問題依然不能忽視，產業需加倍努力來應對市場挑戰。
自2016年起，世界鋼鐵的產量連續三年增長，2018年同比增長3%，達到18億噸。2019年前8個月，增長態勢繼續保持，同比增長3%。業內預測2019年全球的鋼鐵產量或將創紀錄新高達到19億噸。但需求方面不容樂觀，中國的鋼鐵出口量2015年~2018年每年以15%的降幅在下降，今年前8個月同比下降5%。
從供需平衡上來看，2018年整體來看，全球鐵合金供需整體處於過剩狀態。根據世界鋼鐵協會的預測，2019年全球鋼鐵需求預計會增長1.3%，達到17.35億噸，2020年會增長1%，達到17.52億噸，其中亞洲消耗增長呈現放緩態勢，2019年預計增長1.7%，2020年增長0.4%。
南京鋼鐵證券部主任蔡擁政回憶道，2018年噸鋼利潤一度將近1000元，而2019年利潤卻收縮到兩三百甚至虧損的狀態，變化之快遠遠超出市場預期。鋼廠逐步通過期現市場進行調節採購，現貨鋼廠採購這一塊已經在做減量動作。
蔡擁政認為，鐵合金行業從鋼廠的角度來說是一個邊緣的產業鏈，因為鐵合金集中度不高，對鋼廠的議價能力相對有限;相比於鋼廠的需求採購來講，鐵合金自身成本端的變化尤其是電價、錳礦等成本端，對其利潤影響更明顯。且市場上黑色品種之所以出現大的波動，主要原因還是集中度偏低，價格博弈過分激烈。未來，政府是把更多的資源向頭部公司集中之後，這個行業的格局也會發生非常重大的變化。
錳礦作為鐵合金的上游環節，疲軟的態勢逐漸傳導至鐵合金端。“今年下半年，錳系合金進入產量集中釋放時期。與此同時，需求的增長是在有限的區間內，應該已經基本見頂。錳系合金行業長期高利潤的時代結束了，行業進入了拼成本、搶地盤、拼刺刀的階段。”中國礦產有限責任公司錳系合金部經理周稚青表示。
國際錳協會中國首席代表楊玉芳在會上介紹，截至9月底，中國港口錳礦超400萬噸的庫存是自今年6月以來的新高。高進口量、高庫存水平對錳礦價格構成了壓力，最近幾個月價格一直呈現收縮的態勢。
“隨著錳礦價格的逐漸回落，一些開採成本較高的新興市場、非主流錳礦將逐漸退出中國市場，錳礦市場整體迴歸到原來那種穩定的供需關係，市場底部將逐漸出現。”寧夏正鋆新材料科技有限公司總經理趙洪濤表示。
硅鐵市場方面，硅鐵開工率高位運行常態化，供應穩定，單位能耗降低，新增產能逐步擴大，頭部企業的行業集中程度不斷提高。從產量數據來看，今年1~9月硅鐵產量418.45萬噸，同比增長7.46%;1~9月硅錳累計產量768.3萬噸，同比增長25.8%。儘管國內鋼鐵企業對硅鐵的需求增長超預期，但2019年鐵合金產業鏈供給仍然過剩。
不過業內人士普遍認為，鋼廠會在春節前冬儲，疊加目前鋼材庫存正步入去庫通道，鐵合金兩個品種的價格在四季度可能會出現一波反彈。
基差交易或成期貨市場發展方向
經過近年來市場的一些變化後，越來越多的產業企業認可了鐵合金期貨兩品種的市場運行和功能作用，更多的企業認識到了利用期貨工具對服務現貨經營的好處。
2014年硅鐵和錳硅期貨在鄭州商品交易所上市。尤其是在2017年以後，其流動性及市場規模逐年增加，服務實體經濟的能力得到了進一步提升。
數據顯示，2019年以來鐵合金期貨市場運行平穩，其持倉規模同比穩步增長，硅鐵和錳硅兩期貨品種日均持倉分別為15萬手和14.5萬手。值得注意的是，鐵合金期貨法人持倉佔比得到了大幅度提升，兩品種法人持倉佔比均達到了總持倉量的一半，月均佔比都超過55%，與去年相比接近翻番。
在一德期貨黑色事業部副總經理劉文盛看來，鐵合金期貨具有產業客戶參與比例高、交割比例大、期現聯動強的特點。基於此，鐵合金期貨已成為輔助企業經營不可或缺的一環。“到底該怎樣利用期貨市場?我認為重點在於成本的核算。”劉文盛表示，其實這一輪市場下跌非常明顯，所有企業都在去庫存，去庫存後就會出現補庫存週期，但企業又擔心價格風險。其實期貨市場價格在低於錳礦核心成本時，我們就可以用期貨作為補庫存的工具，發揮其買入套保的功能。
“未來，期貨市場發展的方向是基差交易，這是對風險的規避，鐵合金廠可以賺取穩定的加工利潤，錳礦商也可以通過基差進行報價。”劉文盛說。
鄭商所相關負責人表示，為了進一步貼近現貨市場，提升鐵合金期貨兩品種的市場服務能力，將進一步優化交割倉庫區域佈局和升貼水。目前，新的硅鐵期貨升貼水標準已於1909合約開始執行，錳硅期貨新升貼水標準將於下月合約即1911合約開始實施。而針對鐵合金市場波動較小的客觀情況，為保障市場基礎流動性，鄭商所正在研究多方舉措，降低企業參與成本，幫助企業更好參與和利用期貨工具。
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