臨近雙11，蘇寧發佈了2019年第三季度財報。
財報顯示，在外部環境較弱的形勢下，蘇寧易購主動出擊，率先完成全場景零售佈局。今年1-9月，蘇寧易購實現營業收入2010.09億元，繼續保持中高速增長;商品銷售規模達到2759.01億元，其中線上平臺商品交易規模1714.37億元，同比增長24.27%。同期蘇寧易購歸母淨利潤119.03億元。
不難看出，隨著蘇寧場景零售戰略的深耕佈局，蘇寧小店和蘇寧金融業務的出表，專注零售的上市公司蘇寧易購業績表現得到了明顯的提升。而全場景零售佈局的完成，也帶動蘇寧易購會員數量、活躍度、黏性明顯提升。截至9月30日，蘇寧易購零售體系註冊會員數量達到4.7億，較年初新增6300萬。1-9月，蘇寧易購年度活躍用戶數同比增長48.29%，蘇寧易購線上實物商品訂單(不含蘇寧易購天貓旗艦店)同比增長61.83%。
與此同時，蘇寧的全場景零售理念更進一步。以手機行業為例，成為了包括華為、榮耀、OPPO等企業一批新機的首發陣地，包括華為mate30 5G版、榮耀20青春版、魅族16t、iQOO Neo 855、OPPO Reno Ace等新品紛紛在雙十一前夕登陸蘇寧。
更有傳聞表示蘇寧將聯手恆大，跨界進入房地產領域，試水“網上賣房”，這一消息雖然未經證實，但也從一個側門反映了蘇寧場景零售無限擴展的可能，留給了業界太多的想象空間。
蘇寧財報披露的各項運營數據均超出行業預期，有不少朋友問我怎麼看待。
在我看來，這是一種佈局完善，開始全面“收割”的信號。意味著蘇寧的場景零售由戰略性投入階段，進階到到戰略性和合作夥伴共享投入帶來收穫的新階段。
在新的階段，蘇寧新增的投入不會特別多，更多的是發揮已經投入資源的效率。換句話說，在新的階段，邊際效應將會進一步凸顯，投入較少的資源和資金將會換來較多的回報，這些回報包括場景渠道的拓寬、盈利的增加、用戶忠誠度的提高、供應鏈的多元等等。
更為重要的是，隨著全場景零售的佈局日趨完善，更多現有產業鏈之外的合作伙伴也將加入蘇寧的零售體系，共同為我們的消費產業賦能，提供更多維的價值服務。
成功抵禦不確定大局因素 全場景佈局完成凸顯成效
2019年，是中國經濟大局和互聯網產業發展極為關鍵的一年，各種影響發展的內外因素交織不斷。一方面，我們經濟下行壓力加劇，從線上到線下，多家商貿巨頭出現了增長放緩的態勢;另一方面伴隨著經濟結構的持續優化調整，社會消費朝著多級分化發展，又出現了一些新的增長機會。
正是在具有挑戰性的環境下，蘇寧易購交出了令人眼前一亮的三季報，其中會員生態體系的構建是一大亮點。行業寒冬期，蘇寧選擇精耕場景會員，提供優質的服務和豐富的權益，這些投入帶來會員數量、活躍度、黏性的提升——這些數據在三季報中已有體現。等到行業回暖時，蘇寧高增長的想象空間也會打開。
現階段的蘇寧也從一個側面反映了中國經濟的韌性和活力所在。對於我們的企業來說，市場發展的不確定性和所謂的消費疲軟都不是主流趨勢，新的歷史時期我們只要能夠基於自身的優勢，滿足不同類型的消費者在不同場景內的生活所需，那麼依然可以走出可觀的增長曲線。
場景零售布初步完善 由戰略投入期進階到戰略收穫期
時至今日，經過多年的深耕佈局，蘇寧已經形成了多業態部署、多層次渠道網絡佈局、近場數字化基礎設施搭建、大數據場景OS平臺以及全域全時的物流網絡。有了這些基礎，蘇寧的場景零售才得以從概念成為現實，得以從戰略投入期進入到戰略收穫期，這一點在三季度的財報上體現的尤為明顯。
首先是門店層面的各個維度的數據，截止2019年3季度末，蘇寧完成收購萬達百貨、家樂福中國80%股份，各類門店數量四處開發，早已超過萬家。幾乎所有門店都進行了互聯網化的改造，線下開始反哺線上，對線上的引流成效凸顯。
比如蘇寧極物無錫店，通過供應鏈體系與雙線平臺的消費大數據，精選出高復購率的產品，並且融入年輕人喜歡的各種動漫IP、網紅體驗區、時尚週邊等產品，將一站式購物體驗和生活方式美學融入到整個門店的經營當中，這個O2O融合場景的無錫店成為了當地網紅打卡地，成為了線下線上融合的典範，為蘇寧易購吸引了大量的註冊和消費用戶。
其次，是用戶層面的數據，也有諸多看點。這個季度，會員數量快速上漲，整個蘇寧零售體系會員數量達到4.7億。這項數據離不開蘇寧基於全場景的社交網絡體系構建，蘇寧通過蘇寧拼購、蘇寧推客、蘇小團等產品佈局，形成了既可以開放又自建閉環的社交運營矩陣體系。全場景下的社交體系構建，得以使蘇寧年度活躍用戶數同比增長48.29%，用戶復購頻次增加。
此外，透過前不久蘇寧在北京舉行的雙十一全民嘉年華，我們得知遍佈街頭小巷的蘇寧小店，也開始了和家樂福的聯動。依託家樂福210家門店前置倉和城市核心商圈的佈局，滿足3公里範圍內用戶的到家服務需求，二者從業態完整性和供應鏈能力補齊等維度，形成了優勢互補，全面融入“1小時場景生活圈”。未來蘇寧將進一步加快家樂福會員的融合，與公司現有用戶消費特性形成有效互補，讓更多消費者享受到“1小時場景生活圈”帶來的便利。
特別值得一提的是，今年以來雖然蘇寧會員數量大漲，但引流成本卻降低了。以廣告促銷費率舉例，由於蘇寧注重社交運營，品牌心智逐步形成，有效控制了廣告促銷投放，使得廣告促銷費率同比有所下降。這意味著蘇寧的投入產出比將進一步優化，未來將不再需要大規模地擴張投入，卻依然可以保障各項業務的高效增長。
雙線效率提升、金融和小店出表 未來財務表現更值得期待
透過30號發佈的三季度財報，我們不難看出，蘇寧雙線運營價值正在不斷釋放，有效地提升了運營效率。
受益於全場景零售佈局完成，蘇寧門店打破了線下流量紅利見頂的僵局。財報顯示，7-9月來自門店渠道產生的蘇寧推客訂單環比上季度增長56.61%。這表明，這種融合發展的模式，遠遠沒有觸及天花板。
其實早在進軍互聯網的初期，蘇寧創始人張近東就多次明確提出零售要打破線上線下單邊發展局面，協同發展才是主旋律。
事實上也的確如此，此後幾年線上+線下的雙線模式協同，成為了行業的大趨勢，其他電商也紛紛進軍線下市場。然而在線下門店的爭奪戰中，蘇寧擁有豐富的經驗，同時也有穩定的供應鏈支持，這是純互聯網公司所無法比擬的優勢。
另外，有人認為蘇寧小店、金融業務的出表，代表作蘇寧對這些業務的不重視，這其實是一種錯誤的認知。事實上，這些創新業務的出表，更多的是為了讓各項業務更專注而已，對於整個大蘇寧來說，蘇寧小店和金融等新業務，都是戰略級別的拳頭板塊，它們的效應未來將會逐步釋放出來。
不久前，我接受了《商學院》記者採訪，就這個話題談了我的一些觀點。在我看來，蘇寧小店的剝離並不是說蘇寧不重視小店業務，而是創新業務需要大量的資金投入，難免影響財報數據，未來肯定會繼續輸入資金支持。現在的蘇寧小店更多的是戰略性虧損，是在用資金去獲取門店的數量、用戶數據以及市場份額等，從而為將來爭取增長空間。
也就是說，蘇寧小店等創新業務現在還在投入期，將來會成為蘇寧在全場景零售時代的營收和利潤新的增長點，到時候既可以獨立運作上市，也可以再次並表到蘇寧易購的上市公司。這種可進可退的創新業務，是未來蘇寧不斷帶給我們驚喜的關鍵所在。
我們不難預測，在全場景零售時代，蘇寧零售佈局版圖正式加速完善，即將進入精細化的高效運營階段，投入所帶來的轉化效應進一步釋放出來，未來財務表現更值得期待。
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