证监会推进新三板五项改革解读
一是优化融资发行制度。改进现有发行制度，持续推进简政放权，提高融资效率，降低融资成本，支持不同类型企业融资发展。
博辰点评：实际意义不大。融资成本取决于融资企业的质地，和投资人预期的回报率。
二是完善市场分层，设立精选层。
博辰点评：鼓励企业主做好企业。多层次分层，有利于优秀的企业脱颖而出，吸引更多的投资人。精选层企业明确作为IPO上市公司的重要渠道，对优秀企业的正向激励作用明显。
三是建立挂牌公司的转板上市机制。实现多层次资本市场的互联互通。
博辰点评：新三板缺少流动性，转板上市对能入围精选层的新三板上市企业和投资人实质性大利好。 投资人也有了明确的重点投资标的和退出路径。
四是加强监督管理。实施分类监管，提高违法成本。
博辰点评：层级高，监管严，想法不错。但是和公司上市后获取的收益相比，目前的法律法规总体上处罚太轻，极其不对等，无法起到实质性作用。
五是健全市场退出机制，完善摘牌制度。
博辰点评：退出机制不够严格，黑天鹅频发.
总上所述，新设精选层和建立转板上市机制，利好优质新三板企业和相关投资人。对A股的影响，精选层企业大量转板IPO，A股反而承压，上市公司的股价表现两极分化越发严重。A股垃圾股价格低，流动性也会越来越差。投资者一定要注意手上持有股票的投资逻辑和实际价值。
中国平安
中国平安三季报实现归属于母公司股东的营运利润1,040.61亿元，同比增长21.5%；归属于母公司股东的净利润1,295.67亿元，同比增长63.2%。
博辰点评：中国平安业绩高增长A股核心资产，2020年增长难度大。公司高管团队年轻化，净资产收益率远高于同行，综合金融平台整体运营能力国内没有对手，是名幅其实的A股核心资产。但也有下列隐忧：
1.前三季度营运利润同比增长21.5%，第三季度单季同比增长16.3%。营运利润季度增速下降。
2.前三季度利润大增得益于今年资本市场向好，投资收益大幅提升。而2018年整年短期投资波动亏损128.53亿。2020年在2019年高基数的背景下，很难保持高增长。
3.核心业务寿险及健康业务的新业务价值588.05亿元，同比增长4.5%，增速缓慢。9月末，平安寿险代理人数量124.5万人，较年初下降12.1%，较2019年6月末下降3.2%。人数大幅缩小必然影响核心业务的拓展。
2019年中国平安股从低点到最高点上涨了70%，已经完全反应了本年度业绩的高增长。
18年短期投资波动计提损失128亿，为19年高增长奠定了基础
恒瑞医药
前三季实现营收169.45 亿元，同比+36.01%；归母净利润37.35 亿元，同比+28.26%；经营性净现金流26.08 亿元，同比+27.19%；EPS 0.84 元。
博辰点评：恒瑞医药，A股核心资产。医药行业龙头，创新药龙头，抗肿瘤龙头。公司的产品梯队非常的丰富，两市少有的能连续12年保持净资产收益率20%左右，净利增长率大于20%的股票。没错只要符合这两个条件，就是所谓的十年十倍股了。希望恒瑞医药能再创奇迹！
目前的问题市盈率TTM:79.2倍有点高，净利增速小于营收增速。2019年前3季净利增长28.26%，股价上涨幅却已超1倍。未来需要业绩和时间好好消化。股价再飞就脱离地球引力了！
科大讯飞
2019 年前三季度，公司实现营收65.73 亿元，同比增长24.41%；归母净利润3.74 亿元，同比增长70.51%；扣非净利润6981 万元，同比增长183.49%。
博辰点评：科大讯飞智能语音龙头，占据了很好AI技术语音赛道。公司前景非常的好，缺点是缺少一款连结终端客户，具有用户粘性的现象级平台。财务状况不佳，相比732亿的市值，扣非净利润6981万元几乎可以忽略不计。
据半年报分析：
1. 公司货币资金12.8亿，短期借款11.7亿。短期偿债压力巨大
2. 公司商誉11.2亿，经济下行期有减值风险。通过收购做利润。
3. 无形资产17.5亿，且比上年同期增加3.2亿。扣除无形资产增加值，半年报业绩亏损大。
4. 应收账款45.6亿，比上年同期增加12.4亿。容易导致坏账。
公司的运营模式现金流压力大。科大讯飞总体盈利能力不佳，当前业绩无法支撑目前估值，只能寄希望于未来盈利能力改善。
19年半年报数据
本文仅对上市公司质地分析，不作为买卖的依据！
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