電動汽車盈利的平衡點汽車頭條網

純電動汽車為人詬病的幾個點，是新老汽車企業都需要投入巨量的資金去做準備，而沒有好的盈利情況。特斯拉這個季度財報的情況，我們可以仔細根據延續的情況來討論一下：

1）營收和利潤概況

Q3營收為63.03億美元，較去年同期減少8%；淨利潤為1.43億美元（約合人民幣10億元），較去年同期減少54%。去年是最好的一個季度，當時在美國開始7500美金退稅減半的問題（今年的Q1和Q2影響），Model 3持續上量，當時的盈利面領著無法維持的情況。到這個季度能緩過來，說明特斯拉能在主體美國的稅收減免的陣痛中維持平衡點。在邏輯上，由於本土市場階段性達到了高峰，所以特斯拉是需要向目標市場靠近擴大產能，上半年新建特斯拉上海超級工廠，在美國弗裡蒙特工廠增設產線及，在歐洲尋找新建工廠地點（這個事主要看歐洲的需求是否能上去，短期內來看這塊的確定性很高）

2）車型銷量結構和單車盈利水平

Model 3在2019年前三季度銷量是持續增高的，Q1生產62950輛，交付50900輛；Q2生產72531輛，交付77634輛；Q3生產79837輛，交付量為79703輛。對應的Model S和Model X的價格上去了，銷量下來了，所以主體是看Model 3的。

Q3Model S和Model X車型的產量為16318輛，與去年同期的26903輛相比下降39%；Model S和Model X車型的交付量為17483輛，與去年同期的27710輛相比下降37%。在出來新款之前，這個市場面臨的競爭還是越來越大的。隨著特斯拉的車主群體定位下移，想繼續憑著科技感賣高溢價有點困難。

這些車的銷售組合結果來看，汽車業務的毛利潤為12.22億美元，與2018Q3的15.74億美元相比下降22%（所以還是看到了去年的高價Model 3的重要性），與Q2的10.16億美元相比增長20%。綜合來看，在這個銷量組合下，Q3汽車業務的毛利率為22.8%（2018Q3是25.8%，2019Q2是18.9%），說到底還是在投入和費用段控制的比較得當。

3）最近的預期

主要是看中國、歐洲的市場增長情況，看美國新產品投放的結果。Model 3車型在上海的試生產已經開始，提前於此前計劃。這個在第二篇修改的時候可以看一下，可以預期從現在開始都會充滿中國的消息。今天朋友告訴我，10月份新能源乘用車1-20日合格證同比增速為-39%，7-9月與之對應的是-18%、-25%、-27%，10月份應該是數據比較差的了。補貼退坡和特斯拉帶著一波光環使勁在國內造勢，確實對於這個勢頭不知說啥好。

在美國主要是看符合美國市場需求的產品，單靠Model 3已經到頂了。odel Y車型的生產也提前於計劃，目前預計將在2020年夏季推出。特斯拉計劃在2020年生產數量有限的Tesla Semi，並希望很快宣佈歐洲超級工廠的選址，並於2021年投產。

4）其他車企的電動汽車能否立得住

在特斯拉的財報以前，前些天很多人普遍都懷疑以下的事情是否能做到，大眾集團CEO Herbert Diess在接受媒體採訪時表示，雖然發展電動汽車需要鉅額投資，但這並不會影響大眾的整體盈利水平。我個人的判斷，大眾持續在電動汽車的準備，是一定的依據的，但是這個巨大的上量過程是否順利如預期，就得看單車的利潤能不能保證這個過程，市場接不接受大眾的定價。