隨著檢修季的到來，加上PP需求回升至年度旺季水平，供需面將更有利於PP庫存的下降，對PP的價格將產生正向的反饋，PP存在振盪回升空間。關注宏觀面以及外圍市場的變化對PP市場的影響。
2019年PP粒料計劃投產產能大於200萬噸，較2018年擴增超過10%，引發市場對PP供需結構的擔憂，部分市場參與者認為PP已經步入產能過剩格局。
產能過剩的行業有哪些特徵呢？從理論上講，只有當過剩產能數量超過維持市場良性競爭所必要的限度、企業以低成本價格進行競爭、供過於求的正面影響超過負面影響時，超出限度的生產能力才有可能是“過剩”的生產能力。過剩的主要特徵有設備利用率和產銷率低、產成品庫存增加、價格跌至成本線以下、企業虧損面積擴大。
筆者對PP相關數據進行梳理，從開工率、庫存以及利潤等方面去觀測PP是否已經出現產能過剩。從PP的年度開工率看，2016—2018年PP的開工率在87%—95%，開工率呈現逐年遞增的趨勢，產能利用率處於相對較高水平。2019年1—3月PP的產能利用率在98%。
從庫存看，2018年庫存均值相比2017年降17%，2019年以來的庫存均值相比2018年降6%。根據資訊公司統計的PP港口庫存數據，2018年的庫存均值相比2017年降9%，2019年以來的庫存均值相比2018年降38%。
從PP生產企業的利潤看，筆者把油制PP、煤制PP、甲醇制PP以及丙烷脫氫制PP的利潤進行均值處理，2017年PP的單噸利潤在1438元，2018年PP的單噸利潤在1870元，2019年以來PP的單噸利潤在1952元。
從PP的行業情況看，設備的產能利用率處於較高水平，庫存不增反降，行業的利潤保持在一定水平，與典型的行業產能過剩的特徵不相符，這說明PP行業尚未進入產能過剩的格局。
隨著新增產能投產，2019年PP是否會進入預期過剩階段？PP從供需平衡到過剩是產業逐步變化的結果，不會是突變，在這個過程中只有出現產成品庫存的持續增加，企業的利潤從正壓縮為負數，企業出現長期的大幅的虧損，才會倒逼生產企業的開工率下調，這需要一定的週期，去觀測到行業情況的變化。截至目前，2019年PP產能擴增幅度為4.16%，超過一半的產能擴增尚未兌現，2019年產能擴增尚存在不確定性因素，以年初的產能擴增速度去判斷PP進入預期過剩的階段，這一結論有待進一步觀察。
PP當前的供需結構較為健康，且從月度水平看，PP的庫存調節量在下降，對價格的壓制作用在逐步減弱。當前價格處於2017年以來的偏低水平，隨著檢修季的到來，加上PP需求回升至年度旺季水平，供需面將更有利於PP庫存的下降，對PP的價格將產生正向的反饋，PP存在振盪回升空間。關注宏觀面以及外圍市場的變化對於PP市場的影響。
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