玉米價格走勢：玉米9月合約站穩2000元/噸上方，但於2050元/噸承壓，主要原因在於當前期貨價格已經反映了市場高預期，在沒有進一步消息支持的情況下，突破2050或有困難。目前市場主要是等待臨儲玉米拍賣底價及國內生豬復養的情況。
拍賣底價及時間尚未公佈，但市場有預期會較去年提升50元/噸，折算到錦州港價格基本與錦州港價格平水，如果是這樣，將會短期內對玉米底部形成支撐，玉米期貨價格繼續基於2000元/噸上方震盪走勢。重點還是在於生豬市場，目前來看生豬復養進度較為緩慢，如果夏季復養速度加快並且市場可能樂觀預期2020年底會實現恢復至2018年水平，那麼在當前國內玉米庫存低於2018年的情況下，玉米9月合約將突破2018年的高點2100元/噸上行至2150元/噸附近。
如果短期內生豬復養情況持續緩慢，那麼市場高預期落空後，玉米9月合約價格可能會回調至1920-1950元/噸附近。基於此，預計二季度玉米9月合約將在1920-2150元/噸區間震盪為主。4月份玉米飼用需求恐難以提振價格，5-6月份新季玉米播種可能會有一波天氣或者草地貪夜炒作，因此節奏上玉米應該是先抑後揚為主，並且需要繼續關注非洲豬瘟疫情情況。操作上，投機性投資者可以考慮在1920-2150元/噸區間操作，玉米囤貨企業可考慮利多頭雙限策略對於玉米庫存進行保值。
跨品種套利：目前9月合約玉米-澱粉價差在-355元/噸左右，處於同期近五年的高位，主要原因在於4月份之前澱粉高庫存壓力造成澱粉價格漲幅弱於玉米。隨著澱粉迎來傳統消費旺季，澱粉去庫存進度加快，預計4-5月份9月合約玉米-澱粉價差將會繼續下降至-400~-450元/噸之間，因此可考慮做空玉米-澱粉價差，即可考慮賣出玉米買入澱粉操作。
玉米價格走勢：玉米9-1價差目前在-26元/噸，而近四年間玉米9-1合約價差基本維持在-74至5元/噸之間，並且1月對應的是新季玉米上市的時期，因此玉米9-1價差-26元/噸處於相對合理水平，暫無明顯套利空間。
玉米期貨：3月，玉米主力合約換月至9月，多頭增倉玉米期貨價格於3月上旬突破2000元/噸，並於3月下旬以後站穩2000元/噸上方，但於2050元/噸一線受阻，震盪區間為2000-2050元/噸。截止4月10日，玉米9月合約午後收於2043元/噸，較3月初的1971元/噸上漲72元/噸，漲幅3.65% 。
現春節期間，國內澱粉行業開工率下降至35%左右，2月中下旬以後國內澱粉行業開工率迅速回升至70%上方。春節及節後公共衛生事件發酵期間，澱粉出庫受限，國內澱粉行業庫存大量積累，連創歷史新高，3月下旬庫存有所下降，截止4月初樣本企業庫存已經從3月初的57.8萬噸下降至41.81萬噸，但同比仍然高出6.85%。對比去年同期，國內樣本企業玉米澱粉庫存在2019年5月份也達到40萬噸上方，促使澱粉價格下跌。隨著國內公共衛生事件的好轉，我國玉米深加工行業開工率整體處於回暖狀態。同時，隨著氣溫轉暖，澱粉需求增加，澱粉出庫速度增加，澱粉整體處於庫存去化狀態。
