餐飲旅遊行業華住酒店2019Q1經營數據點評:受累需求不足與高基數效應,RevPAR表現趨弱
機構：招商證券股份有限公司 研究員：梅林
事件:
4月18日,美股華住酒店公佈2019Q1經營數據,整體入住率/平均房價/RevPAR增長-3.1pct/6.9%/2.9%,其中開業超過18個月的酒店(共3189家)同店的入住率/平均房價/RevPAR增長-2.8pct/2.9%/-0.4%。
評論:
1、入住率降幅擴大,平均房價增速放緩。華住酒店Q1整體入住率/平均房價/RevPAR增長-3.1pct/6.9%/2.9%,較18Q4(-0.9pct/9.2%/8.1%)表現較弱,Q1同店的入住率/平均房價/RevPAR增長-2.8pct/2.9%/-0.4%,較18Q4(-0.8pct/4.9%/3.9%)大幅下降,其中入住率跌幅擴大,房價增長放緩,一方面Q1為酒店淡季,商務活動尚未回暖且受節假日因素干擾;另一方面,去年3月RevPAR大幅提升9.6%,高基數效應顯著。
2、經濟型入住率大幅下滑,RevPAR較同期持平。分檔次來看,Q1華住成熟經濟型酒店同店經營數據不及18Q4,較去年回落,其中入住率下跌3.1pct(18Q1+0.2pct,18Q4-1.1pct),較18Q4加劇,平均房價增長3.7%,較18Q4(+5.3%)明顯放緩,最終RevPAR上漲0.1%,遠低於18Q4(+4.1%),且大幅低於18Q1(+6.4%)。
3、中檔入住率下跌,房價增速回落,RevPAR首次負增長。Q1華住的成熟中檔酒店同店經營數據表現遜於Q4,其中同店的入住率下跌1.9pct(18Q1+1.0pct,18Q4-0.1pct),平均房價增長1.3%,增速較前期大幅(18Q4+3.9%)下滑,最終RevPAR下跌1.1%(18Q1+4.8%,18Q4+3.7%),為2014年以來首次下滑。
4、一季度開業提速,大力拓展中檔市場。華住Q1淨增加酒店166家,較2018Q1(淨開業71家)大幅提升,其中開業226家,關店60家。Q1淨開業酒店中,中檔酒店142家/佔比86%,加盟酒店167家/佔比101%。截至2019年3月底,華住擁有簽約的待開業酒店1311家,較12月底增加了206家,確保完成2019年開業800-900家的計劃。
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