在沒有北水南下的情況下，5月2日的港股市場卻現不一樣的活力。而在昨日漲幅板塊中，乳製品可謂是名列前茅，其中蒙牛(02319.HK)直接大漲創新高，似乎也與來了一位新董事長有關。
蒙牛三換董事長
誰能想到，2019年還尚未過半，蒙牛乳業的董事長就已經換了三輪。
1月7日，蒙牛公告表示，馬建平先生因工作調動，已辭任非執行董事、董事會主席等職位，由中糧集團總裁於旭波先生接任非執行董事及董事會主席，任期從2019年1月7日起為期三年。
事實上，這並非於旭波首次在蒙牛履職，他曾擔任蒙牛董事會副主席、非執行董事至2016年9月。於旭波與蒙牛的淵源也頗深，除了曾出任蒙牛董事會副主席職務之外，他還擔任現代牧業非執行董事、董事會主席至2017年3月。
現年52歲的於旭波畢業於對外經濟貿易大學並獲經濟學學士學位，後獲得中歐國際工商學院高級人員管理碩士學位（EMBA）。於旭波於1988年加入中糧集團，並從2007年4月起任中糧集團有限公司總裁，還曾先後出任中糧集團多個職位，包括中糧期貨有限公司總經理、中糧集團副總裁等。從於旭波的任職履歷來看，他先後與中糧集團三任董事長搭班子，可謂中糧集團的“三朝元老”。
不過，三年任期僅過去4個月，董事會主席又換了一個人。
4月29日，蒙牛乳業發佈公告表示，上任僅3個多月的於旭波因工作調動，已辭任蒙牛非執行董事、董事會主席、蒙牛提名委員會主席及公司戰略及發展委員會主席，自2019年4月29日生效。
兩位董事長均為工作調動而辭任，這似乎與中糧集團內部混改有關。不過，蒙牛的董事長更迭似乎並不改長期戰略方向，千億目標持續在行。董事長更迭因工作調動原因而非控股方中糧集團因戰略方向改變而更迭負責人，因此對於蒙牛乳業似乎影響並不大。
而此次接任的董事長，又是何許人也？
華潤系陳朗接任
於旭波卸任之後，蒙牛公告，非執行董事及董事會主席由陳朗接任。
據瞭解，陳朗現為中糧集團有限公司副總裁及中糧我買網投資有限公司董事長，中國食品有限公司的非執行董事兼董事會主席，以及中國食品有限公司非全資附屬公司中糧可口可樂飲料有限公司及中糧可口可樂飲料(中國)投資有限公司的董事兼董事長、華潤啤酒(控股)有限公司執行董事兼董事會主席、山西杏花村汾酒廠股份有限公司董事會副董事長及戰略委員會委員等。
此前，陳朗曾擔任中國華潤有限公司(前稱中國華潤總公司)的董事、華潤萬家有限公司的首席執行官、華潤五豐有限公司及華潤怡寶飲料(中國)投資有限公司的董事長，以及華潤勵致有限公司(現稱華潤燃氣控股有限公司)的副主席兼行政總裁。
在許多熟悉蒙牛的業內人士看來，董事長的更換對於蒙牛來說並沒有太大的影響，第一大股東中糧集團於蒙牛而言，更多的扮演財務管理者的角色。具體經營則交給了總裁盧敏放。不過，亦有不少市場人士認為，此次陳朗任董事長，將配合盧敏放團隊的改革，強強聯手。
花旗日前發表報告指出，蒙牛在4月29日公佈由陳朗接任於旭波成為公司主席，相信本次主席變更是由於蒙牛大股東中糧集團的高級管理層工作調動。
該行表示，陳朗在華潤集團任職期間長期參與消費者相關業務，瞭解中國消費市場並有前瞻性看法。預期蒙牛首席執行官盧敏放將在董事會和戰略股東(包括中糧集團和達能)的支持下，繼續執行高端化戰略。
盧氏改革成果
中糧和蒙牛的淵源，還得從2009年說起。
2009年7月6日，中糧投資61億港元收購蒙牛20%的股權，中糧成為蒙牛的第一大股東。而在2011年，創始人牛根生辭任董事長一職，也正是在2011年，伊利開始反超蒙牛，並繼續維持著高增速，穩坐中國乳製品行業“頭號交椅”。
隨即，為了對伊利奮起直追，以盧敏放為核心的新管理團隊開始對蒙牛進行大刀闊斧的改革。盧敏放上任後，對蒙牛進行了系統性改革，讓上下員工找到“狼性精神”，因此，這也被外界稱之為“盧式改革”。
而今年，盧敏放管理團隊交出了第三份年度成績單。
蒙牛2018年財報顯示，去年全年收入近700億元，同比增長14.7%；淨利潤30.43億元，實現48.6%的高增長。收入增速從2016年的9.7%到2017年的11.9%，再到2018年的14.7%，淨利潤從2016年的虧損到2018年盈利超30億元。
全年分產品來看，液態奶收入593.9億元，同比增12%，其中UHT奶增長15.6%至296.9億元，市佔率提升0.2%至28%，重點產品特侖蘇去年5月上市新包裝有機純牛奶增速特別快，帶動特侖蘇實現雙位數快增長；乳飲料增長1.2%至99.98億元；酸奶增長12.9%至197億元，常溫酸奶規模過百億，而且純甄PET瓶裝新品小蠻腰上市後供不應求。冰淇淋收入27.2億元，同比增8.4%。奶粉業務收入60.2億元，同比增48.9%，是去年增長最快領域，對整體盈利提升貢獻較大。 美式豆奶等其他業務合計收入8.5億元，同比增44.8%。同時，公司經營性現金流淨額同比增長15.6%，表現優良。
近年來，國內市場中，蒙牛方面新管理團隊採取新戰略，追求有質量增長，希望通過產品結構升級等持續提升毛利率，規劃部分增量毛利潤作為費用再投入。相較於伊利，蒙牛促銷力度更大，主要因為公司需通過更低價格的品類進入下線城市/空白網點。
而在這個過程中，蒙牛已然化身成為併購狂魔。2010年11月，蒙牛出手併購君樂寶乳業，以4.692億的價格收購君樂寶51%股權。2013年6月，蒙牛以124.6億港元的代價併購廣東乳企雅士利，轟動國內奶粉業。2016年，蒙牛旗下公司雅士利以12.3億港元併購連年虧損的多美滋中國。2017年，蒙牛增持主要奶源供應商現代牧業，截至目前仍持有現代牧業60%以上的股份。2018年12月，蒙牛再度出手中國聖牧，以3.034億的成本收購其51%股份。
而近年來，蒙牛併購而來的企業，也在逐漸的整合復甦。一直以來，蒙牛的奶粉業務一直都是蒙牛的短板，雅士利和多美滋的常年虧損一直拖累蒙牛的業績。而今年以來，蒙牛奶粉業務實現營收60.17億元，同比增幅近50%。
根據公司業績說明會指引，公司19年希望實現低雙位數增長，OM提升0.5%，公司將力爭收入業績雙達標，業績彈性通過銷售費用率降低、毛利率提升等方式實現。投資業務中，現代牧業受益奶價景氣度和精益管理，有望繼續減虧，VAT減稅等效應若落地亦將對業績有貢獻。
14年之後乳製品行業集中度提升趨勢明顯，但格局仍未確定，內資奶粉歷經三聚氰胺後十年蟄伏期，當下再奮力反撲。18年飛鶴、君樂寶、伊利、蒙牛等均有快速增長。國內品牌企業向上高端化PK外資，向下高性價比搶份額享受註冊制紅利，在新增人口不樂觀的情況下，通過競爭開拓空間，但也面臨較大的市場投入費用。
而從常溫液奶及其他快消品的發展歷程來看，產業集中過程往往伴隨著頭部企業的利潤率提升，未來幾年，低溫、奶粉有望複製常溫過去十年成長曆程，保持第一梯隊的公司有望在競爭突圍中提升盈利。
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