機構：華鑫證券有限責任公司 研究員：楊靖磊
投資建議:對於行業投資邏輯,我們始終認為,未來我國汽車行業的競爭將不斷加劇,唯有具備技術、資金、研發、品牌等綜合優勢的龍頭企業有能力持續受益,結構性機會將是長期關注重點。在當前時點,汽車行業正面臨整體盈利週期的低點,隨著庫存的逐步去化及國內宏觀經濟的企穩,行業復甦預期正在形成,從彈性角度看,建議關注前期業績及估值見底,且未來業績大概率有望企穩回升的整車企業長安汽車。從中長期價值角度看,整車及零部件板塊,建議關注在合資及自主領域具備領先優勢的整車及零部件企業上汽集團、華域汽車、星宇股份。在新能源汽車板塊,隨著特斯拉中國工廠的落地,其本土供應鏈將迎來結構性機會。特斯拉國產化對於其現有供應商而言意味著訂單彈性有望增大,而對於潛在供應商而言,則意味著有望獲得全新增量訂單。建議關注特斯拉現有供應商三花智控、拓普集團,以及有望成為新晉供應商的優質標的銀輪股份。同時,隨著汽車智能化、電動化的不斷推進,具備整車廠Tier1資源和產品技術優勢的車載電子龍頭有望成為智能駕駛落地的入口,享受智能駕駛高速增長的紅利,建議重點關注座艙電子系統龍頭德賽西威。
風險提示:汽車銷量持續低迷導致車企盈利能力大幅下滑、宏觀經濟持續低迷、中美貿易摩擦不斷升級等。
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