雷帝網 雷建平 4月24日報道
拼多多今日公佈2018年年報，拼多多創始人、董事長兼CEO黃崢，隨同年報發佈了公司上市以來的首封股東信，詳細闡述了其對於新電商特徵、當前競爭形勢，以及未來戰略的思考。
在致股東信中，黃崢表示，新電商最大特徵是“普惠”，這是由它出生的時代決定的。20年前互聯網剛在中國起步時，使用者是知識經濟水平較為靠前的小部分人。
“20年後拼多多出現時，不論鄉村還是城市，教授還是農民，移動互聯網已經平等地進入到了普通人的生活中。這個時候出現的新平臺，它的歷史使命就是服務最廣大的普通人。”
黃崢指出，從第一天起，拼多多就沿著這個使命前行，希望通過農產品上行為農戶增加收入，為城市居民提供實惠，這成為了當時平臺成長的最強勁動力。
“之後，通過工廠C2M直銷提高商品的性價比，給普通人提供買得起的升級生活用品，又讓平臺向這個方向邁進了一步。”
騰訊持股近17% 黃崢擁有89%投票權
此次年報還披露了拼多多最新股權結構。
截止2019年3月31日，拼多多股權結構
年報顯示，截止2019年3月31日，拼多多創始人、CEO黃崢持有44.6%股權，及89%的投票權，為拼多多最大股東。
騰訊持有16.9%的股權，及擁有3.4%的投票權，為第二大股東；Banyan Partners Funds（高榕資本）持股為8.4%，擁有1.7%的投票權。
紅杉資本持股為7.2%，擁有1.4%的投票權，為第四大股東。
今年2月6日，拼多多宣佈發行（Follow-On Offering）計劃，其中，拼多多公開發售37,038,000股美國存託憑證（“ADS”）。
此外以公司早期投資人為主的原持股股東擬發售14,815,000股ADS。
拼多多創始團隊、管理層及員工將繼續履行此前“三年鎖定”承諾，不在此次售股名單。
拼多多招股書預計，扣除發行費用，本次新股發行所得款項淨額超過10億美元。募資所得主要投入涉及“農產品上行”與“新品牌計劃”等新商業基礎設施，部分技術研發項目，以及潛在的戰略投資和收購。
在此次計劃中，騰訊及紅杉資本在此次增發及老股轉讓交易中沒有出售任何股份，高榕資本、光速等VC機構本次總計減持比例佔總股本1.28%。
不過，高榕資本依然是拼多多第三大股東。
當前，騰訊投資管理合夥人林海峰、高榕資本合夥人張震為拼多多董事，百度副董事長陸奇及紅杉合夥人沈南鵬為拼多多非獨立董事。
今年3月13日，黃崢在電話會議上表示：拼多多成立技術顧問委員會，前微軟全球執行副總裁，現YC中國創始人、拼多多獨立董事、百度董事會副主席陸奇博士領導技術委員會相關工作。
拼多多：建成第二大電子面單系統 但商家依然可自主選擇
在致股東信中，黃崢披露拼多多推出的物流電子面單系統，在短時間內已成為中國乃至世界第二大電子面單系統。
黃崢認為，之所以能夠在短時間內建成這一系統，靠的主要不是拼多多自己，而是整個物流快遞行業的人心向背。
“雖然其他主流電子面單系統到現在都要求自身體系商戶只能使用其唯一指定面單，但我們依然允許商戶選擇其他的電子面單系統。”
黃崢稱，拼多多希望身體力行促進產業走向開放，將力量從爭取壟斷與反對壟斷的局部利益鬥爭中解放出來，投入到更值得全力比賽的——例如農產品上行的物流效率提升等更有利於社會和大多數消費者和勞動者的難事上來。
年報顯示，截至2018年12月31日，拼多多員工總數為3683人，較2017年的1159人增加2524人。其中，工程師數量超1800人，佔半數。
拼多多稱，持續提升技術實力，成為公司保持快速增長的核心驅動。
以農產品上行為例，團隊打造的“農貨中央處理系統”，突破農產品成熟週期和地理位置分散的制約，在時間和空間上形成歸集效應，構築“最初一公里”直連“最後一公里”產銷模式。
基於該項技術，4月22日，拼多多全面實施探索脫貧攻堅和鄉村振興機制性銜接的創新模式“多多農園”，致力於解決農業產業利益分配、農村人才留存等核心問題，將利益和人才留在農村。
據悉，未來5年內，拼多多將於雲南等8個省及自治州落地1000個多多農園示範項目，形成覆蓋西南和西北兩大區域的新業態。
黃崢：拼多多隨時具備賺錢能力 好比是正讀小學的姚明
今年3月，拼多多公佈的財報顯示，拼多多2018年第四季度營收為56.539億元，較上年同期同比增長379%，較上一季度增長68%。
但拼多多第四季度淨虧損為24.23億元，較上年同期擴大。
在致股東信中，黃崢表示，雖然拼多多成長很快，也有了一定的規模，但它從成立到現在僅有4年時間，依然是一家創業公司。
“就好比是剛讀小學的YAO，個頭雖高但依然只是個小學生。在這個階段，需要的是充足的營養和適當的磨鍊。雖然偶爾也會被推上球場，與大塊頭成年球員較量較量。”
“因為進入了賽場，這個小大人隨時具備了產生收入和隨時賺錢的能力。同樣的，現在的拼多多也具備了產生大額營收的能力，當前的短期開銷和營收只有很弱的關聯。賬面上的短期費用（我們認為相當一部分是具有價值的投資）也有極強的隨時可調性。”
黃崢認為，拿“儲蓄罐”裡的錢去存定期恐怕不是一個好主意。我們在相當長的一段時間內將不會改變現在的經營策略，將持續聚焦在企業內生價值上，積極尋找對長期公司價值有利的投入機會，即使這些投入按照會計準則會被記為大額短期費用。
當前面臨的空前“二選一”會持續一段時間
當前，拼多多勢頭非常猛，與阿里巴巴也存在越來越強的競爭。
對此，在致股東信中，黃崢表示，當前面臨的空前“二選一”會持續一段時間，但固有的藩籬必將被打破，形成以創新和增量為導向的競合是必然。
黃崢指出，拼多多的出現初步打破了既有電商格局，自然會讓其他平臺有所反應，這種反應有時甚至是誇張的。但所有的這些行為並不產生消費者價值，也不為品牌商、生產者創造價值，甚至大多數是以傷害生態相關主體及消費者利益為代價的。
這種為了爭取或維持某種壟斷而進行的消耗與傷害有時是“殺敵一千，自損兩百”，有時是“殺敵一千，自損兩千”，如果不能維持長期的“獨家排他”，那終將只是消耗而無所得。
黃崢認為，“長期獨家排他”是必然會被打破的：
一方面，一時的許諾放在一兩年的長度，和商家、消費者的全體來看，是必然不可持續的，甚至是要反向加倍奉還的。
另一方面，假設長期沒有一個像拼多多這樣體量的新電商存在，那整個產業上下游、品牌商、資金流、物流都將只能在實際上唯一可選的體系內流轉，那是不可想象的，也不符合商業邏輯和自然規律。恐怕連自身認為獲益的當事方都會逐漸意識到這是個災難。
“所以大體量的新電商是必然會出現的，不是現在的拼多多，就是未來的‘Costco + Disney’。”
黃崢表示，長期看舊的格局能否維持，不是看“追求獨家壟斷性的競爭”能分給周邊多少利益，也不是看有多少違背自身利益和意願的被迫表態。有時恰恰相反，每一次被強迫背後都是一次內心深處反抗力量的增長。
“一種商業和格局能否持續，本質上要看是否有利於消費者，是否有利於勞動者和價值創造者，是否能創造出不可替代的價值，是否恪守本分盡了社會責任。”
以下是黃崢致股東信全文
致股東:
這是一個有意思的時代，世界正以前所未有的速度改變著。好的壞的都在發生，很多是不曾預期的，有些甚至讓人驚訝或者緊張。舊力量的慣性依然很強，產生的問題依然存在；新的力量、新的思維、新的方法又在競相萌發。如狄更斯在《雙城記》裡所寫，“……這是一個相信的年代，這是一個懷疑的年代……”，但無論你信仰還是質疑、主動或是被動，我們與世界都正以近乎衝刺的速度進入到一個新的時代。
（一）新時代的新電商
在新的時代，就我們這個局部，我們倡導的新電商意味著什麼？和傳統的電商前輩的關係又是什麼？
首先我想新電商的最大特徵是“普惠”，這是由它出生的時代決定的。20年前互聯網剛在中國起步時，使用者是知識經濟水平較為靠前的小部分人。20年後拼多多出現時，不論鄉村還是城市，教授還是農民，移動互聯網已經平等地進入到了普通人的生活中。這個時候出現的新平臺，它的歷史使命就是服務最廣大的普通人。
從第一天起，我們就沿著這個使命前行，希望通過農產品上行為農戶增加收入，為城市居民提供實惠，這成為了當時平臺成長的最強勁動力。之後，通過工廠C2M直銷提高商品的性價比，給普通人提供買得起的升級生活用品，又讓平臺向這個方向邁進了一步。
新電商的第二個特徵是“人為先”，這是由它的基因決定的。拼多多誕生於移動互聯網，摒棄了PC搜索購物年代的“物為先”。新電商不再把活生生的人當成流量，把商業模式做成流量批發，它試圖理解每個點擊背後人的溫度，試圖通過人和人的連接和信任來匯聚同質需求；
只有服務好人和對人足夠尊重，人群才能聚集成力量，我們才能將長週期零散需求匯聚為短週期批量需求，出現柔性定製生產的可能性，提升供應鏈效率，讓價值迴歸勞動者和創造者；新電商也希望通過人和人的互動，讓用戶更開心，類似多多果園這樣的產品雖然只是初步嘗試，但驗證了一種可行性。
新電商的第三個特徵是“更開放”，這是它的戰略主動選擇，更是時代進步的要求。我們的策略不是從打破一個壟斷到創造一個新的壟斷，而是從打破一個壟斷到提供一個新的選擇。
拼多多的快速增長，也是行業裡的每個公司爭取長期生存權的必然結果。以快遞行業為例，我們在物流領域的基礎很薄弱，但拼多多推出的電子面單系統能在短時間內成為中國乃至世界第二大電子面單系統，靠的不是我們，而是人心。大家從內心深處都不希望被強迫，雖然阻力重重，但為長期生存權而爭取一個新選擇的願望和力量是強大的。
雖然其他主流電子面單系統到現在都要求自身體系商戶只能使用其唯一指定面單，但我們依然允許商戶選擇其他的電子面單系統。我們希望身體力行促進產業走向開放，將力量從爭取壟斷與反對壟斷的局部利益鬥爭中解放出來，投入到更值得我們全力比賽的——例如農產品上行的物流效率提升，這樣的更有利於社會和大多數消費者和勞動者的難事上來。
從現在來看這樣的策略對於物流行業的好處是明顯的。
除了物流，在雲服務上，我們現有的體量可以自建也可以只用一家，我們依然選擇了所有主流雲計算平臺；在支付上，我們接入了所有主流支付平臺，堅持把多種選擇留給消費者。
關於新舊關係，很多人習慣用你死我活的戰爭思維來看待，好比對於整日圍坐於古羅馬角鬥場的人來說，非此即彼就是全部的世界。也許角鬥畫面能帶來一些感官刺激，但大自然多樣生態共生迭代才是持久的真實。
新電商是後來者，又是開創者。既是後生，各方面不完善，弱的一方；又是新生力量，充滿了活力和希望，代表了先進的方向。拼多多在一個特殊機遇期通過商業模式和技術創新，突破了既有格局，開創出了一個新的購物場景，我們希望可以通過自身努力，引導生態向著更普惠、更有溫度、更開放的方向不斷迭代。
（二）拼多多當前的狀態
2.1 拼多多依然是一家創業公司
雖然拼多多成長很快，也有了一定的規模，但它從成立到現在僅有4年時間，依然是一家創業公司。就好比是剛讀小學的YAO，個頭雖高但依然只是個小學生。在這個階段，需要的是充足的營養和適當的磨鍊。
雖然偶爾也會被推上球場，與大塊頭成年球員較量較量，這裡就特別需要裁判和教練關注場上對抗是否合理，小大人是會在皮肉青紫中成長，還是會韌帶斷裂半月板受傷。我們相信大家願意看到越來越多的優秀球員湧現，貢獻精彩比賽，而不是賽場互毆。
作為監護人，如果想要培養他向善和自立，週末去做做公益，去餐廳做做臨時工賺點錢也許不錯。但督促他把賺來的錢都存在罐裡，每週數數存了多少，這恐怕不是一個聰明的投資，用這筆錢給他買雙心愛的籃球鞋也許應該更好吧。
因為進入了賽場，這個小大人隨時具備了產生收入和隨時賺錢的能力。同樣的，現在的拼多多也具備了產生大額營收的能力，當前的短期開銷和營收只有很弱的關聯。賬面上的短期費用（我們認為相當一部分是具有價值的投資）也有極強的隨時可調性。
我想，拿“儲蓄罐”裡的錢去存定期恐怕不是一個好主意。我們在相當長的一段時間內將不會改變現在的經營策略，將持續聚焦在企業內生價值上，積極尋找對長期公司價值有利的投入機會，即使這些投入按照會計準則會被記為大額短期費用。
2.2 當前面臨的空前“二選一”會持續一段時間，但固有的藩籬必將被打破，形成以創新和增量為導向的競合是必然。
拼多多的出現初步打破了既有電商格局，自然會讓其他平臺有所反應，這種反應有時甚至是誇張的。但所有的這些行為並不產生消費者價值，也不為品牌商、生產者創造價值，甚至大多數是以傷害生態相關主體及消費者利益為代價的。這種為了爭取或維持某種壟斷而進行的消耗與傷害有時是“殺敵一千，自損兩百”，有時是“殺敵一千，自損兩千”，如果不能維持長期的“獨家排他”，那終將只是消耗而無所得。
而“長期獨家排他”是必然會被打破的。一方面，一時的許諾放在一兩年的長度，和商家、消費者的全體來看，是必然不可持續的，甚至是要反向加倍奉還的。
另一方面，假設長期沒有一個像拼多多這樣體量的新電商存在，那整個產業上下游、品牌商、資金流、物流都將只能在實際上唯一可選的體系內流轉，那是不可想象的，也不符合商業邏輯和自然規律。
恐怕連自身認為獲益的當事方都會逐漸意識到這是個災難。所以大體量的新電商是必然會出現的，不是現在的拼多多，就是未來的“Costco + Disney”。
長期看舊的格局能否維持，不是看“追求獨家壟斷性的競爭”能分給周邊多少利益，也不是看有多少違背自身利益和意願的被迫表態。有時恰恰相反，每一次被強迫背後都是一次內心深處反抗力量的增長。
一種商業和格局能否持續，本質上要看是否有利於消費者，是否有利於勞動者和價值創造者，是否能創造出不可替代的價值，是否恪守本分盡了社會責任。
（三）下一步的策略
關於下一步的策略，我想主要還是下面四點：
堅持消費者導向，創造性地解決存量問題，為社會做增量貢獻。
從生存的高度，理解履行社會責任是應盡的本分。保護知識產權，持續高壓“雙打”，全力扶貧助農。以釘釘子的精神，紮紮實實一個一個的解決實際問題。
專注於長期企業內生價值，立足長遠，勇於投資未來
進化組織，一步一個腳印走向更包容、更透明、更國際化的成熟公眾機構。
時代的洪流浩浩蕩蕩，方向難以阻擋。
拼多多在短短三年多的高速發展過程中經歷了各種曲折，是一個個老百姓用自己的真金白銀投票支持了她。在森林裡，每一個局部樹和樹的競爭是激烈的，不同局部的較量是異常豐富、曲折變化的。
但如果我們看整個森林，最終所有樹的方向又是一致的，那就是向著陽光的方向。向著陽光的力量是異常強大的，他將改造很多事物，或為改造事物開闢道路。
拼多多的出現和發展並不是因為我們有多厲害的能力，平臺有多完善，甚至都不是我們有多用功，而是因為她生長在陽光充足的方向，這個方向就是普惠、以人為先和更加開放。
摒棄零和競爭的帝國式思維，轉變為以持續創新為基礎，為消費者和社會創造增量價值的思維，這就是我們看到的陽光。
不論我們的作用有多大或有多微小，我們這一代人終將被這個時代急速的洪流推向一個屬於我們的不一樣的新時代。
感謝選擇相信我們，加入我們創造新電商這一美妙旅程的投資人。讓我們一起向著早晨七八點鐘太陽的方向前進，因為那才是新生的方向。
黃崢
謹代表拼多多
2019年4月24日
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