自3月初衝高後，近一月倫鎳高位震盪，滬鎳主力合約也整體在99000-104000元/噸區間寬幅震盪運行。分析人士表示，國內外高鎳鐵產能釋放、不鏽鋼社會庫存高企、終端採購乏力均對鎳價走勢構成利空影響。此外，不鏽鋼市場疲弱恐將拖累鋼價下行，鋼廠利潤率轉負後或會倒逼原料價格等因素逐漸釋放，因此預計二季度鎳價可能會走出趨勢性下跌行情。
期價衝高回落
在數次衝高未果後，鎳價承壓回落，滬鎳主力從104000元/噸跌至101000元/噸附近，倫鎳亦跌至13000美元/噸一線。
國投安信期貨有色組分析師車紅雲、辛偉華表示，目前國內外高鎳鐵產能釋放仍為市場主要壓力，同時不鏽鋼社會庫存高企、終端採購乏力也利空原生鎳需求。但同時，國內外精鎳整體處於去庫存當中，國內不鏽鋼生產穩定，對應原生鎳需求量仍處高位，這些因素也使得鎳價回調空間難以順暢打開。
“進入4月後，國內鎳現貨進口虧損明顯收窄，後期鎳現貨進口窗口打開後或致俄鎳進口大量增加。不鏽鋼市場在進入4月後仍未見起色，鋼廠目前施壓原材料意願較強。”車紅雲、辛偉華表示。
瑞達期貨分析師表示，滬鎳大幅下滑，因下游不鏽鋼價格表現疲軟。同時據市場反映，由於近期窗口偶有打開，現貨市場貨源稍顯寬鬆。
二季度趨於下行
從基本面來看，從鎳鐵端來看，3月國內鎳鐵產量同比增幅繼續擴大至25%至47767金屬噸，產量為近三年來最高值，1-3月合計鎳鐵產量約為13.25萬噸，同比增幅逾11.45%。國內高鎳鐵廠利潤率向好，且後期仍有新產能計劃投放。5月鑫海科技方面剩餘3臺礦熱爐有望全部達產，國內高鎳鐵產量預期仍然穩中有增。
進口方面，1-2月我國自印尼進口鎳鐵亦處於偏高位置，同比增幅逾113.8%，達29.6萬實物噸。一季度青山在印尼方面率先投產接近2萬金屬噸產能，進入二季度後，青山、德龍、金川預計將有接近10萬金屬噸鎳鐵產能投放，印尼全年鎳鐵產出增量或達到15萬金屬噸。目前商務部已限制印尼不鏽鋼流入國內市場，後期不鏽鋼產能擴張或將受限。而印尼後期轉為繼續出口鎳鐵至國內的可能性較大。從鎳鐵產量和進口量兩方面來看，增量在二季度將繼續體現，這也將成為限制鎳價反彈的重要因素。
從不鏽鋼環節來看，進入3月後終端市場消費整體顯現疲態。春節後社會庫存上升明顯，主要是鋼廠庫存向社會轉移，增量主要體現在300系和200系。截至3月中旬，社會庫存量繼續呈現增長態勢，並創近兩年來新高。無錫佛山兩地庫存量達46萬噸，同比增加近3萬噸。進入4月後，市場普遍較為悲觀。鋼廠產量居高不下，社會庫存穩居高位，而鋼廠方面也已積累相當一部分廠庫庫存，銷售壓力仍存。目前鋼廠已開始轉為採購廢不鏽鋼等原料，對鎳鐵電鎳價格多保持觀望態度這將對國內鎳鐵及電解鎳價格形成壓力。因此，後期不鏽鋼市場交投熱度恢復以及去庫存進程仍為市場主要關注點。
“總的來看，目前兩市精鎳庫存尚在回落當中，而4月鋼廠方面產量仍然持穩，對應高鎳鐵亦處於高位，鎳價短期高位繼續震盪運行概率較大。而隨著鎳鐵產量釋放加快，不鏽鋼市場疲弱恐將拖累鋼價下行，鋼廠利潤率轉負後或會倒逼原料價格等因素逐漸釋放。預計二季度鎳價有望走出趨勢性下跌行情，建議在高位擇機佈置空單。”車紅雲、辛偉華表示。
閱讀更多 礦冶園 的文章
