摘要
近日，芒果超媒發佈了2019年第一節度業績預告，盈利35,000 萬元–42,000 萬元，比上年同期增長3.83% - 24.60%，
2018 年 6 月，芒果超媒進行重大資產重組，發生同一控制下的企業合併，根據企業會計準則的要求相應調整 2018 年第一季度利潤表的相關數據，調整前 2018 年第一季度歸屬於母公司所有者的淨利潤 1,327.27 萬元，調整後金額為 33,707.68 萬元。
報告期內，公司新媒體平臺芒果 TV 瞄準核心目標用戶，從內容建設、平臺運營、產品設計、用戶權益等多方面整體規劃，實現收入及利潤穩步增長。
收入及利潤增長穩健，優質綜藝是堅實基礎。
1）公司由高速成長階段逐漸進入穩定增長階段：以預告中位數計，2019Q1歸母淨利潤YoY+14.2%，得益於優質綜藝內容支撐下的廣告收入和會員付費收入的增長；
2）優質綜藝保持市場競爭力：根據藝恩播映指數，2019Q1電視綜藝前五中芒果TV播放4檔，《歌手》《我家那閨女》《聲臨其境》《最強大腦》分佔1、3、4、5名；網綜前五中芒果TV播放2檔，《妻子的浪漫旅行》《哈哈農夫》分佔2、3名。
活躍用戶持續增加，付費滲透率與ARPPU仍有提升空間。根據wind數據，2019年1月芒果月活環比增長10.4%；預計截至2018年底芒果TV月活付費滲透率13.4%，ARPPU76.82元/年，相比愛奇藝月活付費滲透率16.2%，ARPPU189.93元/年均有提升空間。
廣告收入增速短期有下行壓力，長期成長動能未變。
1）廣告增速放緩是視頻行業共性，宏觀經濟增速下行影響廣告主的投放意願：愛奇藝2018全年廣告收入93億，YoY+21%；其中Q422億，YoY+9%；
2）2018年前三季度公司廣告收入YoY+127.61%，而全年YoY+82%，可以推知2018Q4起廣告收入增速已經開始放緩；
3）依靠不斷增長的流量和年輕的觀眾群體，芒果廣告業務成長動能依然存在：2015-2017年，選擇在芒果TV投放廣告的品牌數分別為158個/192個/291個，平均單品牌廣告收入分別為404萬元/427萬元/463萬元，看好公司的廣告品牌拓展與品牌投放力度加大。
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