■ 劉柯
最近幾件事讓我們不得不深思：上證3200點附近究竟是不是頂部？貴州茅臺何時能漲到1000元以上？黑洞照片給我們帶來什麼啟迪？
這些事其實不是割裂的，不信我們反過來推演一下，更有意思。
在北京時間週三晚間，事件視界望遠鏡（EHT）公佈了人類第一張黑洞照片，這一被譽為科技里程碑事件的照片讓我們在感嘆宇宙如此博大之時，也不由得感嘆人類科技水平的突飛猛進。什麼才是改變我們認知的力量？什麼才是引領整個社會發展的力量？科技！
對於這樣一個科技含量如此高的題材，資本市場會不會有所反應呢？週四A股有幾家公司因此上漲，漲幅最大的是鳳凰光學，不過，鳳凰光學主業是光學望遠鏡，和發現黑洞的射電望遠鏡一分錢關係都沒有；然後是東南網架，這個是為“中國天眼”也就是位於貴州世界第一大直徑的射電望遠鏡做基礎架構的，高開低走；最有意思的是直接為全球不同地區的8個射電望遠鏡陣列提供天線和為“中國天眼”提供核心技術反射板的傑賽科技（實控人中電科54所）表現最差勁。資本市場的價格發現功能應該反應的是未來的增長，放眼全球資本追捧的對象無一不是科技含量很高的公司，所謂的大消費都是用來壓箱底分紅的。
在A股，不管我們有多少“酸葡萄心理”，總之A股最近的股王以及漲幅最靠前的板塊，就是白酒，貴州茅臺將衝擊1000元大關，五糧液突破100元大關，很多二三線白酒都在不斷創反彈新高。高端白酒上漲有其合理性，寬廣的產品護城河、穩健的業績增長和分紅派息率，讓它成為很多機構的最愛。再加上不斷有追求穩健投資收益的各路外援資金進入A股，首選的就是“看得清楚”的大消費。
把茅臺五糧液該漲的理由說完了，現在來說說市場的質疑。動輒30倍的PE水平，上百元上千元的股價，合理嗎？如果合理，那A股的高增長科技股為什麼很多估值水平還不如它們？很多人認為，茅臺五糧液的上漲是因為大家能看到預期，這個預期其實也是有限的。中國的高端白酒市場究竟有多大？未來的發展是靠白酒還是靠科技？資本市場未來的發展是繼續靠白酒股王還是科技股王？這些問題都值得我們深思。
我們再回過頭來談談A股目前的趨勢。正是因為從2900點到3200點這波上漲中沒有科技主流熱點的參與，所以大家都很忐忑，僅靠券商和白酒強撐的結果，上漲基礎很不牢靠，所以大家都認為3200點是多頭的強弩之末，畢竟80％的個股都沒有跟著上漲，特別是一些主流科技股，已經調整了兩三個星期，比如人氣指數最高的5G板塊和一些高端製造業的“硬科技”板塊，都是如此。在這種情況下，要想指數繼續上漲難度很大。
要想A股繼續走好，除非科技主流熱點板塊捲土重來。目前科技股受壓制的一個主要原因，還是因為活躍資金都在觀望科創板，擔憂科創板一來就上幾十上百家公司分流市場資金，所以防禦性的大消費股走強就是這個原因。那麼，科創板會不會衝擊目前的A股格局呢？應該會，但不是全面衝擊。尤其是對於主板有實質性題材的科技股來說，可能還會有一定的帶動作用，估值水平會向科創板靠攏。因此，關注主板中小創裡有實質性題材的科技股，特別是央企科研院所的資產證券化、5G龍頭公司的實質性業績增長、高科技集團未來的分拆等題材，從中長線角度佈局，還是有不錯的機會。
本文源自金融投資報
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