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金融業年報解剖系列報道之二
今年以來，A股上市股份制銀行表現出色，平安銀行以47.76%的漲幅領銜整個銀行板塊（剔除次新股）。在新一輪行情中，市場對股份制銀行給予厚望。而基本面是否能支撐？經營轉型如何？估值是否高了？
記者根據目前已經披露年報的6家股份制銀行來看，資產總額、經營業績、風險指標等均有改善。其中，實現歸屬於上市公司股東淨利潤（歸母淨利潤）合計2897.91億元，同比增長6.73%，創下2015年以來最高增速。但盈利分化，淨利增速首尾差距達13.81個百分點；零售業務競爭白熱化，平安銀行進步最明顯；收入模式紛紛轉型，光大銀行表現最出色。而在營收和淨利潤規模，招行則位居第一。
文、表、圖：廣州日報全媒體記者林曉麗、張忠安
零售爭奪PK
招行不再“一枝獨秀”
上市公司盈利能力是備受關注的重要考核指標。從6家銀行的年報來看，2018年業績整體有所改善，但行業內出現分化。其中，盈利能力較強的零售業務成為各大銀行爭奪的陣地。幾乎所有的銀行越來越重視零售業務，部分銀行也以此彎道超車。在6家銀行中，平安銀行零售業務特別顯眼。
年報顯示，平安銀行去年零售業務表現超越招商銀行，其中，零售業務營收618.83億元，在全行營業收入中佔比為53%。零售淨利潤為171.29億元，在淨利潤中佔比為69%。按平安銀行董事長謝永林的話說，該行“零售轉型取得了階段性勝利”和“已成為一家零售特色鮮明的商業銀行”。
而規模上依然是第一的招商銀行，2018年該業務營業收入佔總營收比由2017年的51.29%上升為52.69%，零售淨利潤在淨利潤中佔比為57.22%。但也存在高端零售客戶增速同比明顯下降，以致其核心競爭力超低零售負債將會受到挑戰的隱憂，未來該行要發展零售業務的挑戰更大。以私人銀行為例，招商銀行2018年該行私人銀行客戶較上年末的增幅大幅放緩至8.19%，管理的私人銀行客戶總資產比上年末的增速也降至7.03%。
有銀行業內人士表示，零售業務競爭已白熱化，面臨諸多新的挑戰，尤其是對高端客戶的增長影響更大。融360分析師李萬斌就指出，銀行業零售業務的轉型改革之路漫漫，未來仍面臨著互聯網金融市場其他主體競爭、自身發展瓶頸等多方面的考驗。因此，相對於招行，平安銀行憑藉科技優勢和戰略轉型，未來有望在零售業務方面繼續保持領先優勢。
紛紛轉型PK
光大非息收入漲幅大
2018年，以對公業務著稱的中信銀行全面啟動對公業務轉型。報告期內，中信銀行集團對公存款日均餘額2.90萬億元，比上年增加847.63億元，繼續保持股份制銀行領先地位。不過，中信銀行在零售金融方面存在明顯短板，2018年該行零售業務營收571.53億元，佔比34.7%，同比基本持平。零售業務利潤佔比則降至29%，同比下降了近十個百分點。不過，中信銀行表示，未來將進一步推進零售業務轉型。
除了向零售轉型以提升業績，對於上市銀行業績含金量而言，收入結構也非常重要。
年報數據顯示，雖然去年資管新規對銀行理財業務影響頗大，但是2018年多家股份制銀行的非息收入均呈兩位數大幅上漲，其中光大銀行增速最大，為同比上漲59.23%，其次是民生銀行和平安銀行，增速均超過30%。
此外，中信銀行增速僅5.29%，而浦發銀行更是負增長，佔營業收入的比重下降了1.8個百分點至34.8%，成為6家股份制銀行中唯一非息收入比重下跌的銀行。其中，浦發銀行的手續費及佣金收入同比出現了較大幅度的負增長，同比減少9%。浦發銀行對此表示，是因為報告期內託管及其他受託業務手續費收入減少所致。值得一提的是，民生銀行雖然利息淨收入出現負增長，不過去年其非利息淨收入對收入的貢獻超過利息淨收入，達到800.89億元，同比增長38.73%。
科技賦能PK
平安IT支出一年增82%
目前，用科技賦能金融，已成為商業銀行結構轉型的第一生產力和重要抓手，愈發受到重視。年報顯示，科技賦能金融均著墨頗多。其中平安銀行在科技方面的投入增速最快。數據顯示，2018年平安銀行IT資本性支出25.75億元，同比增長82%。該公司還制定了IT三年發展規劃，實現信息科技從傳統支持保障到引領驅動業務發展的轉變。平安銀行在年報中透露，未來將積極實施“金融+科技”戰略，持續加入資金和人才的投入，促進集團領先科技與銀行業務場景的深度融合，全面賦能業務，驅動更多創新，帶來更大變革。
招商銀行2018年信息科技投入65.02億元，同比增長35.17%，是營業收入的2.78%。在披露年報當天，招商銀行還宣佈，加快向“金融科技銀行”轉型，並制定年度財務預算方案時將持續加大對金融科技的投入，每年投入金融科技的整體預算額度原則上不低於上一年度公司營業收入的3.5%。
不過，金融科技投入的加大也使得部分銀行成本收入佔比有所上升。其中，招商銀行2018年的成本收入比為31.02%，同比上升0.79個百分點；平安銀行同期成本收入比相較於2017年上升0.43個百分點至30.32%。
有分析認為，科技推動人類生活方式向更加智能、便捷的方向發展，加劇銀行資產、負債、支付脫媒，迫使傳統銀行在場景、流程和運營等方面的轉型。科技進步有望重塑銀行商業模式。
不良率改善PK
股份制銀行資產質量好轉
不良率是考量銀行經營情況的重要指標，不僅涉及資產質量，也影響到壞賬以及計提減值，進而影響整體盈利能力，而估值則是二級市場股價風險高低的直接體現。年報顯示，股份制銀行不良率改善，資產質量好轉。
2018年四季度，銀行業對不良貸款的認定進一步趨嚴，使得行業資產質量持續改善，其中，股份制銀行改善幅度大於國有行。根據6家公司年報，民生銀行、平安銀行、中信銀行2018年不良率均微升。其中，民生銀行不良率為1.76%，較年初上升0.05個百分點。平安銀行不良率為1.75%，較2017年末增加0.05個百分點。
在上述銀行中，浦發銀行雖然不良率在改善，但依然是目前同類公司中表現最差的銀行。浦發銀行行長劉信義在年報中表示，浦發銀行去年不良率較年初下降0.22個百分點，“2018年，浦發行堅決打贏降風險攻堅戰，通過抓住關鍵、聚焦重點分行、重點項目、重點領域，實現不良雙降。”記者對比發現，從2017年三季度以來，浦發銀行的不良率一直持續下降。不過，在行業內，該公司不良率依然最高，2018年達到1.92%，比中信銀行和民生銀行分別高出0.15個百分點和0.16個百分點。由此可見，浦發銀行的不良率依然是未來市場關注的焦點之一。
在估值方面，以4月8日收盤價計算，A股16家上市銀行（剔除2016年以來上市的次新股和城商行）平均動態市盈率為7.31倍。8家股份制銀行平均動態市盈率為7.44倍。但招商銀行動態市盈率卻高達11.25倍，業內最高，而且是目前唯一一家市盈率超過10倍的股份制銀行。在目前已披露年報的6家銀行平均市淨率為0.99倍，處於“破淨”狀態，但招商銀行市淨率達到1.79倍，遠超其他股份行。
薪酬競爭PK
股份制銀行充滿競爭力 人均46.52萬元
在備受市場關注的薪酬方面，年報顯示，多家股份行人均薪酬為46.52萬元，在各行業中充滿了競爭力。其中招商銀行（57.69萬元）、平安銀行（51.18萬元）、浦發銀行（44.82萬元）暫居前三，光大銀行人均薪酬則稍顯遜色，去年僅為36.26萬元。
記者對比發現，大部分股份行人均年薪均同比上漲，其中增幅在10％以上的就有2家，分別是招商銀行、平安銀行，增幅分別為17.8％、16.1％。只有中信銀行不升反降，同比減少6.9%。
股份制銀行的收入水平不僅傲視其他行業，比國有行的工資也是高出一大截：五大行中，交通銀行是唯一一家薪資超過30萬元的國有銀行，達到32.99萬元；其他工農建中四大行工資相差無幾，在26萬元~30萬元區間內，其中農行為26.14萬元，在平均年薪中墊底。
值得注意的是，股份制銀行不僅員工平均薪酬誘惑力強，高管收入也很高。如平安銀行董事長謝永林2018年的總薪酬達到477.70萬元，招商銀行行長田惠宇的薪酬也有469萬元。而去年國有大行在年報披露的高管層薪資均未超過100萬元。
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