《財經》記者 張威 劉彥 發自深圳
“我建議，再一次採取大規模的刺激措施，這一次刺激措施要比2008年謹慎一些，慎重考慮一些，但是應該再一次引入大規模的刺激措施，採取擴張性的財政政策，不要害怕財政赤字。”
中國社科院學部委員、前央行貨幣政策委員會委員餘永定在1月27日前海國際金融論壇上提出了上述建議，他表示，這一次刺激規模應該和上一次差不多，但是執行要比上次小心，設計更好，不要太著急，挑選好項目，掌握好節奏。
數據顯示，中國上季度GDP增速6.8%，為25年來最差水平。那麼新的刺激政策投向哪些領域？餘永定表示，公共設施建設等領域有大量可供投資項目，尤其是城市公共設施如地下管線，還有長江生態保護、農村基礎設施建設等。這些投資不會扭曲，反倒有望改善中國的經濟結構。
在規模上，餘永定認為，應該和上一次（2008年）差不多，宣佈出來對市場恢復信心非常重要，與此同時，要加強匯率靈活性、加強資本管制。
這是餘永定在上述論壇有關“國際貨幣體系現狀與改革”議題環節提出的觀點，他指出，中國參與國際貨幣體系改革經歷三條路，最初始於東南亞金融危機發生之後，當時中國的政策是要加強和東亞其他國家的合作，具體來說是發展區域金融合作，經過一段時間努力，中國感覺到區域合作發展前途比較困難；第二條出路就是周小川行長在2009年提出了用SDR作為超主權貨幣，推動國際貨幣體系改革；第三條路就是推動人民幣國際化。但是事實證明了人民幣國際化道路非常漫長。
“人民幣國際化的道路是非常漫長的，有高潮有低潮，當我們開始推人民幣國際化的時候，由於人民幣升值、中國資產的收益率很高，讓外國和非居民接受人民幣是容易的，但如果經濟形勢發生變化，人民幣升值預期下降、人民幣資產收益下降，人民幣國際化的過程就可能受阻。還有一個非常重要的問題，人民幣國際化的每一個重要步驟都是以資本項目自由化為前提，這裡就存在著資本項目自由化的時序問題。我們知道要想推進資本項目自由化，許多前提條件要滿足，要一步一步的做。比如說為了使資本項目自由化，應該使匯率有很大的靈活性，如果沒有靈活的匯率制度，資本項目完全放開了，這個國家就難以執行獨立的貨幣政策。” 餘永定說。
餘永定認為，我們探索了三條路，三條路證明都是非常困難的。這三條路我們都不要放棄，都要堅持，但對於這三條路當中的每一條路，我們都不要抱有更高的希望，特別是不要急於求成，我們不放棄，我們接著幹。
2016年新年伊始，人民幣就出現大幅度貶值波動，而且貶值壓力仍然存在。餘永定認為，人民幣之所以有很大貶值壓力，其中重要的原因就是我們過去一年犯了不少錯誤，應該坦率承認錯誤，我們股市非常明顯的失敗，匯率處理上也存在問題。最關鍵是恢復信心，中國經濟現在降速而且還看不到底，通貨收縮的惡性循環，必須採取有力的政策制止收縮，而且向世人表明中國經濟趨穩。
那麼，餘永定建議，再一次採取大規模的刺激措施，但是不應該像2008年那樣，而是通過政府發行國債為基礎設施投資融資。貨幣政策同樣應該是寬鬆的，要低利息率，使得國債融資成本不至於太高。通過擴張性的財政政策和貨幣政策，為了使得上述政策能夠執行要有靈活的匯率制度減少人民幣波動。
餘永定會後接受媒體採訪時表示，國際對沖基金並非人民幣做空主力，相比之下長期投資者撤離中國更令人擔心。如果匯率政策處理不當、外匯儲備大幅減少，對中國經濟穩定有很大沖擊。
“現在還是個別機構跑得快，大多數老百姓還沒有行動。別最後造成恐慌大家都去換錢那就麻煩了。”餘永定說。
同時，餘永定也指出要有一個前提條件，美國要配合，如果美國這個時候升息我們就非常困難，如果美國不升息甚至美國採取刺激性的措施，就減少了中國的壓力。當然，中國如果讓人民幣貶值肯定對東亞國家造成影響，中國是負責人大國，不想為了保護自己侵害其他國家利益，中國經濟出現問題對其他國家也會造成影響，這時候需要加強國際協調，應該把如何穩定經濟、匯率加以考慮，一方面，中國發出政策信號增強市場信心，同時採取正確的財政、貨幣、匯率政策，同時進行國際協調，相信中國能克服暫時的經濟困難，全球也能夠保持穩定的持續的增長。
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