去年德國經濟數據疲軟，全球經濟增長放緩，到了年末，黃馬甲之亂甚至燒到了法國人引以為傲的香榭麗舍大街。 儘管經歷了2018年的經濟下行、股市暴跌、歐盟動盪和“黃背心”運動，法國奢侈品巨頭路易威登的財報仍然顯示，集團在這一年的業績只有一個字——穩。
摩根士丹利奢侈品行業研究團隊Elena Mariani等分析師認為，雖然全球經濟增長疲軟，但是他們關注的大多數奢侈品牌在中國的銷量在去年年末依然堅挺，並未出現明顯下滑，如古馳、愛馬仕、路易威登等。
路易威登於本週二公佈了2018年財務報告，財報顯示，集團在過去一個年度裡實現了63.5億歐元的淨利潤，較2017年增長了18%，同時，銷售額增長10%，達468.2億歐元，創下歷史最高記錄。
財報顯示，集團近三年來無論是營業收入、淨利潤還是每股收益都在穩步增長，並且在剛剛過去的2018財年裡創下歷史新高。
從市場來看，亞洲市場為營收的貢獻最大，路易威登在亞洲市場的銷售額佔比達到全年的36%，除去日本以外，銷售額佔比也達到29%之高，並且逐年上升，與之相對的是美國市場的小幅收縮。分析得出以下原因。
一、中國奢侈品消費者平均年齡最低
大摩的數據顯示，千禧世代消費者佔據全球奢侈品市場的很大一部分，並且他們是奢侈品消費增長速度最快的一個族群，這個現象在中國尤為明顯。
舉例來說，開雲集團曾表示，古馳銷售增長強健的一個直接誘因是千禧世代的消費增長。大摩估計，千禧世代消費佔古馳銷售額的70%。他們援引相關消息源指， 50歲以上的消費力僅佔愛馬仕中國區總銷售的3%。
他們預估，中國奢侈品消費的平均年齡要比西方國家低至少10至15歲 ，歐美及日本的平均年齡約為40歲，而中國的平均年齡僅為25至30歲。
二、中國女性社會地位提高，消費力提升
從歷史數據看，中國的奢侈品消費基本由男性主導。大中國區是全球最大的奢侈品手錶市場。
不過他們指出，中國女性的奢侈品消費佔比正在快速逼近發達市場的水平。他們估計，西歐和日本的女性奢侈品消費比男性高。
大摩預測，隨著中國女性社會地位的提高，有越來越多的女性參加工作，這將成為未來中國的珠寶首飾、皮革製品以及化妝品類奢侈品市場增長的主要驅動力。
三、中國仍有大量待開發的奢侈品市場
大摩認為，中國的二三線城市仍有許多尚待開發的奢侈品潛在市場。他們預測，
到2030年前，二三線城市的人口增長將持續高於一線城市人口增長。
中國都市人口增長
大摩經濟學家認為，鑑於中國的基礎建設與交通系統，政策利好以及科技發展，在未來的10至15年裡，中國一線城市和二三線城市的收入差距將持續縮小。他們預計，到2030年，中國三線及以下城市的消費力將翻3倍，2030年這些城市的年均家庭消費預計將達6.9萬億美元。
中國一二三線城市及農村地區的年度家庭消費（單位：萬億美元）
四、在線奢侈品銷售渠道快速擴張，中國市場潛力最大
全球知名奢侈品電商YNAP在最近的投資者見面會中表示，電子商務目前僅佔奢侈品總銷售的10%，遠遠低於其他消費品類的水平。
奢侈品的在線銷售正以非常快的速度增長，預計到2025年前，年均複合增長率將保持在17~20%。
縱觀全球電子商務的發展，大摩認為，相比歐美較為成熟的奢侈品市場，中國奢侈品在線市場的發展空間很大，包括傳統奢侈品牌以及中國自有品牌的在線商店。
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