央行筆試臨近
圖圖整理了專業課常考的知識點，並附帶例題
希望對小夥伴們有用哦
常考知識點一：替代效應和收入效應
一種商品價格變動所引起的該商品需求量變動的總效應可以被分解為替代效應和收入效應兩個部分，即總效應=收入效應+替代效應。
一、替代效應
替代效應是指由商品的價格變動所引起的商品相對價格的變動，進而由商品的相對價格變動所引起的商品需求量的變動。
二、收入效應
收入效應是指由商品的價格變動所引起的實際收入水平變動，進而由實際收入水平變動所引起的商品需求量的變動。
三、替代效應和收入效應
注：以上替代效應、收入效應、總效應均描述的是數量與價格的關係。
【單選】需求曲線斜率為正的充要條件是（ ）。
A.低檔商品
B.替代效應超過收入效應
C.收入效應超過替代效應
D.低檔商品且收入效應超過替代效應
【答案】D。正常物品的需求曲線是向右下方傾斜的，即斜率為負，因為替代效應與價格呈反方向的變動，收入效應也與價格呈反方向的變動，總效應必定與價格呈反方向變動；
而對低檔物品來說，替代效應與價格呈反方向變動，收入效應與價格呈同方向變動，特殊低檔物品的收入效應的作用會大於替代效應的作用，於是需求曲線會向上傾斜，斜率為正。故D項正確，ABC錯誤。所以答案選D
常考知識點二：蒙代爾—弗萊明模型
一、蒙代爾—弗萊明模型的基本假設
資本能夠完全流動的小型開放經濟。“小型”是指所考查的經濟只是世界市場的一小部分，從而其本身對世界某些方面，特別是利息率的影響微不足道；“資本完全流動”是指該國居民可以完全進入世界金融市場。關鍵假設下的小型開放經濟中的利率r必定等於世界利率rw，即r=rw，即國際資本流動之迅速足以使國內利率等於世界利率。
二、蒙代爾—弗萊明模型的應用
【單選】在小型開放經濟中，固定匯率下，擴張性貨幣政策會導致（ ）。
A.收入升高
B.收入下降
C.利率下降
D.以上都不是
【答案】D。在小型開放經濟中，利率是世界利率水平的接受者，擴張性貨幣政策不會導致國民收入發生變化，故D項正確，ABC錯誤。所以答案選D。
常考知識點三：利率的期限結構
利率的期限結構是指具有相同風險結構的債券，利率由於距離到期日的長短不同而呈現的差異。反映風險相同但期限不同債券的到期收益率（利率）與期限之間的關係曲線稱為收益曲線。收益曲線通常有水平型、漸升型、漸降型三種典型的類型。
一、收益曲線
漸升型：表明長期利率高於短期利率。
水平型：表明長期利率等於短期利率。
漸降型：表明長期利率低於短期利率。
二、利率的期限結構理論
利率期限結構理論必須解釋三個事實：
第一，不同期限債券利率隨時間一起波動。
第二，短期利率較低時，收益曲線傾向於向上傾斜；短期利率較高時，收益曲線傾向於向下傾斜。
第三，收益曲線幾乎總是向上傾斜的。
1.市場預期理論
假定人們對於特定期限的債券沒有任何偏好，投資者僅僅關心債務工具的預期收益。當市場均衡時，長期利率是該期限內預期的短期利率的平均值。
預期理論可以解釋：
（1）隨著時間的推移，不同到期期限的債券利率有同向運動的趨勢。從歷史上看，短期利率具有如果它在今天上升，則未來將趨於更高的特徵。
（2）如果短期利率較低，收益率曲線傾向於向上傾斜，如果短期利率較高，收益率曲線通常是翻轉的。關鍵假定：不同到期期限的債券根本無法相互替代。
預期理論有著致命的缺陷，它無法解釋事實三，即收益率曲線通常是向上傾斜的。
2.市場分割假說
將不同期限的債券市場視為完全獨立和分割開來的市場。長期債券和短期債券不能相互替代，到期期限不同的每種債券的利率取決於該債券的供給與需求，其他到期期限的債券的預期回報率對此毫無影響。市場分割說可以解釋第三個事實，即收益曲線總是向上傾斜的，無法解釋第一和第二個事實。
3.流動性升水理論
該理論認為，長期債券的利率應當等於兩項之和：第一項是長期債券到期之前預期短期利率的平均值；
第二項是隨著債券供求狀況變動而變動的流動性溢價（期限溢價）。流動性溢價理論是預期理論與分割市場理論結合的產物。流動性溢價理論關鍵性的假設是，不同到期期限的債券是可以相互替代的，這意味著某一債券的預期回報率的確會影響其他到期期限債券的預期回報率
但是，該理論承認投資者對不同期限債券的偏好。換句話講，不同到期期限的債券可以相互替代，但並非完全替代品。該理論可以解釋以上三個事實。
【單選】以下關於利率的期限結構說法錯誤的是（ ）。
A.利率期限結構通常表現出短期利率波動大，長期利率波動小的特徵
B.市場分割理論解釋了收益率曲線通常向上傾斜的特徵
C.預期理論能夠解釋短期利率和長期利率的聯動關係
D.流動性升水理論假設不同期限的債券之間存在完全的替代性
【答案】D。流動性升水理論關鍵性的假設是，不同到期期限的債券是可以相互替代的，這意味著某一債券的預期回報率的確會影響其他到期期限債券的預期回報率，但是，該理論承認投資者對不同期限債券的偏好，即不同到期期限的債券可以相互替代，但並非完全替代品，故D項描述錯誤；
利率期限結構通常表現出短期利率波動大，長期利率波動小的特徵，故A項說法正確；短期利率較低時，收益曲線傾向於向上傾斜；短期利率較高時，收益曲線傾向於向下傾斜；市場分割說解釋了收益曲線總是向上傾斜的，故B項說法正確；
預期理論認為，當市場均衡時，長期利率是該期限內預期的短期利率的平均值，故C項說法正確。題幹選說法錯誤的，所以答案選D。
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