近期我們和投資者進行了溝通，多數投資者表示年內市場仍將以震盪為主，主要原因有：金融去槓桿將持續推進、債券收益率目前尚無法確定何時見頂、解禁股規模仍然高企、絕對收益投資者有兌現收益意願。對此，我們認為短期市場不會立即重拾升勢，投資者仍需要等待轉機。
當前市場的憂慮都偏短期。在10年期國開行金融債收益率突破5%之後，近期市場對利率高企局面有所擔憂。然而歷史經驗告訴我們，這類擔憂往往都是短期的。對於A股市場的資金面而言，投資者無需悲觀，中短期之內流動性仍將保持穩健中性。此外，今年以來股票基金的賺錢效應已經超越了一線房地產，這個預期將持續影響居民在明年的大類資產配置格局。
近期關於熱點公司的一些報道多少影響了投資者的風險偏好，我們認為，未來的A股市場將繼續關注業績成長性強的公司，這與上證50、滬深300或是TMT無關，投資者不必太在意所謂的市場情緒變化。
此外，實踐證明限售股解禁以及機構獲利兌現操作對市場的整體影響未必顯著。
市場重拾升勢需要新的推動力量，這將來自於：利率階段性不再上行，或者經濟數據超預期，或者市場風險偏好提升。我們認為，在12月份這三個條件中將至少有一個會成立，A股市場在年底至明年春節前具備風格切換的基礎。建議關注銀行、保險、航空、週期（建材、有色、鋼鐵、煤炭、化工）等板塊。
本文源自上海證券報
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