目前除了比特幣和以太坊以外的 Token 均已劃歸美國證券交易委員會（Securities and Exchange Commission，簡稱：“SEC”）的監管之下，自然也包括 ST 在內。因此，瞭解目前數字化證券的發行、交易和治理過程尤為重要。現在 T0 交易所的 Token 已發售並即將開始交易，OpenFinance Network 也已有兩種 ST 可以進行交易，由此可以看出數字化證券的發行、交易已進入正式運轉階段。本文則是以 Harbor 平臺為例，概述目前數字化證券發行平臺的概況。
Harbor 是一個讓傳統投資機構無縫接入區塊鏈的開源平臺，通過融合 R-Token 許可技術，保障標的企業在合規條件下實現 Reg D 的私募銷售，進而實現發行方在符合證券、稅務以及其他監管條例的要求下發行基於 ERC20 的證券化通證，流程包括 KYC/AML 服務、納稅原則、信息披露和 Token 狀態評估等等。
R-token 標準試圖在代碼設計的層面實現合規。每當一筆交易發生的時候，R-token 都會調取一個監管模塊審查交易雙方的資質是否符合證券法規的要求，因此會包含兩個參與者層面的資質審查和兩個通證層面的審查。參與者層面的資質審查主要是審查交易雙方是否符合資質（是否是證券法豁免情形下的合格投資人），這個審查是由鏈下的審查主體審查雙方的資料如國籍、合格投資人與否、稅務情況等，並將審查結果反饋給監管模塊。
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