myworld99

所謂常態化發行，就是管理層明確並堅持認為了新股發行速度和規模與指數漲跌市場牛熊毫無關係，不論什麼情況，哪怕是股災熊市裡面也要堅持發行和發行速度不能停。

常態化發行新股的結果，就是上市公司數量大擴容，市場上市公司數量三年增長28%而三年以來上市公司總市值下跌34萬億。而中長期來看，則帶來大量傳統行業進入資本市場以及帶來大量大小非解禁和平倉式減持，以及因為審核制之下的業績變臉和因為審核制產生的大量不良行為。

之所以會有所謂的常態化發行新股的提法和目標，乃至於認為常態化發行新股，是對國家和實體經濟最有利和最直接的支持，主要還是我國資本市場定位偏差的錯誤延續。

歷史上，沒有一個熊市能和新股高速發行乃至於美名其曰常態化發行擺脫關係，這是因為我國股市本身內在就存在大量的機制問題，需要改善，比如交易機制，漲跌停機制，t1機制，停牌機制，重組機制，退市和投資者賠償機制，大小非減持和信息披露等等，存在長期的缺陷，沒有得到系統的規劃和完善，因此，無法有效地反應經濟晴雨表的功能，也沒有在國家產業配置和資源配置中充分發揮應有的作用和價值，疊加了這些作用和價值的缺失以及強求存在的問題，使得各種問題彼此互相強化和關鍵導致利弊成屙，彼此放大不良後果，從而進一步使得資本市場生態持續惡化，投資者長期損失慘重，不斷被消滅和退出市場，完全變成一個零和博弈的市場。與我國的國際經濟規模和體量所應有的資本市場完全不匹配。

而在這些問題沒有解決之前，高速和常態化的新股發行，只會讓問題越來越多和越來越複雜，從而失去了合理的時間內解決問題的時機。

這點，可以從三年以來股災疊加熊市之後，19年新年第一天，就有37家公司公告減持，本週末有十幾家公告減持，為什麼跌了這麼多還要減持？大家可以說細思極恐！

因此，監管者直到目前為止也沒認清問題的輕重緩急和先後解決的次序，依舊保持所謂的常態化新股發行，甚至本週末還出臺了中小板股票代碼區間繼續擴容2000的公告，讓市場對新股高速超高速發行產生了巨大的恐懼。這還是科創板鐵定要發行的前提之下。

龍哥fei0598

在股市持續低迷的背景下，讓投資者感到困惑的事情，莫過於IPO並未因市場環境持續惡化而發生實質性的減緩，反而繼續延續以往一週一批次的IPO發行節奏。就在8月3日，證監會再度核發了2家企業IPO，籌資總額不超過17億元。近期IPO募資規模還是保持相對偏低的狀態，甚至可以用低速發行來描述，但在市場投資信心非常疲軟的背景下，卻並未打破一週一批次的IPO發行常態化規律。言下之意，即使市場環境持續惡化，仍未能夠改變股市重融資的定位特徵，或許股市繼續向下調整，IPO一週一批次發行常態化現象仍會延續。

一週一批次的IPO發行節奏，不僅僅給股票市場帶來存量流動性分流的影響，而且緊隨其後，可能仍引發源源不斷的限售股解禁壓力。簡而言之，只要高速IPO發行節奏不發生實質性的轉變，限售股堰塞湖問題依舊持續上演。由此可見，對於當前的A股市場，市場的主要矛盾已經不是IPO堰塞湖洩洪的問題，而是限售股堰塞湖密集上演的風險，接連不斷的減持潮、套現潮對股票市場的衝擊影響還是不可小覷的。

在時下的IPO新規模式下，股票市場本身捆綁著龐大的打新資金，而當股市新股賺錢效應驟減乃至消失，或新股IPO停發之際，龐大打新資金也可能會明顯鬆動，並由此加劇市場的波動風險，進一步分流股票市場的存量流動性。因此，站在穩定市場的角度出發，停發IPO或許不是最佳的策略，但IPO發行節奏確實可以進行靈活調節。

郭施亮

IPO常態化是對於新股發行的一種規律性描述，並沒有準確的定義。但是如果一定要給予解釋的話，那麼就是按照一定的節奏發行新股。從目前管理層的節奏上來看，IPO的發行速度基本是每週2到3家，融資規模目前不予公告。

股市這一個核心功能就是新股上市發行，如果這個功能不存在了，那麼A股市場也就沒有存在的必要了。而且對於中國A股市場來說，面臨著比較龐大的上市排隊堰塞湖現象，雖然經過連續幾年的新股發行，堰塞湖現象得到了一定的緩解，但是隨著市場關於新股發行審核嚴格的呼聲越來越高，新股發行的過會率在降低，從而也導致了上市公司排隊現象，解決起來相對比較緩慢。目前市場每週保持2到3家的新股上市速度，其實就是在傳達一個信號，新股發行不可能停止，節奏就是這樣，不管你願不願意，我就是按照這個速度發行，這就可以理解為是IPO常態化。

但由於A股市場是一個投機氛圍比較濃厚的市場，新股發行都存在著很高的溢價效應，每隻新股上市都會出現連續性的漲停，甚至有的會出現十三、十四個連續漲停，再考慮到隨後的炒作，很多新股上市之後都會賺得盆滿缽滿，這也造成了很多公司都以能上市為目標，盡一切可能全力助推上市，有的時候確實存在著一些魚龍混雜的現象。

由於A股市場獨特的投機氛圍，新股上市如果過多，會對於股市形成很強的抽血作用，甚至會影響市場趨勢的運行。

但從最近的情況來看，由於大盤股指一直處於低位運行，新股發行對於市場的衝擊非常小，也可能是股民都已經見慣不慣了。但從長遠來看，新股發行還立足於把最優質的公司輸送到A股市場，形成優勝劣汰的競爭機制，這才能讓股市擁有最強活力，才能夠健康發展，但這樣的格局形成任重而道遠，不可能一蹴而就。

小散李大鵬

新股發行的常態化是指，那怕股市跌成了狗，IPO也絕不停止。我們理解管理層苦衷。但我個人堅決反對現階段、特別是在中美貿易戰背景下還堅持新股發行常態化。

首先，新股發行常態化對現行市場是一種赤裸裸掠奪。發新股沒有錯。關鍵要有制度性嚴格地保證。而不是摸著石頭過河。目前在發行制度、股東分紅、賠償制度、造假懲罰制度等都嚴重缺失情況下大發新股，就給一些居心不良公司提供了造假上市強烈衝動。這幾年90%的新上市公司業績變臉和大小非套現說明了什麼？又是誰造成了中國股市跌跌不休。

其次，中國股市只重融資不重回報。多發一隻新股就是多增加一分對廣大投資人的傷害。管理層對二級市場違規罰款可以動重刑。但對大股東違規懲罰幾乎就是個零。如此一來公眾的資產縷縷被大股東掏空。如大小非套現、抵押股權套現、亂投資、變相轉移資產等。即使公司虧成了狗，而大股東們照拿著公眾的錢逃到國外享福。可我們的管理層連制裁這些人的法律都沒有。最多罰個60萬，再追加個老賴頭銜什麼的。試問在這種情況下還喋喋不休發新股公平公正嗎？

最後，發新股也要服從國家、民族的大局。當前在美國大打貿易戰情況下，全國上下應該同仇敵愾迎擊強敵。中國股市之所以一跌再跌就是嚴重缺失信心。可我們某些人要得是面子堅持IPO不動搖。發一隻和不發對市場信心恢復有天壤之別。市場看的就是管理層的態度。在如此關鍵時刻還僵硬執行新股發行常態化無疑是一種極左思維作怪，危害極大！

歷史正義審判

常態！現在這些創新又大膽的詞 讓人匪夷所思！每天一股是常態 每週一股也是常態 看某人站在什麼角庋 維護何方利益而選擇定義！不少所謂的磚家 掌握特權的人 在我看來 也從目前的具體操作看 常態 就是天天發新股！我敢預言 經年後 這邦人將會被嘲諷 被批判！他們少不了誤國誤民的審判裁訣！

簡單自由64174030

所謂IPO常態化，就是每週五例行公事核發新股，無論大盤漲跌與否，發行節奏皆不受影響，而這幾年a股可謂淋漓盡致的展現了IPO的常態化，從2016年算起截止目前，a股在短短三年的時間裡發行了近700只新股，尤其2017年一年的時間就發行了436只新股，平均每週超過8只新股，雖然去年只發行了108只，但是平均每週也超過2只，而進入2019年，從前兩週來看，都是每週核發3家擬上市公司的IPO，儘管市場跌跌不休，發行新股的節奏依舊不變，這就是IPO的常態化最精準的展現。

尤其2019年註冊制還有望落地，而一旦施行註冊制之後，缺乏發審委的審核，新股進入市場的流程就更簡化了，新股入市就更加便捷了，在註冊制背景下，IPO發行的速度只會越來越快。這毫無疑問對於市場短期來說不極其不利的，要知道過去三年的時間裡，隨著IPO的高速發行，融資6000多億的背後，a股總市值蒸發了近10萬億，高速發行的ipo無疑會對市場進行巨大的虹吸效應，最終受傷的只能是散戶投資者，如果把a股比作一個水池，不斷抽水，不放水進來，市場的流動性只會越來越差，場內增量資金只會越來越少，再加上大股東還經常套現減持，就會進一步使得水池的水減少，投資者的熱情無疑也會受到極大的抑制。

正所謂新股不停，下跌不止，只要IPO常態化進行進行，那麼市場見底的道路就會進一步的會被推遲，對於股市的健康發展終究也是一種抑制。

要知道股市的存在，是有兩大功能的，一個是融資，一個是投資，但是從近三年的走勢來看，賺錢效應完全沒有，何談投資，而且從發行的快節奏來看，完全偏向了融資，很顯然這是不均衡的，也是不健康的，只有兩者平衡協調的發展，股市才是健康的。不是說不能發新股，但是得根據行情的情況適當控制節奏，行情比較弱勢，完全可以減緩或者不發，行情企穩的時候再發，這樣才不至於造成投資者對行情如此悲觀，大家參與市場的信心才會逐步恢復。

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侯賢平

A股管理層已脫離市場，進入肆意發行模式，背棄了早期舉國入股扶持國有企業發展共享祖國經濟紅利的初衷；現在是肆意虐殺，哪管A股國民死活，把A股改造成製造上市畸形個體暴利的機器。以肆意發行大量上市榨取國民財富，以畸形發展賭場模式獲取短期效益；置A股死活與不顧……

風的沉默785

中國新股是一個老大難問題，停停發發，搞了8/9次，投資者對新股暫停發行產生嚴重依賴症，常態化發行的思路是對，給投資者一個穩定的預期，但何為常態化是一個大問題。

股市在一段時間內增量資金是一定的，不可能無限制增加，因此新股IPO也要適度控制，不能無限制增加，常態化發行並不代表沒有底線的擴容，像去年每週10來家，那是令投資者很傷心的，結果就是投資者不斷離場，畢竟打新收益不能補償二級市場收益，虧損多了，投資者的心也就受到傷害了。雖然在權重白馬股不斷暴利式增持護盤下，指數波瀾不驚，但個股悽悽慘慘，投資者虧多賺少，成為賺了指數虧了錢的韭菜一族。自然怨言不斷。

但是實體經濟需要融資，股市改革也不能重蹈老路，有違市場化改革方向，新股繼續暫停，新股需要發行，那麼就應該重新思考新股節奏和融資規模，不可能繼續維持每週10家的規模，需要大幅度削減融資節奏和融資規模，減少市場抽血效應，提振市場投資者的信心，吸引更多資金進場。

筆者認為每週一次IPO思路是對的，沒有錯，可以穩定市場預期，但每週新股不適宜太快，融資規模不可以太大，每週新股以1-3家較為適宜，年度融資規模在1000-1500億元之間較為適合。

新股常態化發行需要合理評估融資者利益，也需要評估投資者的利益，而不是過度縱容上市圈錢，忽略投資者利益，那樣的結果就是雙輸，股市下跌，融資功能最後停止。只有新股節奏和融資規模得到投資者認可，而不是專家的認可，更不是媒體的認可，投資者才能不斷進場，股指不會下跌，融資可以穩定進行，這才是雙贏。

杜坤維

IPO常態化發行可以說是股市持續走低的一大關鍵因素，每週必到的新股發行使投資信心降到冰點，股市長期融資為主就會降低投資功能，市場必然是熊長牛短的週期延續，而股東減持又是一大毒瘤，沒有完善減持，沒有把減持與相關的利益捆綁，市場就會出現各種忽悠式減持和清倉式減持的事件發生，最終股票持續下行，股民承受這種虧損。

近年來每週必發的新股機制已經得到大眾質疑，無關市場行情漲跌都不會阻礙週五新股發行，尤其是股市每次出現大漲就會發行大象股，抽血嚴重的同時也是讓股民對市場不抱希望。2017年全年發行了400多家新股，基本上是每週10家，這一年新股數量超過了此前四年的發行量，同時也看到了2017年個股走出腰斬的行情，雖說2018年減少了發行量，但是在年底有出現提速的跡象，可以說常態化發行新股不停止，市場要走長期牛市是非常難的，市場上的錢越來越少，股票越來越多，新股上市後稀釋資金，導致老股越跌越多，套牢的股民就會難以解套。

而A股市場二十九年以來，長期的熊長牛短談不上健康，長期的融資第一投資墊底何來價值投資的氛圍，純粹的是機構和遊資互相追逐的短牛和長熊的股市，沒有經濟和市場規律就會難以走出健康牛，不考慮市場承受力常態化發行新股就會引發系統性風險，只有加大退市制度，完善減持新股，牛市多發新股，熊市少發新股，給股市休養生息的時機，市場才能真正走好。

金美圓的財經筆記

新股發行常態化，一直是管理層所謀求並正在執行的。說4千點以下不發新股，也是迫不得已。結果情況稍緩，3千點以下也照發不誤。

所以，只要發得掉，一千點以下也會發的。

問題是你有本事發得掉才行，小米撤回申請A股上市，說明了新股發行已遇到了極大的困難。

所以只一味的搞新股發行常態化，對投資者利益漠不關心，或說一套做一套。

早晚會新股發不出成為常態化。

關鍵字: 發行 財經 常態