近期美联储成为了造成全球股市动荡的主要原因，除了在近期进行了年内的第4次加息，美国总统特朗普炮轰美联储主席鲍威尔的火力，也进一步升高。值得注意的是，上周美联储加息，是1994年以来首次在股市下跌周期中，选择收紧货币政策。受美联储的加息政策，与近期特朗普抨击影响，美国股市跌跌不休，但是作为避险资产的黄金却步步高升，较今年八月份的年内低点已经接近上涨了100美元，虽然今年国际金价整体下跌了近4%，但人民币计价的黄金却实现了正回报，在抵御内外部贬值压力方面，黄金在资产配置中的闪光点正愈发明显。
一、从联储加息周期下半场看黄金未来表现
众所周知，国际金价用美元计价，这就决定了美元价格和黄金价格整体呈现负相关，从美联储开始停止QE到缩表再到后来的加息，黄金价格从1900美元/盎司下降到1080美元/盎司，在美联储收缩货币的过程中，黄金价格受到了压制。本次联储议息会议，下调了明年GDP和通胀预期，在此基础上，预期明年美联储加息次数，由原先的3次下调为2次，美联储加息步入末段，受此影响，未来黄金上涨的概率逐步在加大。
再者，美国的加息周期，在12月美股跌幅扩大后，内部矛盾进一步扩大，不仅可能对美联储的加息政策造成干扰，引发的风险也提升黄金的避险效果。圣诞前夜美国股市继续暴跌，愤怒的特朗普再次将责任归咎于美联储。昨日特朗普再次发推文表示，美国经济面临的唯一问题就是美联储，因为美联储”对市场没有感觉”，而在美联储不断加息的过程中，特朗普“炮轰”美联储成为家常便饭。在上周美联储年内第4次加息之后，多家美国媒体报道特朗普曾多次讨论解雇鲍威尔，特朗普任何企图排挤鲍威尔、干扰美联储独立性的举动都可能对金融市场产生破坏性的连锁反应，引发市场对未来美国货币政策不确定性的隐忧。
二、黄金价格否极泰来，多重因素支撑黄金价格上涨
近期黄金价格已经由两个月前的1163美元，反弹到近期的1270美元左右，创造了近半年的新高，而对于人民币投资者而言，考虑汇率因素，实际收益更加可观，而支撑黄金价格的因素主要有以下几点。
①从供需来看，黄金未来配置价值凸显。过去一年，全球金饰品需求和科技用金需求复苏，呈现良好的发展态势。需求端，印度和中国快速增长的富裕人群，提振了黄金消费情绪，目前临近中国的春节黄金消费旺季，对黄金的需求量有望持续增加；而在供给端，全球金矿产量下滑趋势基本形成。2017年全球黄金总供应量下跌4%，过去几年来，全球黄金勘探投入减少的作用开始逐渐显现，全球金矿产量供应量增加的势头已经结束，而对于很多矿山来讲，开采难度提高，开采成本也在逐渐的提高，目前全球主要矿山的主要开采成本在1100美元/盎司左右，目前的价格已经具备了很好的投资价值。
②从经济复苏来看，货币政策仍有较强的不确定性。在全球经济复苏不均衡的条件下，全球经济有较强的不确定下，如美国进入了加息的尾声，欧洲央行和日本央行仍依赖于偏宽松的货币政策，其他国家新兴经济体复苏情况不一，如今年发生的土耳其、阿根廷、俄罗斯资本外流导致本币大幅贬值引发本国经济大幅动荡等，正是在如此不确定的情况下，黄金成为很多国家外储配置的首要目标资产。
③地缘政治危机和国际摩擦不断。俗话说，“大炮一响，黄金万两”，今年以来闹的沸沸扬扬的美国中期选举、中美贸易摩擦、伊核问题以及美国政府关门事件、英国脱欧难产等事件都是支撑金价上涨的重要原因,新的2019年，政治角逐，地缘冲突，仍是绕不开的话题。
三、客户该如何做好黄金产品配置
①黄金在资产配置组合的必要性。2017年7月中国央行公布的数据显示，中国黄金储备为1842.6吨，占全部外汇储备的2%左右，从2010年开始，央行开始外汇储备的多样性，实物黄金成为了首选，而放眼全球，各国央行与其他官方机构始终是黄金的主要需求方。在2010年至2016年间，央行每年平均净购入量为470吨，占全球黄金需求的11%，全球官方黄金储备已增长至33000吨以上。所以，大到国家，小到个人，黄金在资产配置中都有重要的作用，同时，黄金资产与权益类资产具有较低的相关性，在资产配置中，能够平抑资产组合的波动性，保持资产组合的安全健康，家有一块金，足可保安心。
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