近期美聯儲成為了造成全球股市動盪的主要原因，除了在近期進行了年內的第4次加息，美國總統特朗普炮轟美聯儲主席鮑威爾的火力，也進一步升高。值得注意的是，上週美聯儲加息，是1994年以來首次在股市下跌週期中，選擇收緊貨幣政策。受美聯儲的加息政策，與近期特朗普抨擊影響，美國股市跌跌不休，但是作為避險資產的黃金卻步步高昇，較今年八月份的年內低點已經接近上漲了100美元，雖然今年國際金價整體下跌了近4%，但人民幣計價的黃金卻實現了正回報，在抵禦內外部貶值壓力方面，黃金在資產配置中的閃光點正愈發明顯。
一、從聯儲加息週期下半場看黃金未來表現
眾所周知，國際金價用美元計價，這就決定了美元價格和黃金價格整體呈現負相關，從美聯儲開始停止QE到縮表再到後來的加息，黃金價格從1900美元/盎司下降到1080美元/盎司，在美聯儲收縮貨幣的過程中，黃金價格受到了壓制。本次聯儲議息會議，下調了明年GDP和通脹預期，在此基礎上，預期明年美聯儲加息次數，由原先的3次下調為2次，美聯儲加息步入末段，受此影響，未來黃金上漲的概率逐步在加大。
再者，美國的加息週期，在12月美股跌幅擴大後，內部矛盾進一步擴大，不僅可能對美聯儲的加息政策造成干擾，引發的風險也提升黃金的避險效果。聖誕前夜美國股市繼續暴跌，憤怒的特朗普再次將責任歸咎於美聯儲。昨日特朗普再次發推文表示，美國經濟面臨的唯一問題就是美聯儲，因為美聯儲”對市場沒有感覺”，而在美聯儲不斷加息的過程中，特朗普“炮轟”美聯儲成為家常便飯。在上週美聯儲年內第4次加息之後，多家美國媒體報道特朗普曾多次討論解僱鮑威爾，特朗普任何企圖排擠鮑威爾、干擾美聯儲獨立性的舉動都可能對金融市場產生破壞性的連鎖反應，引發市場對未來美國貨幣政策不確定性的隱憂。
二、黃金價格否極泰來，多重因素支撐黃金價格上漲
近期黃金價格已經由兩個月前的1163美元，反彈到近期的1270美元左右，創造了近半年的新高，而對於人民幣投資者而言，考慮匯率因素，實際收益更加可觀，而支撐黃金價格的因素主要有以下幾點。
①從供需來看，黃金未來配置價值凸顯。過去一年，全球金飾品需求和科技用金需求復甦，呈現良好的發展態勢。需求端，印度和中國快速增長的富裕人群，提振了黃金消費情緒，目前臨近中國的春節黃金消費旺季，對黃金的需求量有望持續增加；而在供給端，全球金礦產量下滑趨勢基本形成。2017年全球黃金總供應量下跌4%，過去幾年來，全球黃金勘探投入減少的作用開始逐漸顯現，全球金礦產量供應量增加的勢頭已經結束，而對於很多礦山來講，開採難度提高，開採成本也在逐漸的提高，目前全球主要礦山的主要開採成本在1100美元/盎司左右，目前的價格已經具備了很好的投資價值。
②從經濟復甦來看，貨幣政策仍有較強的不確定性。在全球經濟復甦不均衡的條件下，全球經濟有較強的不確定下，如美國進入了加息的尾聲，歐洲央行和日本央行仍依賴於偏寬鬆的貨幣政策，其他國家新興經濟體復甦情況不一，如今年發生的土耳其、阿根廷、俄羅斯資本外流導致本幣大幅貶值引發本國經濟大幅動盪等，正是在如此不確定的情況下，黃金成為很多國家外儲配置的首要目標資產。
③地緣政治危機和國際摩擦不斷。俗話說，“大炮一響，黃金萬兩”，今年以來鬧的沸沸揚揚的美國中期選舉、中美貿易摩擦、伊核問題以及美國政府關門事件、英國脫歐難產等事件都是支撐金價上漲的重要原因,新的2019年，政治角逐，地緣衝突，仍是繞不開的話題。
三、客戶該如何做好黃金產品配置
①黃金在資產配置組合的必要性。2017年7月中國央行公佈的數據顯示，中國黃金儲備為1842.6噸，佔全部外匯儲備的2%左右，從2010年開始，央行開始外匯儲備的多樣性，實物黃金成為了首選，而放眼全球，各國央行與其他官方機構始終是黃金的主要需求方。在2010年至2016年間，央行每年平均淨購入量為470噸，佔全球黃金需求的11%，全球官方黃金儲備已增長至33000噸以上。所以，大到國家，小到個人，黃金在資產配置中都有重要的作用，同時，黃金資產與權益類資產具有較低的相關性，在資產配置中，能夠平抑資產組合的波動性，保持資產組合的安全健康，家有一塊金，足可保安心。
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