水皮
券商唱多實際上是一種集體無意識。
無意識是真正的有意識，因為這是一種不由自主的意識，本能的意識，也是意識不到的意識。
屁股決定腦袋。
沒什麼可奇怪。
券商唱多跟老王賣瓜沒有區別，雖然唱多也有道德風險，但是唱空則有政治風險。
A股在目前的位置，很多人都說到達了估值的歷史低位，不光券商的經濟學家這樣說，即便是央行的領導也作過類似的評論，這種觀點有歷史數據作支撐，不能說是信口雌黃，但是正因為說的人太多，似乎形成了一定的共識，倒讓水皮心生疑惑，畢竟在資本市場上大多數人的認識是錯誤的，為什麼顯而易見的指標大家會視而不見呢？
因為決定股價上行或下行的因素並不是估值，而是供求關係。
供不應求，股價上漲；供過於求，股價下行；流動性過剩，可以一漲再漲；流動性緊張，可以一跌再跌。
流動性的指標是M2。
最新的數據是8%。
8%是歷年來的新低，M2在瘋狂的年代可以高達16%甚至26%，比如4萬億刺激計劃的時代，現在這個時代不可能情景再現。
中央政治局最新的會議精神一個字來形容就是“穩”，穩就業，穩金融，穩投資、穩外貿，穩外資，穩預期，三大戰役一個不能少，著力點在激發微觀主體活力。會議沒有強調積極的財政政策及穩健的貨幣政策，但從強調保持戰略定力，加強協調配合，聚焦主要矛盾，把握好節奏和力度，努力實現最優政策組合和最大整體效果來看，政策同樣是一個字，“穩”。
強刺激的預期大概率落空，大水漫灌的憧憬大概率落空，流動性氾濫大概率落空。
M2是一方面。
IPO是另外一方面，比IPO更大的問題是過去兩年的定增。IPO最多的年份是400家，融資2400億，而定增最多的年份是1.5萬億人民幣，2019年是解禁的年份，而參與定增的基金雖然都已賠錢，但是因為私募基金時間的約束，認賠也要清算結賬，這麼大的流動性如何讓二級市場承接？接，股價爆雷；不接，私募基金爆雷。化解，需要時間，也需要空間。
券商會作這樣的分析嗎？
不會。
所以，用估值去測底部和刻舟求劍是一樣的，或者說是削足適履。
離開供求關係談股價波動容易讓人困惑，讓自己也困惑，何況還有科創板。
科創板試點註冊制，而註冊制在主板推不動就是因為既得利益阻力太大，這種阻力既來自機構、上市公司，同樣來自散戶，每一個ST公司都有幾十萬散戶，真要退市，都是問題，但是若不退市，註冊制豈非自欺欺人，中國式改革之路，繞開存量，發力增量，增量示範，帶動存量。
註冊制可以不可以只掛牌不融資？可不可以自由定價？可不可以出讓老股存量？可不可以掛牌之日全流通？說到底，可不可以市場調節？讓股價真實反映公司的價值。
經濟下行週期期待跨年度大牛市本身是不切實際的，當然結構性牛市行情還是讓人充滿期待的，代表著創新，代表著未來，代表著市場交易精神的科創板正是這種角色當仁不讓的扮演者。
一個新生命正在孕育，一個新市場正在萌動，此時此刻，糾結於2449是不是底有意義嗎？長江後浪推前浪，後浪更比前浪高。
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