來肖賢:行業領先者三大特徵

東方財富網邀請到了申萬菱信基金管理有限公司來肖賢先生做客《財富觀察》欄目,他在節目上指出,未來能夠作為行業領頭羊的公募基金應該具有三方面特徵:1)強大的渠道能力;2)過硬的投資管理技術;3)優秀的管理體制和機制。

以下為部分採訪實錄:

主持人:隨著國內公募基金數量不斷增加,基金業的競爭也日趨激烈,您覺得未來能夠作為行業領頭羊的公募基金應該具備哪些特徵呢?

來肖賢:我剛剛稍微提到一點,其實作為行業的領頭羊,它們可能是有千差萬別的,一定有非常大的差異,所以它們才不會相互重疊,才能夠有各自非常大的市場份額。所以刻畫這個東西其實是很困難的,我想過這個問題,我們在定義未來行業領頭羊或者我們說的行業領先者,到底應該是什麼樣的?

我們可以做一個最簡單的刻畫,實質性理解基金管理行業只需要從三個維度。

第一個是什麼呢?是資金流,所謂的資產管理肯定得有資產,得有現金。那這些從哪來?一定是從客戶端來。客戶又怎麼來呢?我們現在絕大數的客戶就是兩個來源,一個是渠道過來,還有一個是自己的機構直銷過來。但是從未來來說,我相信作為一個普惠金融,或者說作為一個為公眾理財的金融機構來說,渠道還是主流的來源,因為就算是機構客戶,也可能是從渠道過來的。所以渠道是一個層面,就是如果我們定義資金和渠道掛在一起的話,那麼渠道是刻畫領頭羊基金公司中的一個維度。

那麼另外一個維度是什麼?是自身投資管理技術,這個管理技術其實是涵蓋著投資管理和風險管理兩個最核心的東西,這兩個技術相互促進,才能真正在理財服務中達到收益率和風險的目標。也就是說,技術涵蓋了產品、投資,還有風控,那麼這是第二個維度,一個公司應該具有優秀的投資管理技術。

第三個維度是什麼呢?第三個維度跟公司本身的經營管理組成一個平臺,就是公司的體制和機制。一般人會認為這好像跟公司經營沒關係,但實際上是有很大關係的。因為體制和機制最後會產生什麼?就是可以在這個平臺上用最有效的方式去匯聚和整合技術、人力資本,這是很重要的。

也就是說,我們通過這三個維度來刻畫未來我們行業的領先者、領導者。其實到目前來看,即便一個公司現在已經處於行業第一,那麼它是不是三個維度都能夠做到碾壓對手呢?其實做不到。在這三方面都很強的公司,其實是可遇不可求的。你可能有很好的渠道,我們以前一直在標籤化,或者我們把基金公司分類,銀行系、保險系、券商系,還有其他系。這樣分類的潛臺詞就是,基金公司是不是擁有渠道或者客戶基礎。

三個方面都有著強大優勢,或者是說三方面都領先於人家的,這是很少的,鳳毛麟角。但是我相信,未來的領頭羊其實它做好兩個,就已經可以非常強地領先於其他對手。我覺得在這個行業中如果要生存,你只要有其中一項很強,那麼相伴而生地可能都會慢慢發展出另外一項強勢。

但是你如果三項都很強,我覺得這個是非常困難的。要達到機制方面的領先,比如說你這個公司本來沒有渠道的,但是我的機制很好,我的技術也演化得很強了,我通過技術上面的優勢,創造出了需求,我們現在行業中也有這種公司,但是這種確實是非常頂尖的公司。

當然除了這三個維度以外,我們還可以說很多其他維度,比如說文化很好,或者是其他什麼方面特別強,但是我相信從上述三個維度就可以很好刻畫了,其他都是從這三個相對獨立的維度演化出來的,就不再展開去刻畫了。我覺得通過這三個要素,已經足夠把未來非常重要的幾個因素刻畫明確了。

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