李家公子

LOF英文全稱是"Listed Open-Ended Fund"，中文翻譯為"上市型開放式基金"，算是中國本土化改良基礎上的創新品種，其與普通開放式基金的區別在於，既可以在場外進行申購贖回，也可以在場內市場交易。

ETF英文全稱是“Exchange Traded Funds”， 簡稱“交易型開放式指數基金”，又稱“交易所交易基金”。它可以通過場內場外兩個市場進行交易，投資者可以在二級市場買賣ETF份額，也可以向基金管理公司申購或贖回ETF份額。不過ETF採取“實物申贖”的原則，其申購贖回必須以一籃子股票換取基金份額或者以基金份額換回一籃子股票。

下圖羅列了LOF和ETF五點主要差別：

從國內市場來看，LOF無論在數量還是規模上，目前均佔據上風。Wind數據顯示，截至11月23日，LOF（場內）共有260只，總規模2013.48億元；ETF（場內）共180只，總規模925.97億元。

不過，從今年開始，國內ETF市場呈現加速發展的態勢，特別是股票型ETF，根據銀河證券數據，2018年前三季度，股票ETF資產增長26.81%，份額規模增長了59.89%。債券型ETF也越來越受到市場關注。

放眼全球，ETF已經成為資管行業一股重要的勢力。截至2017年底，全球ETF管理資產4.6萬億，年均複合增長率接近30%。隨著國內資本市場不斷成熟，被動投資的趨勢可能會越來越明顯，ETF的發展前景令人期待。

風險提示：以上觀點僅供參考，不構成投資建議，市場有風險，投資需謹慎。

天弘基金

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ETF全名是交易型開放式指數基金，通常又被稱為交易所交易基金（Exchange Traded Funds，簡稱“ETF”），是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開放式基金，絕大多數屬於指數基金，買進並跟蹤指數。

LOF基金，英文全稱是"Listed Open-Ended Fund"，稱為"上市型開放式基金"。也就是上市型開放式基金髮行結束後，投資者既可以在指定網點申購與贖回基金份額，也可以在交易所買賣該基金。場內場外都可以交易。

首先是投資策略不同，ETF只能是指數基金，而一提到指數基金，一般都是採取被動投資的方式，以擬合某一指數為目標，跟蹤誤差一般會比LOF要小。而LOF基金你可以認為是普通的開放式基金增加了在交易所交易的這樣一個渠道，它可以是指數型基金、股票型基金、混合偏股型基金、混合平衡型基金。

其次是申購和贖回的標的不一樣，ETF是基金份額和一籃子股票進行對價，而LOF則是基金份額和現金進行對價，就是以現金按照單位淨值進行申購，以所擁有的份額進行贖回。再次就是參與一級市場參與門檻不同，ETF的一級市場通常只有大額資金的投資者（100萬份以上）才可以參與，而LOF在這方面並沒有這種要求，中小投資者都是可以參與其中的。

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7分鐘理財

ETF全名是交易型開放式指數基金，通常又被稱為交易所交易基金（Exchange Traded Funds，簡稱“ETF”），是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開放式基金，絕大多數屬於指數基金，買進並跟蹤指數。

LOF基金，英文全稱是"Listed Open-Ended Fund"，稱為"上市型開放式基金"。也就是上市型開放式基金髮行結束後，投資者既可以在指定網點申購與贖回基金份額，也可以在交易所買賣該基金。場內場外都可以交易。

今天，我們依然來說基金。但是我們要說的是開放型基金的兩個親戚——ETF基金與LOF基金。

ETF（Exchange Trades Funds）交易型開放式指數基金，通常又被稱為交易所交易基金，是一種在交易所上市交易的、基金份額可變現的一種開放式基金。

是不是已經看不懂了？好那大白就說的簡單點。

簡單來說，除了完美的繼承了開放雞的所有優點和屬性，ETF雞還兼具了股票的交易和流通特性。只是交易標的由單一的股票變成了一攬子的股票組合，ETF雞是以一攬子股票所有權進行申購和贖回。

ETF指數雞代表一籃子股票的所有權，是指像股票一樣在證券交易所交易的指數基金，其交易價格、基金份額淨值走勢與所跟蹤的指數基本一致。這是一種被動型的管理模式，只要根據每一種證券在指數中所佔比例購買相應比例的證券，可長期持有。

與封閉雞相比，ETF雞除了同時具有二級市場交易的功能和上市功能外，還可在證券市場配比和交易，這種交易機制的存在，使得投資者可以在ETF市場價格與基金單位淨值之間存在差價時進行套利交易。套利機制的存在，使得ETF避免了封閉式基金普遍存在的折價問題。

LOF（Listed Open-ended Funds）上市型開放式基金是一種即可以同時在市場外進行基金份額申購或贖回，並通過轉託管機制將場外市場與場內市場有機聯繫在一起的一種開放式基金。

場內交易就是通過證券公司交易軟件進行交易；而場外交易則是通過銀行櫃檯、網銀、證券公司櫃檯、基金公司網站等渠道交易。

LOF雞跟ETF雞一樣也是一隻可以上市的開放雞，與傳統的開放式場外指數相比，LOF的主要特點是增加了一種交易方式，即除了能申購或者贖回外，還可以像封閉雞一樣在二級市場進行交易。對投資來說，交易更加便利，且交易成本更加低廉。

LOF與ETF都具備開放式基金可以申購、贖回和場內交易的特點，但兩者存在本質區別，主要表現在：

1. 基金投資策略不同。ETF通常採用完全被動式管理方法，以擬合某一指數為目標；LOF則是普通的開放式基金增加了交易所的交易方式，它可以是指數型基金，也可以是主動型基金。

2. 申購、贖回的標的不同。投資者需要用一籃子股票申購ETF基金份額，即投資者需要按照ETF標的指數的成分股比例配齊股票才能在指定券商辦理申購業務，同樣投資者贖回ETF份額時，得到的也是一攬子股票。LOF的申購、贖回是基金份額與現金的對價。

3. 申購、贖回的場所不同。ETF的申購、贖回通過交易所進行；LOF的申購、贖回既可以在代銷網點進行，也可以在交易所進行。

4. 對申購、贖回限制不同。只有資金在一定規模以上的投資者（基金份額通常要求在50萬份以上）才能參與ETF的申購、贖回交易，LOF則在申購、贖回上沒有特別要求。

5. 在二級市場的淨值報價上ETF每15秒提供一個基金參考淨值（IOPV）報價；LOF的淨值報價頻率要比ETF低，通常1天只提供1次或幾次基金淨值報價。

釘題庫

ETF即交易型開放式指數基金，通常又被稱為交易所交易基金（Exchange Traded Funds），是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開放式基金。

LOF，英文全稱是"ListedOpen-EndedFund\

財富新知

基本概念的不同

LOF，英文全稱是“ListedOpen-EndedFund”，稱為“上市型開放式基金”。上市型開放式基金髮行結束後，投資者既可以在指定網點申購與贖回基金份額，也可以在交易所買賣該基金。

ETF，英文全稱是“Exchange Traded Fund”，成為“交易型開放式指數基金”。屬於開放式基金的一種特殊類型，它綜合了封閉式基金和開放式基金的優點

通俗的理解兩者的不同

1. ETF是一隻被動雞或叫它指數雞，但是LOF既可以是被動也可以是主動雞。
   

2. ETF申購、贖回一般來說是使用股票完成的。投資者用一籃子股票來申購ETF的份額，贖回的時候，拿到手的一般也是一堆股票，很少用到現金。（除非指數成分股裡面某隻股票停牌或被踢出成分股名單了，拿不出股票來，才會用到現金）。而LOF雞申購和贖回都是現金完成的。

3. ETF雞，是土豪的最愛，起步至少100萬份才可以申購或贖回。而LOF對申購贖回沒有門檻，是屌絲的最愛。

專業的理解兩者的不同

1、含義不同
ETF即交易指數開放基金，是跟蹤某一指數的可以在交易所上市的開放式基金；LOF基金是上市型開放基金，是中國首創的一種基金類型，也是ETF基金的中國化。

2、申購、贖回的標的不同
LOF的申購、贖回是基金份額與現金的對價；而ETF與投資者交換的是基金份額是一攬子股票。

3、申購、贖回的場所不同
ETF的申購、贖回通過交易所進行；LOF的申購、贖回既可以在代銷網點進行也可以在交易所進行。

4、對申購、贖回限制不同
只有大投資者（基金份額通常要求在100萬份以上）才能參與ETF一級市場的申購、贖回交易；而LOF在申購、贖回上沒有特別要求。

5、基金投資策略不同
ETF通常採用完全被動式管理方法，以跟蹤某一指數為目標。比如上證50ETF就是跟蹤上證50指數，對上證50的成分股進行完全複製，因此是一種完全被動的投資方式；而LOF則是普通的開放式基金，它既可以是指數基金，也可以是主動管理型基金。

6、淨值報價頻率不同在二級市場的淨值報價上，ETF每15秒提供一個基金淨值報價；而LOF的淨值報價頻率要比ETF低，通常1天一次。

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