本報記者 毛小北報道
“大宗商品之王”頭上的皇冠正在搖搖欲墜。
就在10月份，手握原油國減產與美國製裁伊朗兩把利劍的原油一路披荊斬棘，創出近三年新高，就在分析師們紛紛預測原油將繼續高歌猛進，試探100元關口之際，市場卻風雲突變，國際形勢的變化讓這位看起來百戰百勝的“王”走下神壇，創出了歷史性的12連跌，先前的成果僅僅用了不到一個月就回吐大半。
一直以來，原油以其成交體量和沉澱的鉅額資金量成為大宗商品“龍頭”，也是全球經濟走勢的“風向標”。有分析師認為，原油價格快速下跌是因為需求下降所導致，而這也說明全球的經濟增速正在放緩。
走下神壇
昔日衝擊100整數關口的戰歌彷彿仍在昨日，但卻早已物是人非事事休。
受全球需求減弱和供應過剩擔憂影響，僅用不到一個月時間，國際油價便火速完成牛熊切換。11月13日，WTI原油一度下探至54.75美元/桶，日線創下“12連陰”，刷新史上最長連跌紀錄；布倫特原油最低一度跌至64.61美元/桶，距10月3日創下的四年半高點86.74美元/桶，累計跌逾25%。
國際原油價格的持續下挫也迫使依賴石油的國家重新評估市場。11日，石油輸出國組織（OPEC）及非OPEC產油國在阿布扎比舉行了“OPEC+”石油會議，會議旨在為2019年產油國削減原油產量奠定基礎，試圖向外界釋放持續了近一年的原油產量擴張期很可能將要結束的信號。
會議重新審視了當前的石油供需基本面，並指出2019年的供需前景暗示著全球原油供應持續高於需求，而全球經濟增長疲軟可能導致供需缺口擴大。沙特能源部長法利赫表示，作為肩負重任的產油國，正在努力維持原油市場的供需平衡。由於季節性因素，對沙特石油的部分需求會逐漸減少，沙特12月的原油日出口量將比11月減少50萬桶。
雖然這一次“OPEC+”產油國並沒有就改變供應政策達成協議，但共同聲明稱，目前產油國聯盟迫切地需要一個“新戰略”來改變原有市場的供需格局，暗示OPEC在明年有進一步減產的可能性。
不過外界顯然對此並不買賬，因為正是在10月份，沙特首次不再遵守減產協議，增產9萬桶，俄羅斯10月增產5萬桶，驗證了此前兩國增產的言論，對油價形成嚴重打壓，致使日前油價迎來暴跌。
卓創資訊分析師李嘉瑋告訴《中國產經新聞》記者，“市場對於未來供應過剩局面的擔憂，使得看空情緒瀰漫整個油市，油價不斷承壓下行。而近日OPEC最新月報上調了非OPEC供應預期，下調了未來需求增速預期。”
李嘉瑋認為，儘管沙特等國在上週末表態願意減產來穩定油價，但是考慮到減產計劃並未正式實施，特別是特朗普發聲呼籲不要減產，使得原油多頭暫時無力可借，對於油價反彈無法形成有效支撐。而美國原油產量再創新高，並且或將進一步增產，後期仍會對油價形成打壓，一旦油市無利好帶動，油價或將跌無止境。目前市場需關注12月6日的OPEC政策會議，屆時可能會做出具體的減產決定，但油價現階段恐難有實質性的利好提振，油價短期將繼續下跌。
目前原油多頭們唯一值得欣慰的就是，“OPEC+”討論了將減產額度提高至140萬桶/日，並且在14日雖然大幅衝高回落，但連續的跌勢已經結束，從各項指標來看已經超跌明顯，隨時可能出現反彈。但根據API的最新數據來看，原油庫存增加879萬桶，大幅超出預期301.2萬桶，這將讓投資者繼續看空原油。
難以言底
商品價格由供需關係所決定，此次原油牛市正是因為市場投資者對美國製裁伊朗以及對減產仍抱有希望而產生的，這可謂原油最為有利的武器。但是在短短一個月裡，披荊斬棘的“王”已經失去了最為得意的兩把利劍。
美國在11月5日啟動了對伊朗的第二輪制裁，同時還宣佈了對“8個國家”進行豁免。顯然，特朗普宣佈的是“7個國家和一個地區”，但這並不影響對原油價格造成致命打擊，因為這7個國家和一個地區是伊朗的主要石油買家。
而就在近日，美國又給予了伊拉克豁免權，湊齊了“8國”。美國駐伊拉克使館發佈聲明稱，美方已同意予以伊拉克45天的豁免權。伊拉克可在這一期限內繼續購買伊朗的天然氣和電力，但伊拉克不得使用美元支付進口伊朗的天然氣和電力的款項。
一方面，市場對“OPEC+”減產的決心和力度不抱有信心，另一方面伊朗的制裁正在逐漸成為一場笑談，背後還有EIA和“OPEC+”的月報稱需求減少，國際原油可謂丟盔棄甲，難有還手之力。
華安基金表示，在目前OPEC剩餘產能在歷史低位的背景下，油價存在過度反應的超跌。目前來看，庫存數據仍然每週在超預期增長，美國頁岩油產量仍然是壓制原油市場的一個不利因素。中長期看，需進一步關注美國頁岩油產能的擴張，OPEC減產協議的變化和執行情況以及貿易摩擦的演化對2019年全球經濟增長預期的影響程度。
不過一些國內公募基金表示對原油走勢不應過分悲觀。嘉實原油基金經理劉志剛表示，短期內利空因素耗盡，油價有機會反彈。短期內油價可能已經見底，不過也要考慮美元走勢和市場風險偏好。從基本面來看，全球原油庫存量已經回到一個比較正常的位置，閒置產能處於歷史低位，油價沒有像2014年大跌的基礎。未來一兩個月油價有小幅反彈空間，明年一季度油價大概率下跌，之後上升的空間較大，截止點可能是美國頁岩油出口瓶頸解除，這個大概率會發生在2019年四季度。
金道環球投資原油分析師張珍在接受《中國產經新聞》記者採訪時表示，目前原油價格已經進入技術性熊市，儘管油價週三收漲，但是這也並未能有效改變油價的下行壓力。MA均線目前處於空頭排列趨勢，且MACD顯示下行動能依舊強勁。而油價近期利空較多，恐慌情緒濃厚，雖然各項指標已經超賣，可能會引發一波小的反彈，但點位不會太高，反彈結束後恐將進入新的一輪跌勢。
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