減產一直是今年蘋果期現貨市場的熱點話題，期貨市場受此推動一度成為市場熱點，蘋果期現貨市場的動態廣受投資者關注。近期蘋果期貨交割再度成為市場熱點，不乏部分投資者誇大交割細節的干擾，而忽略價格運行核心—現貨市場供需預期的變化。蘋果本身具有鮮果以及非必需品的特點，現貨市場的動態為其期貨價格波動的重要參考因素。
新季紅富士蘋果上市之際，產區產量以及收購價備受市場關注。國慶節後新季紅富士蘋果開始大量上市，綜合各家的觀點來看，減產情況以及收購價基本符合預期。主產區開稱價相比去年都有一定程度的上漲，漲幅總體表現溫和，未如預期的誇張，收購價格的溫和波動下帶動期貨價格先抑後揚。後期來看，期貨價格波動的核心仍是紅富士蘋果的階段性供需矛盾，減產背景提供下方支撐，需求彈性形成上方壓力，蘋果期價或呈現區間波動。
開稱價格小幅上漲
產區今年收購價相比去年都有一定幅度的上漲。據卓創統計數據來看，山東地區2018年10月份紙袋富士80#以上一二級貨源交易加權平均價格3.86元/斤，較2017年10月高0.62元/斤，同比上漲19.14%；陝西地區10月份蘋果紙袋富士70#以上半商品交易加權平均價格為3.48元/斤，與2017年10月相比，價格高0.87元/斤，同比上漲33.3%。
減產背景提供下方支撐
新果上市後減產幅度預估相比前期略有收窄，市場普遍認可25%左右的減產幅度。中國蘋果流通協會國慶節期間發佈的2018產季蘋果產銷形勢分析報告中預估今年全國範圍的減產幅度25%左右，優質果率與去年持平或略有上升。具體來看，山東預計減產15%，陝西預計減產20-30%，河南預計產量與去年持平，河北預計減產20%，山西整體預計減產30%，甘肅靜寧預計減產50%，遼寧預計增產1.2%，雲南昭通預計增產20%左右。作為對比，果品流通協會6月份調研報告中預計全國範圍內減產幅度30%左右。
產區入庫量不及往年。據陝西果業服務中心薛小果分析員瞭解，今年陝西入庫比例在35%，山東入庫比例50%-55%，甘肅的入庫比例30%，山西的入庫比例在20%，而去年同期四省的入庫比例在90%。原因主要是三方面，一是四個主產省今年都有一定比例的減產；二是今年收購價格較高，市場存在階段性供需矛盾，上游農戶惜售情緒高於往年，下游客商採購態度較往年謹慎；三是西北地區(陝西、甘肅、山西)有一定“霜凍後遺症”，蘋果商品率較往年低，缺陷果較往年多，缺陷果入庫價值不大基本都轉入現貨流通銷售。
需求彈性形成上方壓力
蘋果並非必需品，需求彈性比較大。今年價格走高之後，銷區銷售也呈現一定的下滑態勢。據陝西果業服務中心薛小果分析員瞭解，今年南方銷區價格相比往年上漲15%左右，銷區的銷量相比往年呈現一定程度的下滑，部分區域銷量只有去年的6-7成。具體來說，去年銷量是1000箱的銷區檔口，今年只能賣到600-700箱左右。
水果替代消費也較為普遍，替代的發生進一步考驗蘋果的需求彈性。蘋果市場裡普遍存在好貨與一般貨的替代、蘋果與其他水果(梨、柑橘、香蕉等)替代等現象。目前限於數據統計的侷限，替代這一塊尚未有全面統計，不過業內人士以及客商對於替代都是認可的。據陝西果業服務中心薛小果分析員瞭解，目前影響較為明顯的體現柑橘的替代，今年柑橘的供應跟蘋果剛好相反，呈現豐產的態勢，部分批發市場存在柑橘替代蘋果的現象。替代勢必會影響蘋果的需求，進而使得市場尋找新的平衡。
結論
新季蘋果已經成熟上市，上市後的產量預估以及產區收購價都在市場預期之內，減產對於市場的初步影響平穩落地。減產帶來的產區庫存量下降、霜凍等災害引發的缺陷果情況以及其他水果替代情況將成為後期價格運行的主要因素，價格與需求的博弈貫穿新季蘋果的運行週期。期貨市場參與者眾多，每個人對於價格的判斷都有差異，不過期貨價格運行過程中雖有其他因素的短暫干擾，但是其核心(現貨供需預期)始終不會變，新季蘋果上市之後，產量初步落定，大的方向相對明朗，減產背景提供下方支撐，需求彈性形成上方壓力，階段性的供需矛盾形成價格的運行軌跡，後期價格大概率或呈現區間波動走勢。
作者：王駿 侯芝芳；來源：方正中期期貨；農產品期貨網轉載本文僅為傳播更多信息為目的，並不表示本網認可文中作者觀點。若轉載文章作者有認為本網有不妥之處，請致電本網010-51289506聯繫，本網將立即與您磋商並解決相關事宜。
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