拉鍊大王潯興股份（002098.SZ）這幾年就像抽了“下下籤”一樣，諸事不順，壞消息不斷。最新壞消息是，公司2018年10月25日收到證監會《調查通知書》，說公司因為涉嫌信息披露違法違規，被證監會立案調查，這真是捅了馬蜂窩了。究竟涉及哪方面信披違規？潯興股份工作人員向界面新聞記者表示，公司收到通知書也比較突然，並不清楚證監會調查什麼，後續公司積極配合，也正常履行披露義務。
值得關注的是，在收到證監會《調查通知書》的10天前，潯興股份發佈了一份對福建證監局監管關注函回覆的公告。根據公告，福建證監局對潯興股份第五屆董事會、監事會任期於2018年2月6日屆滿，但至今仍未換屆；控股股東存在股權質押平倉風險及控制權變更風險；收購的深圳價之鏈跨境電商有限公司（下稱價之鏈）未完成業績承諾，存在商譽減值風險；公司2016年轉讓控制權、2017年收購價之鏈、2018年出售原主業拉鍊業務是否存在一攬子交易安排等問題監管關注。
新東家借錢入主
質押還債面臨爆倉風險
潯興股份疑似一攬子“風騷”的操作，要從2016年11月說起。當時，潯興集團與天津匯澤豐企業管理有限責任公司（下稱匯澤豐）簽署了《股權轉讓協議》，潯興集團將其持有的8950萬股，即公司總股本的25%，轉讓給匯澤豐，交易標的股份作價25億元。由此，匯澤豐成為上市公司單一持股比例最大股東，成為了潯興股份的控股股東，其實際控制人王立軍為上市公司新的實際控制人。
從2016年9月8日才成立的註冊信息來看，匯澤豐顯然是奔著控股上市公司平臺而來，其收購的資金也是借的。25億元的真金白銀，對應27.93元的均價，曾刺激了市場的神經，令股價一度大漲，潯興股份的股價也在2016年11月14日復牌之後，錄得連續6個漲停板，股價從12元上方一口氣衝到了22元的高度。
股價大漲後，匯澤豐第一件事就是質押。2016年12月13日匯澤豐將2864萬股做了質押，2016年12月15日和12月19日又分別搞了兩筆質押，如此一來匯澤豐手頭的潯興股份就全部質押完畢，而質權人均為嘉興祺佑，此公司正是借錢給匯澤豐收購潯興股份股權的“幕後金主”。嘉興祺佑成立時間2016年10月9日，其大股東為農銀創新（北京）投資有限公司。如再往上追溯就會發現，這個是農銀國際控股有限公司的攤子。
不過，新東家走位不同尋常的操作，帥不過數月，就壞在了股價走勢上。2018年9月20日潯興股份公告稱，因近期公司股票價格下跌，導致控股股東質押的股份觸及平倉線，存在平倉風險。上市公司獲悉匯澤豐正在與質權人進行溝通，並擬通過籌措資金、追加保證金或抵押物等相關措施防範平倉風險。
潯興股份方面回應稱，匯澤豐目前提供的抵押物，正在進行評估，上市公司也只是履行股東信息的正常披露。
10億現金收購價之鏈
業績承諾直接食言
這幾年潯興股份的一個重要押注，便是收購價之鏈。
公開信息顯示，於2017年4月停牌多時的潯興股份，在當年7月份推出了重大資產購買方案，即以現金10.1399億元的對價收購甘情操等21名股東持有的價之鏈65%的股權。價之鏈交易方還承諾2017年-2019年的淨利潤將分別不低於1億元、1.6億元、2.5億元。交易之後，王立軍開始擔任價之鏈的董事長。
對價10億元也不是小數目，何況還是現金，在後續2017年9月29日潯興股份推出的配股方案可以看到，要以10配不超過3股，募資不超過15.9億元，所募資金就是用來償還銀行貸款，以及支付收購價之鏈股權的尾款。不過這個配股申請流程後來終止掉了。
資料顯示，價之鏈是一家以“品牌電商+電商軟件+電商社區”為主營業務的跨境出口電商企業，於2016年8月正式掛牌新三板。按照潯興股份的設想，公司作為國內拉鍊龍頭企業，交易完成可在原有B2B業務基礎上新增B2C業務，除此以外還有品類協同、品牌協同、資金協同、管理協同等一大堆好處，公司也自然而然變成雙主業運行。
但蜜月期並不長，2018年上半年，價之鏈鏈營業收入3.81億元，同比增長70.53%，但淨利潤錄得虧損0.19億元，同比下降209.63%，而令人難過的是，根據收購時承諾，價之鏈2018年應實現淨利潤不低於1.6億元，與此同時潯興股份收購價之鏈，還形成了7.84億元的商譽，如果後續價之鏈不能扭轉，將存在商譽減值的風險。
對此，潯興股份也表露了自己很無奈。公司表示，為保障價之鏈在併購後能夠保持原有團隊的穩定性、積極性，確保經營的連續性、穩定市場地位和競爭優勢，以及使甘情操、朱鈴、共同夢想充分實現其做出的價之鏈業績承諾，公司在業務層給予甘情操、朱鈴、共同夢想為核心的價之鏈經營團隊充分的自主性和靈活性，未參與價之鏈的經營，僅通過委派董事、監事、財務總監方式瞭解價之鏈經營情況、行使監管權。
價之鏈財務總監黃利因在2018年度上半年財務報表數據確認、分紅款發放、內控制度建設等方面嚴格履職及遵守執業規範被逼離職後，2018年9月公司推薦並經價之鏈董事會批准，價之鏈聘任杜慧娟為財務總監。但是，目前價之鏈的公章、財務專用章、出納章、銀行Ukey、相關內部權限等均由甘情操、朱鈴控制，拒絕杜慧娟接觸，財務總監無法履職，公司無法對價之鏈的財務管理、會計核算、資產資金安全形成有效監管。
鑑於價之鏈已出現虧損，以及甘情操、朱鈴有意逃避履行業績承諾補償的行為，無奈之下，潯興股份只好向中國國際經濟貿易仲裁委員會提起仲裁申請。中國國際經濟貿易仲裁委員會已受理公司申請；目前，尚未開庭審理。順便一提，2017年的價之鏈淨利潤9686.96萬元，未完成業績承諾。
界面新聞記者看到，價之鏈方面也對媒體做了回應稱無論是價之鏈創始人還是上市公司均表示了溝通解決問題的意願，雙方之間也在積極溝通交流中。潯興股份工作人員則表示，目前此事已經提交了仲裁，就等開庭審理出結果，所有結論以仲裁結果為準。至於價之鏈是否會影響到公司財務數據，上述人員表示目前在三季報期，不便透露。根據安排潯興股份三季報時間是10月30日。
剝離拉鍊主業終止
計劃全部打亂？
前有更變控股股東，收購價之鏈，後有剝離拉鍊資產。
在2018年5月11日拋出的“重大資產出售暨關聯交易預案”顯示，潯興股份擬向潯興集團出售拉鍊業務及其相關資產和負債，標的資產包括晉江潯興、潯興國際、天津潯興、成都潯興、東莞潯興100%股權以及上海潯興75%股權、晉江農商行0.92%股權，交易對方以現金支付對價。交易評估基準日為2017年12月31日，經過初步評估，預估值為12億元。如果該交易完成，那麼公司將徹底剝離拉鍊業務，重點發展跨境電商業務。為方便剝離，匯澤豐還提議將上市公司直接擁有的與拉鍊業務相關的、或基於拉鍊業務的運營而產生的資產及負債按照賬面淨值進行了打包。
不過，這事兒同樣沒有成行。2018年9月8日，潯興股份披露了終止公告，將公司拉鍊業務及相關資產和負債以12億元對價出售給福建潯興集團有限公司的重大資產重組終止。潯興股份稱，剝離是為減少關聯交易，聚焦跨境電商產業，自籌劃以來也組織中介機構開展盡職調查工作並深入瞭解標的資產經營狀況等，但現因近期宏觀經濟環境變化及國內證券市場波動影響，公司面臨的市場環境發生變化，最終交易雙方友好協商，決定終止該重大資產重組。並且，自2018年9月8日起至少2個月內，潯興股份將不再籌劃重大資產重組事項。
界面新聞記者看到，2018年上半年潯興股份的拉鍊業務實現7.63億元營業收入，佔主營業務收入比例高達66.71%，跨境電商業務實現3.81億元營業收入，佔比為33.29%。此前，潯興股份打算聚焦跨境電商產業，剝離掉拉鍊，但如今價之鏈於潯興股份來說一方面控制力度不夠，另一方面盈利能力不及預期，那麼此時再談剝離，對投資者來說自然就顯得更為敏感。
而上述這些絕對不是潯興股份被市場關注的全部，從過往幾年潯興股份的表現來看，頗有“騰籠換鳥”一攬子交易的樣子，但無論監管層如何詢問，目前上市公司方面都死咬著“非一攬子交易安排”不放，不知這次的調查，是否與此有關？
不過，如果潯興股份兩次重大資產重組及配套融資皆順利，原股東將潯興集團將順利退出，新東家匯澤豐成功接手，主營業務由拉鍊變更為出口電商。
值得一提是，潯興股份第五屆董事會、監事會任期在2018年2月6日就算屆滿，但截至目前，潯興股份的董事會、監事會仍未進行換屆選舉，這已經拖延了8個月之久了。對此，潯興股份稱，公司各主要股東就董事會、監事會換屆事宜與公司進行了溝通，並提交了董事、監事候選人資料。目前，公司已完成對相關候選人的任職資格初步甄別，並將結果反饋給相關提名股東。待相關提名股東補充完整候選人的資料及公司進一步對候選人任職條件的核實後，召開會議進行換屆。
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