創意配圖：人民幣和美元
（一）
國慶長假之後，在岸、離岸人民幣匯率走勢的大開大合可謂驚心動魄。
但總體來說，人民幣兌美元匯率仍呈貶值態勢，這不禁牽起了國人對於人民幣兌美元匯率是否會破7的這根玄。
最近兩天，市場上關於人民幣匯率保7還是破7的爭論迭起。
我們姑且把這個問題放在一邊，先看一下近期人民幣兌美元匯率如此低迷的原因在哪裡？
其一、美元指數的強勢週期尚未結束
自特朗普實施減稅政策刺激國內經濟以來，美國失業率創18年新低，再加上美元升值、國際油價上漲、美國十年期國債收益率創新高、貿易摩擦等因素加速美元快速回流美國。
相對美元的強勢而言，人民幣面臨貶值壓力不足為奇。其實，不僅是人民幣，歐元、日元以及其他國家貨幣相對美元都處於弱勢，而人民幣相對這些國家而言並未出現明顯貶值。
其二、人民幣匯率制度的彈性機制
央行的匯率制度調節機制越來越成熟，越來越胸有成竹。事實同樣證明，人民幣匯率貶值並不可怕，人民幣匯率的大幅貶值、加速、不可控的貶值才可怕，而人民幣不具備大幅貶值的條件。
（二）
創意配圖：人民幣匯率，人民幣與美元
“會看的看門道，不會看的看熱鬧”。人民幣匯率如此走勢，向世界傳遞了三重信號：
第一重信號：中國監管層已經逐漸學會審時度勢，根據本國情況，人民幣兌美元匯率保持相對獨立性。
自2005年以來，人民幣匯率制度進行了三輪比較大的改革，在人民幣匯率改革的進程中，由於不懂得“人民幣匯率+利率+經濟基本面”的統籌機制，中間吃了不少虧。
如2005-2008年間，美國為了緩解對中國貿易逆差，不斷散佈人民幣被低估的輿論，逼迫人民幣兌美元升值，在此期間由於中國經濟長期忽視國內需求對經濟的拉動作用，2008年經濟危機爆發之後，在外需嘎然而止、國內需求短期內無法調動的情形之下，陷入被動。
央行根據當前具體情況，保持人民幣匯率的適度貶值，更多是從
技術面進行考慮的結果，是為了拉動內需、發展高新技術產業、培育新的經濟增長點而做出的必要妥協。第二重信號：中國金融市場的風險期已過，留給匯率安排足夠的空間。
眾所周知，自2001年以來，中國金融市場長期存在金融的短期化、套利化、貨幣趨勢，當然這是由“貨幣政策與財政政策的不匹配”、“利率雙軌制”、“金融自由化”等原因引起的。
金融的短期化造成貨幣市場的“鎖長放短”，市場上充斥著短期、昂貴的資金，造成貨幣政策的傳導機制長期不通暢。國家解決金融的短期化風險是用了一套“組合拳”的：
其一，“寬”貨幣制度
大家都知道，我們已經改變了前期大水漫灌的措施，廣義貨幣M2已經降至歷史新低。但是，我們實施的卻是“寬鬆”的貨幣政策。這種貨幣政策是一種結構性、有針對性的寬鬆。
今年以來，我們共實施了四次定向“降準”，精準向市場釋放資金來支持小微企業，解決小微企業的融資難、融資貴難題。我們可以看一下中小金融的存款準備金率就可以知道端倪了。
其二、“緊”信用措施
與“寬”貨幣制度相反，監管層實施“緊”信用措施。
“寬貨幣+緊信用”很好解決了前期“寬貨幣+寬信用”、“緊貨幣+緊信用”的弊端。
我們以“寬貨幣+寬信用”為例，2011—2016年間，中國實施了寬鬆的貨幣政策以及寬鬆的信用機制，造成了銀行間同業存款利率長期高企，變相加劇了企業的融資成本。
今年四月“資管新規”正式出臺之後，重點整治各種監管套利行為，影子銀行業務，通道業務，力爭早日取消剛性兌付等，“緊”信用措施取得很大成效。
以上二項措施再加上黨中央鼓勵創新、降低稅負、放松管制等進一步改革的決心，這一套組合拳使得中國發生系統性金融風險的可能得到遏制，也給匯率制度留下足夠的浮動空間。
第三重信號：中國實體產業逐步走出低谷期，為匯率安排提供足夠經濟基本面的保障。
其一、製造業投資已經築底回升，其中高端製造業增速加快。其中，高技術製造業與高端裝備製造業的增速分別達到11.9%與8.8%。
其二、第一產業投資穩步上升，第二產業投資增速加快，第三產業雖有下滑，但是受房貸利率過高、經濟短期不振等因素影響，問題不大。
其三、9月份PMI雖然環比下降，但是仍在榮枯線以上，並且服務業PMI穩步上升，表明新經濟發展模式正在逐步取代以工業粗放型發展模式為主的舊經濟。
（三）
美元符號
綜上可知，中國當前的人民幣匯率狀況是完全是監管冊的控制之下的適度貶值，是根據“匯率+金融+產業”的良性互動，我們完全沒有必要因人民幣匯率短期內受情緒波動影響，而產生的波動而驚慌。
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