20天左右，茅臺價格做了次“俯臥撐”？
9月中旬，多地茅臺價格監測顯示：飛天茅臺一批價格再次返身向上，突破1700元大關。
回望8月，茅臺為國慶中秋“平抑物價”，宣佈2個月內投放7000噸貨源，隨即，多地報出茅臺價格下跌的好消息。
8月，北京市場傳來“喜訊”，茅臺一批價從1700元以上，下降100元至1600元左右；河南傳來“捷報”，飛天一批價下跌50元；9月在貴州國際酒博會上茅臺酒廠開閘放水，宣佈“每人1499元可購買4瓶”，眾志成城，終於把茅臺上漲的價格“關進了籠子”。
但是“關進了籠子”的茅臺價格，20天之後就有“破籠而出”趨勢。
先是鄭州價格上漲告急，接著北京反映有價無市，四川、廣東價格也紛紛跟進。20來天，茅臺價格做了個1700—1600—1750的“俯臥撐”。
夠爽夠刺激？隨著元旦、春節旺季的來臨，茅臺零售價很可能突破2000元，做完“俯臥撐”後，茅臺價格要怎麼走？
01
7000噸是存量不是增量
2年內茅臺基酒依然緊張
8月，茅臺宣佈60天內向市場投放7000噸飛天，市場曾“歡呼一片”，似乎茅臺降價大局已定。但忽略了幾點基本事實：
第一：60天內集中投放的7000噸，並非增量而是存量“寅吃卯糧”，也就是說是為了節慶保持價格“安定團結”，將後期投放的量集中到旺季突擊投放了。打個比喻，一個人腰包只有10塊錢還是隻有10元，集中用了5元，就顯得大方了。
將後期存量“寅吃卯糧”，只能“錯峰”不能“增量”。茅臺實行了提前使用計劃的做法，也就是說8、9月可以提前使用後兩個月銷售指標。問題來了，8、9月把元旦、春節指標使用了，元旦春節怎麼辦？只有使用2019年3、4月的量，這麼一輪輪積累下去，到2019年旺季，供需矛盾將更加緊張。
此外，茅臺年初在計劃安排上也會向中秋、元旦、春節傾斜，保留一定的額度，但這也屬於“錯峰”投放，並未增大供給。
第二：按照茅臺生產後至少儲存4年才灌裝上市的規律，2018—2019對應的基酒生產年份是2014—2015年，下圖為2013—2017年茅臺基酒產能。
從上述數據可以看到，2015年茅臺基酒僅僅完成3.22萬噸，比2014年減少約6500噸，減產比例高達17%。按照基酒中要保留和揮發25%,只有75%能用於生產推算，2019年可銷售茅臺酒量比2018年減少17%左右。因此，2019年內茅臺供應可能更加緊張。
02
非旺季放量
是“誤判”還是另有“小九九”
對於茅臺提前在中秋國慶“放水”，市場一直存在其是“誤判”還是另有“小九九”的疑惑。
2017年為了在中秋、國慶“平抑物價”，茅臺投放了5600噸飛天，700噸年份酒和定製酒，總數為6300噸。
2018年春節前，茅臺表示將投放不低於7000噸。
招商證券研究顯示，茅臺酒2017全年發貨量在3.1萬噸左右。這與茅臺公司全年2.7萬噸、第四季度4000噸的預留額度差了4000噸-5000噸左右，也就是說，茅臺公司將不得不從2018年計劃量中拿出同等額度提前到年底市場投放。
同理，在2018年中秋放出7000噸和年底加量後，茅臺2018年四季度也會出現不低於4000噸-5000噸左右的差額，怎麼辦？只有繼續“寅吃卯糧”，將缺口移到2019年。
而根據推算，2019年茅臺可銷售量比2018年減少17%左右。只有進入2020年茅臺產能才有7000噸以上增幅彌補缺口，這可能是茅臺平抑價格的“預備隊”。
因此從常規分析，茅臺不應該中秋就放出7000噸“平抑市價”，因為隨後而來的元旦和春節才是真實需求大爆發的時間點。儘管2018元旦和春節可以使用2019年計劃，但這會加劇原本基酒產量下降2019年的供給，不利於價格穩定。
因此，茅臺從2018年中秋國慶就開始放量，或做出了2019年宏觀經濟環境不利，高端酒銷售降溫，營收落地為安的預判。
也有分析表示，茅臺提前放量“收割市場”有業績甚至資本市場壓力，7月23日，茅臺集團董事長李保芳表示，“增速不能年年這樣，這相當於百米衝刺，對茅臺消耗比較大。”這也預示，2019年茅臺可能放慢奔跑腳步，在“量價平衡”中，茅臺可能更重視量的調控。
03
金融疊加通貨膨脹
2000或不是夢
（所有圖片均來自網絡）
距離2019元旦、春節旺季尚有3月，茅臺在投放7000噸後一批價做起“俯臥撐”，這也預示了2019年春節，茅臺終端價格大概率全面突破2000。
第一，按照2017年茅臺中秋投放5600噸常規產品，春節投放7000噸，增幅25%推算，2018年要“平抑物價”，中秋已經投放7000噸，2019春節應該投放8750噸才能達到去年效果，顯然茅臺要拿出一大部分“餘糧”，有壓力。
第二，2017年底，大量資金還沉澱在樓市股市，中美貿易戰還未開打，宏觀經濟環境尚未寬鬆。因此“熱錢”少，可投資的項目多。2018年底恰逢樓市調控，股市熄火，國家又“定向放水”，湧出的資金都在選擇投資對象，投資茅臺或成為“避風港”，其金融屬性可能更加凸顯。此外，目前社會資本已經有推高生活用品和物價趨勢，如果在菜價漲和茅臺漲之間做出選擇，後者更有利社會穩定。
第三，2012年，茅臺終端價創下了2200元高峰，此後除個別特殊渠道外，茅臺終端價未站穩2000。但如果按照每年2%—3%的通貨膨脹率看，2018年的飛天茅臺才賣2000，遠未達到當年的高度。
因此，如果沒有外部環境大的變化，2019年春節期間，茅臺終端價可能全面突破2000元大關，並在2019年全年保持高位，2020年以後才逐漸尋找新的平衡點，而這，很可能成為中國白酒史上一個重要時刻。
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