导言
假设你急需用钱，手头只有一份长期人寿保险单，怎么办？只能退保或抵押。不管选择哪种方式，相对于你付出过的保费或保额，拿到手的钱会大大缩水。今年年初，中国保监会发布《人身险保单贴现业务试点管理办法（征求意见稿）》，宣布正式开展和推进保单贴现业务试点。那么什么是保单贴现？今天小编就为您详细解读。
如果我们现在花了很多钱买了长期保险，但如果在未来某一天急用钱或交不起保费的时候，利用保单变现来周转的方式只有两种：
a.退保：领回保单的现金价值，保单从此与你无关。
b.保单贷款：用保单向保险公司或银行借钱，额度一般为现金价值的80%。需要还利息，但保险责任不受影响，保单还是你的。
我相信大部分人对这两种方式都不怎么满意，不管选择哪种方式，相对于你付出过的保费或保额，拿到手的钱会大大缩水。但年初一项新政策的出台，将给你提供另一种更划算的选择——保单贴现。
保单贴现，提供了第三种解决办法。把保单卖给保单贴现机构，理赔等权益都让渡给对方，然后获得一笔钱。这笔钱大于保单的现金价值，低于理赔金。
通俗讲，就是当你没钱续保或不想续保的时候，找到专业的保单贴现机构，就可以实现保单折现的功能了。
举个例子保单贴现的过程
老大爷年轻时买了一份保额300万的终身人寿保险，大爷哪天驾鹤西去了保险公司赔大爷家属300万。
大爷70岁的时候想出去旅游或者买套房子留着，手头没钱，把保单给保险公司申请退保，只能收到50万的退保费（此时保单净值60万）。
但是老大爷把保单卖给保单贴现公司，公司给老大爷70多万，老大爷挺高兴的。
老大爷80岁驾鹤西去了，保险公司按照保单赔给保单贴现公司300万，贴现公司赚了200多万差价，刨除每年帮大爷续交的保费，内部收益率23%左右。
对老大爷来说，保单变现了，拿到了70万现金（高于直接退保费和保单净值）。
对保险公司来说，没人退保，现金流稳定，朕心甚慰。
对保单贴现公司来说，这就相当于一笔收益很高的投资。
所以，运用好了保单贴现业务，将获益于三方（保单持有人、保险公司和保单贴现公司）。
以上就是简单的保单贴现过程。
利用自己的身体，把这份保单的保额提前折现给换出来，那么这具体是怎么回事呢？我们可以从它的起源背景开始理解。
保单贴现来源
保单贴现，在国内算是新鲜玩法。但在发达国家，保单贴现投资已经玩儿得很溜了。
保单贴现源于上世界八十年代的美国，当时艾滋病在欧美国家爆发，很多美国人遭受艾滋病的威胁面临失业，当时美国的寿险保单基本是终身供款，一旦中断，辛辛苦苦几十年付出的供款将“清零”，因此，保单贴现在这种环境下应运而生。
保单贴现目前在美国、英国、德国等发达国家已形成很大的市场。 当保单持有人面临资金流动性需求时，可按照保单的市场价值，将保单受益权在二级市场上进行交易，转让给其他第三方收购保单的机构投资者。由此衍生出一批专业的机构专门从事保单的分析和估值，保单交易。为了让更多的投资人能够参与到保单贴现市场，于是一些基金公司将保单贴现基金引入到金融市场，成为一种新型理财工具。（如下图）
保单市场规模
美国保单贴现的投资规模，在过去10几年都在持续增长,从2000年开始，保单贴现市场规模为20亿美元。发展至2016年，保单贴现市场规模已近1000亿美元,目前保单贴现的市场规模约3000亿美元。很多顶级的基金管理公司都参与其中，包括盖茨基金会，巴菲特的Berkshire Hathaway基金。从2016年的年报显示，这两家公司70%以上的份额都是保单类投资。
投资保单贴现的优势
01
收益高
相较于其他资产类别（如固收类产品、银行定储等），保单贴现基金具有高的投资回报率；同时。据报道，自2008年经济危机后，保单贴现基金投资回报率15%—17%之间。目前市面上最大的人寿保单贴现基金管理公司：卡莱尔。卡莱尔公司是目前保单贴现基金中管理规模最大的公司，达30亿美金，管理资产占行业48%， 9年保单贴现资管经验，
2011年至今从未发生月度亏损纪录，历史回报期望费后年收益17.08%，且收益曲线平滑，波动风险较低。
02
风险低
首先，保单贴现基金会分散投资多加保险公司，只接受信用评级在A级以上的保险公司保单；其次，保单贴现只跟被保人生命有关，被保人只要身故，保险公司肯定会赔，基本不存在违约风险。
03
不受经济周期干扰
不管炒股还是买房，影响因素很多，经济周期，政策调控，供需关系等等。
但保单贴现与股票、债券等传统金融市场的相关性极低，受金融市场波动性小；保险公司无论在什么市场环境下都要对保单进行赔付；保单均来自信用评级较高的保险公司。
可见，保单贴现投资不受经济周期干扰，与其它投资品种相比，回报波动率最高，另类投资的首选。
规避道德风险
然而也需要看到，作为一个新鲜事物，保单贴现也必然会面临一些风险，其中最大的风险是对被保险人而言的。一来由于个人的身份资料和健康状况可能被他人获悉，存在一定的安全风险；二来对于终身寿险而言，被保险人活的越短，保单贴现投资人获利越高，资本的逐利性，让其面临较大的潜在道德风险。
举个例子：什么是道德风险？
假如小明天天夜夜笙歌，醉生梦死，一副被酒色掏空身体的样子，一看就知道活不到平均寿命。我看到这个情况后就给小明买个保险，然后通过保单贴现把受益人转到我身上，未来也许我不用等太久就可以得到一大笔钱。这绝对是一个好投资。更有甚者可能就直接去加害保单被保人，从而获得这种逆天回报。夫妻间的投保杀害事件在新闻里都已经屡见不鲜了。
这就是存在的道德风险，一对一的，私下的这种保单贴现是肯定不合法的，所以，要有风险规避手段。
这种生意不是谁都能做的，不然以后我上街都要提心吊胆了，生怕一个万一，有人给我买了保险，而受益人不是我......
所以整个流程才会这么严格，并且对参与的机构资质要求非常高，比如美国就要求签发保单的公司必须是标准普尔等著名评级机构评为“B”以上的等级。
一切都是为了规避风险。
保单贴现的运作方式
在保单贴现业务中，有5个主要的参与者，他们分别是保单贴现人、保单贴现公司、寿险保险公司、信托机构和投资机构。
保单贴现人
即是保单持有者，保单持有者在一些特殊情况下，他的保单若果满足某些条件后，可以找保单贴现公司进行保单贴现的交易。
在经过保单贴现公司的相关调查和定价后，通过保单贴现交易，出售这份保单给贴现公司，从而获得一笔资金。
保单贴现公司
保单贴现公司在获得保单持有者的授权后，会向保险公司和医院调查保单持有者的相关信息，通过这些信息来给这次的保单贴现业务定价。
具体的调查信息包括：保单持有者的预期寿命长短，保单的现金价值，保单贷款金额，保单未来续期的费用等。
保单贴现的报价最高可以达到保单保额面值的85%。
美国保险监管协会为保单贴现制定的参考是：
保单贴现公司报价给保单持有者后，如果持有者同意，则保单贴现公司会将钱转到信托公司账户。
在签订协议之后，信托账户就会将钱转到保单持有者的账户，这份保单的受益人就变成了保单贴现公司。
寿险保险公司
提供保单持有人的相关信息给贴现业务，理赔的时候出钱，其他事情和他们就没多少关系了。
对于保险公司而言，保单贴现业务可以避免退保的产生，他们也是受益方。
信托机构
主要承担资金的安全周转作用，包括贴现公司将资金转到信托账户，信托账户转给保单持有者，还有贴现公司、投资机构和投资者之间的资金流动。
投资机构
投资机构以证券的形式向保单贴现公司得注资，也可以类似基金的形式，拿到保单贴现公司的收益权，从而将保单贴现投资开放给投资者。
国内保单贴现现状
今年年初，中国保监会发布《人身险保单贴现业务试点管理办法（征求意见稿）》（简称办法），宣布正式开展和推进保单贴现业务试点。根据保监会的规定，国内的保单贴现试点工作有望从两个类别来落地——普通贴现和重疾贴现。普通贴现是指保单持有人无力续费或不愿继续持有保单时，将其保单通过保单贴现机构转让给保单投资人从而获得贴现资金，保单投资人成为保单新的投保人和受益人，并承担保单到期前缴费义务的交易行为。而重疾贴现是指重大疾病患者将其持有的保单通过保单贴现机构转让给保单投资人从而获得贴现资金，用于解决医疗救治的财务需求。
什么样的保单才能办理贴现？
三类产品纳入试点范围
根据《征求意见稿》内容，贴现保单合同的生效时间必须超过2年；贴现保单相关保险公司必须是经保监会批准设立，并依法登记注册在境内（不含港澳台）的人身保险公司；保单贴现资金应于保单受益人变更后3日内一次性全额支付给保单贴现人。
在试点期间，保单贴现的产品类型包括普通型终身寿险、普通型两全保险和普通型年金保险，已经贴现的保单不可办理转贴现或再贴现。
国务院发展研究中心金融研究所教授兼博士生导师朱俊生在接受采访时表示，保单贴现总共涉及保单持有人、保单投资人、保单贴现机构、保险公司这四个主体，试点后将大大加强保单的流动性，同时满足不同主体的资金需求和投资需求。
谁能成为保单贴现机构？
注册资本不低于5亿 须与国有商业银行签订托管协议
根据《征求意见稿》内容，目前保监会对保单贴现机构的要求是实缴注册资本金不低于5亿元、具有支持业务运营的信息管理系统，并具备与保险公司相关业务系统、保单登记管理信息平台对接的技术能力和专业人员团队，同时建立健全客户信息管理系统和管理制度，切实保护客户信息安全。
在资金托管方面，保监会要求保单贴现机构选择一家具有托管经验的全国性商业银行，签订托管协议，开立托管账户，将注册资本存入托管账户。保单贴现机构在向保险监管部门提交开业申请材料时，应一并提交托管协议复印件和注册资本进入托管账户的入账证明，注册资本不得以虚构债权债务关系等任何手段抽逃。在正式开展保单贴现业务前，保单贴现机构不得动用注册资本。
正式开展保单贴现业务后，注册资本应处于持续托管状态。此外，保监会对托管资金的用途也做出了明确规定：托管资金可以投资大额协议存款、定期存款，且不得质押；托管资金可以购置不动产；托管资金可以向保单贴现人支付贴现资金；托管资金可以向基本户转账，用于与业务相关、经营规模相符的日常运营等开支。
保单贴现如何监管？
签合同需录音录像 相关文件至少存5年
牵扯四类交易主体，保单贴现在交易过程中将受到监管部门的严格监管。根据保监会规定，保单贴现机构应在保单贴现合同签订现场同步录音录像，在录音录像过程中，必须记录下保单贴现机构向保单贴现人履行明确的说明义务、保单贴现人作出明确肯定答复、保单贴现人签署保单贴现合同等相关文件等内容，并保存5年以上。
此外，与保险公司相同，保险贴现机构的高管变动、业务经营情况以及财务报告，同样需要报备保监会，而未按规定进行报告或擅自开展保单贴现业务、损害保单持有人利益等行为将会被保监会责令改正。
保单贴现前景如何？
业内人士：保单贴现利好多方 但仍存在风险
此次保单贴现业务试点的推行，代表着保单贴现业务开始逐步迈进中国市场，这个在国内尚属“首次提及”的保单交易手段，在国际市场已经持续发展了近40年的时间。据了解，保单贴现最早出现于20世纪80年代的美国，而后英国、德国等家的保险市场也相继开展了此项业务，并已转变为一种养老金支取方式、医疗救助和理财工具。
省内某保险公司相关人士表示，保单贴现的落地有益于各方的利益。保单持有人如果身患重病或由于财务状况变化不能继续缴费，保单贴现能够满足寿险保单的持有人的变现需求；对投资人而言，保单贴现业务可以提供一定的收益率；对于保单贴现公司而言，则可以获得中介费；对于寿险公司而言，保单贴现很大程度上降低了保单的退保率，从而稳定寿险公司的现金流，有利于寿险资金的资产负债管理。
不过，尽管保单贴现业务看上去是“多赢”的交易，保险业内人士也指出，从国际经验来看，保单贴现仍存在一定的风险，需要警惕。首先是在
道德风险方面的挑战，据了解，在美国保单贴现市场存在相当数量的保险欺诈，对保单贴现机构和投资人都造成相应的损失，对此，保监会在《意见稿》中要求保单贴现机构引入精算事务所、医疗机构等第三方中介机构，加强对被保险人健康情况的专业评估，以及后续跟踪服务，从而防范化解流动性风险、道德风险。此外，保单贴现业务展开后，监管的压力也将随之而来。该人士表示，保单贴现业务对于我国保险业还是新鲜的“舶来品”，在国内落地后出现哪些问题还未可知。閱讀更多 WEALTH財富管理 的文章
