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最強邊際效應，直擊深處
1、天然氣：國務院日前印發《關於促進天然氣協調穩定發展的若干意見》，意見指出，當前我國天然氣產供儲銷體系還不完備，未來要加快天然氣產供儲銷體系建設，促進天然氣協調穩定發展。
2、樂普醫療：“品種+渠道”協同作用拓展心血管主業；心血管全病程管理平臺展現上下游高議價權；多個百億大品種或將放量，業績盈利新高點。
3、廣田集團：公司主營建築裝飾行業，是住宅精裝修龍頭。建築裝飾行業是典型的大行業、小公司，行業整合趨勢以及全裝修政策落地，公司有望深度受益。預計2018-2020年全裝修市場CAGR=17.9%。
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01、天然氣
①再次重申2000億方產量目標，利好上游油氣開採設備（方正+海通+浙商）
2017年我國天然氣消費量2373億方，同比增長15.3%；全年天然氣生產量1487億方，同比增長8.54%，天然氣進口依存度38.4%。
目前我國天然氣供不應求，國內自產氣增速低於消費量增速意味著進口依存度的提高以及潛在氣荒風險。
本次文件再次強調要加大國內勘探開發力度，力爭到2020年底前國內天然氣產量達到2000億立方米以上，意味著自產氣18-20年複合增速目標達到10.4%。加大勘探開發將直接利好上游開採設備企業。
②非常規天然氣補貼擴容延期，利好非常規天然氣開採企業
目前，煤層氣和頁岩氣開採享受0.3元/方的補貼，緻密氣沒有補貼。
本次文件明確非常規天然氣都將享受補貼並延續至2025年，非常規天然氣開採獲得重大利好。並且文件還提出“建立已探明未動用儲量加快動用機制，綜合利用區塊企業內部流轉、參照產品分成等模式與各類主體合資合作開發、礦業權企業間流轉和競爭性出讓等手段，多措並舉盤活儲量存量”。
這意味著將會有很多以前被閒置的存量資產將加速開發。
③國務院要求大力建設儲氣系統，2020年儲氣庫工作氣量將較2017年末翻倍
意見要求建立以地下儲氣庫和沿海液化天然氣（LNG）接收站為主、重點地區內陸集約規模化LNG儲罐為輔、管網互聯互通為支撐的多層次儲氣系統。供氣企業到2020年形成不低於其年合同銷售量10%的儲氣能力。
城鎮燃氣企業到2020年形成不低於其年用氣量5%的儲氣能力，各地區到2020年形成不低於保障本行政區域3天日均消費量的儲氣能力。
截至2017年末我國共投產儲氣庫12座（群），工作氣量超80億立方米。根據規劃，國家未來將加大對儲氣庫的建設投資提升調峰能力，預計2020年我國可形成儲氣庫有效工作氣量約150億立方米，較2017年翻倍。
④投資建議
傑瑞股份：民營油服龍頭，業務結構完善，直接受益行業資本支出提高。
石化機械：子公司沙市鋼管廠擁有60萬噸鋼管產能，是中石化體系內唯一管道供應公司，目前供貨鄂安滄和新浙粵兩條幹線管網。
藍焰控股：山西省國資煤層氣上游開採行業龍頭標的，17年山西省煤層氣礦業權下放，公司取得4區塊共616平方公里的煤層氣探礦權，資源區塊瓶頸取得歷史性突破；18年山西省將進一步釋放煤層氣探礦權，公司有望再次取得新區塊。
新奧股份：集團年週轉能力300萬噸LNG接收站即將建成
廣匯能源：擁有LNG年週轉能力60萬噸
02、樂普醫療
心血管平臺型龍頭迎來大品種放量(光大證券)
①商業模式：‘’品種+渠道”協同拓展
依託優秀產品，構建醫院心內科渠道資源，隨後渠道深化，下沉基層（目前已經簽約了超過220家基層醫院）。依託優秀的院內渠道，涉足心血管藥品並佈局院外藥店渠道（已覆蓋了超過7萬家活躍藥店）。
②核心競爭力：心血管全病程管理平臺
公司是涵蓋器械、藥品、服務的心血管診療一體化的全產業鏈企業，器械端包括疾病診斷需要的POCT、個體化用藥等IVD產品，治療用的支架、起搏器等以及慢病管理類的智能醫療設備；藥品端包括抗凝、降脂、降壓、心衰、降糖等心血管藥品；服務端包括心血管專科醫院、遠程醫療服務平臺等。佈局完善，產品互補性強，與國家、醫院、藥店等渠道層面價格談判時，具有明顯的競爭優勢。
③業績增點：心血管器械+糖尿病大品種獲批在即
1）可降解支架臨床試驗結果符合預期，獲批是大概率事件。心血管支架是公司原有主業，保持接近20%較高增長。
目前在產三款、註冊一款、預研一款，產品梯隊良好（進度見下圖）
2）氯吡格雷和阿託伐他汀將持續放量。
樂普通過收購獲得了氯吡格雷、阿託伐他汀這兩個百億級市場品種。氯吡格雷自13年並表後，年均增長98%；阿託伐他汀自14年並表後，每年都實現翻倍以上增長。
目前，阿託伐他汀已順利通過一致性評價。該品種17年國內市場規模160億，是心血管領域的第一大品種。氯吡格雷的一致性評價申請已獲得CDE受理，預計大概率將於18年下半年獲批。
3）公司的第三個百億級品種——甘精胰島素——已完成臨床三期全部入組，即40%隨訪，預計將於19年獲批。
隨著國家醫保局的組建，我們預計各種形式的帶量採購將在全國推廣，檢驗科的集採模式可能會延伸到藥劑科。
03、廣田集團
家裝龍頭揚帆起航（華泰證券）
①建築裝飾龍頭企業
公司主營建築裝飾與施工（佔比83%）。2018H1公司營業收入60.89億元，同比增長17.52%，歸屬淨利潤2.81億元，同比增長30.29%，公司17年年底在手訂單270億元，根據公司過往經驗，上一年在手訂單下年綜合結轉約60%左右，我們認為公司18年全年仍能保持較高增速。
②行業整合趨勢加強
建築裝飾行業“大行業、小公司”特性突出。
地產紅利期帶動建築裝飾行業快速發展，2010-2016年複合增長率達7.29%，家裝增長率達8.47%。
在建築裝飾行業持續快速增長的背景下，公司質地優良與否並不是決定生死存亡的關鍵因素，行業高增速造就“大行業、小公司”發展格局。
大開發商傾向於選擇龍頭公司。
地產集中度提升的背景下，行業加速整合——建築裝飾企業數量不斷減少，單位企業產值不斷提高。
③全裝修政策落地
建築業發展十三五規劃指出，到2020年新開工全裝修成品住宅面積達到30%，在國家政策的積極指導下，各地方政府紛紛出臺了“全裝修”相關政策，提出了全裝修的時間表以及相應的目標全裝修比率。
預計2018-2020年全裝修市場空間5106/6011/6995億，CAGR+17.9%。
住宅精裝修大勢所趨：當前我國住宅全裝修的比例不足20%，一線城市住宅全裝修也未超過50%，這與發達國家80%的住宅全裝修比例仍有較大的差距。
④深度綁定恆大集團
公司2007年與恆大集團簽訂了戰略合作伙伴關係，公司對恆大的業務量一路上漲，正是因為公司的“大客戶”戰略驅動公司收入、淨利潤10年增長10倍以上。2018H1公司對恆大業務額達到20.97億元，佔公司營業收入34%。
積極開發其他地產大客戶，客戶集中度加速下降，大客戶戰略效果顯著。
⑤估值低
公司作為裝飾龍頭，受制於大盤以及建築板塊的估值壓制，2018年以來公司估值（PE）連續下挫，目前公司PE估值已經跌入歷史最低區間；橫向來看，公司估值（PE）低於金螳螂、江河集團、亞夏股份等龍頭企業，遠低於中小裝飾企業估值。
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