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本期快讯
统计局公布的数据，中国CPI连续第三个月处于“1时代”
中国6月CPI同比 1.9%，略高于前值，但是连续第三个月低于2%；中国6月PPI同比 4.7%，高于预期且连续第二个月环比上涨。
中国6月CPI同比小幅上涨，创三个月以来新高，主要受医疗保健、交通及通信价格上涨的影响；但CPI同比涨幅连续第三个月低于2%，环比连续4个月出现负增长，食品价格下降是CPI环比下降的主因。
PPI同比增幅则达到2018年来的最高值，油价上涨的贡献最大。
通过拆分科目，我们同期比较下主要商品的价格涨幅情况
价格同比下降商品
1、畜肉类价格下降6.8%
【解读】：跟5月份类似，畜肉类价格下降主要受猪肉拖累，细分看,猪肉价格下降 12.8%，其他畜肉类，牛肉、羊肉分别上涨3.1%、13.1%
2、鲜果类价格下降5.3%。
3、食用油价格下降0.8%
4、交通工具价格下降1.4%。
5、通信工具价格下降2.2%。
6、通信服务价格下降0.9%
价格同比上涨的主要商品
1、蛋类价格上涨15.1% 。
2、鲜菜价格上涨9.3% 。
3、租赁房屋上涨2.3% 。
4、交通工具燃料上涨17.8% 。
【解读】：受国内成品油调价影响，汽油和柴油价格分别上涨1.8%和1.9%，上涨速度较5月有所收敛。
5、 家庭服务上涨5.4% 。
【解读】：基础劳动者群减少，人口老龄化加剧，互联网的扁平化发展，催生家庭服务市场的需求旺盛。
6、 医疗保健上涨5.5% 。
【解读】细分科目来看：中药上涨5.3%、西药上涨5.0%、医疗服务上涨5.5%。首先其上涨幅度已经超过银行理财收益，涨幅还是很快的。所以让大家感到看病越来越贵。其次说明人口老龄化逐年增长，药品供不应求。
7、教育文化和娱乐价格上涨1.8% 。
8、交通和通信上涨2.4% 。
9、衣着、其他用品和服务价格分别上涨1.1%和0.9% 。
『 银行圈 』:
6月份的CPI价格指数同比增速1.9%,连续三个月低于2%。长期较低的CPI增速会引发通缩猜想，但6月份的CPI较5月份降幅收窄0.1个百分点，略有回升。通过细分科目，我们一目了然，CPI指数受拖累跟5月份类似，猪肉价格和鲜果下跌拖累了指数。较5月份相比猪肉价格止跌反弹，环比上涨1.1%，鲜果下跌有所扩大，环比跌幅6.7%。从国际油价来看，未来猪肉价格以及食品价格对CPI的拖累空间有限。特朗普在上个月要求沙特增加产量，弥补部分产油国（主要是伊朗）供应减少造成的市场缺口。国际油价在产油国决定增产后只短暂下跌，此后便震荡走高。布伦特油价从当时的75美元左右涨到了如今的77美元附近，WTI油价更是突破70美元，为近四年来首次。国内7月10日，新一轮成品油调价窗口将再次开启，为今年最大涨幅。很明显，国际油价上涨，其输入性的涨价影响，会从源头逐步推升猪肉（饲料涨价）和鲜果的价格（运输成本上升），进一步推升CPI指数上涨，所以7月份CPI重回“2”时代指日可待。
对货币政策来说，温和的CPI水平为宽松稳定的货币政策赢得了更多喘息机会。
PPI至年内高位
国家统计局发布的2018年5月份工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示PPI环比上涨0.3%，同比上涨4.7%。创年内新高！
【PPI】环比数据分析
从环比看，PPI略有回落。生产资料价格上涨0.4%；生活资料价格持平。在调查的40个工业大类行业中，25个行业产品价格上涨，比上月增加13个。
一、 受国际原油价格上涨影响：
1） 石油和天然气开采业上涨4.5%，涨幅比上月回落0.3个百点 。
2） 石油煤炭及其他燃料加工业上涨2.3%，涨幅回落1.3个百分点 。
二、 受钢材市场需求较旺影响：
1 ) 黑色金属冶炼和压延加工业上涨1.1% ，涨幅回落0.2个百分点。
【解读】排除基数增大的因素以外，6月份国内原油价格下调了两次，这也是导致上述涨幅回落的主要原因。受季节旺季影响，5月份环比下降的黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业，在6月份环比见底回升。不得不说，目前国际油价上涨对国内PPI的贡献显而易见，甚至可以说是依赖。
三、价格下降的行业
1 ) 衣着，下降0.1个百分点
2 ) 电力、热力生产和供应业，下降0.3个百分点 。
3）铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业，下降0.1个百分点。
4）燃气生产和供应业下降0.1个百分点。
【PPI】同比数据分析
从同比看，PPI涨幅比上月扩大0.6个百分点。生产资料价格上涨6.1%，涨幅比上月扩大0.7个百分点；生活资料价格上涨0.4%，扩大0.1个百分点。
一、下列涨幅增长的主要行业，影响PPI涨幅约0.67个百分点:
1）石油和天然气开采业 。
2）石油煤炭及其他燃料加工业 。
3）黑色金属冶炼和压延加工业 。
4）化学原料和化学制品制造业 。
5）有色金属冶炼和压延加工业 。
6）煤炭开采和洗选业。
（5月份涨幅收敛）
二、涨幅有所收敛的行业：
1）非金属矿物制品业，上涨10.3%，比上月回落0.3个百分点 。
2）造纸和纸制品业，上涨11.3%，比上月回落0.5个百分点。
（纸壳价格回收大幅回落）
三 、价格下降的行业
1 ) 农副产品类，同比下降0.4% 。
（较5月份降幅收敛）
2 ) 耐用品类，同比下降0.5% 。
（较5月份降幅收敛）
3）计算机、通信和其他电子设备制造业，同比下降2.5% 。
（较5月份降幅收敛）
4）电力、热力生产和供应业，下降0.9% 。
（较5月份降幅扩大0.2%）
『 银行圈 』:
工业生产者出厂价格指数创年底新高,跟石油价格上涨和煤炭有色进入季节性旺季有很大关系。不得不说，无论是CPI，还是PPI，国际油价和美元指数对我们的日常生活和生产有着最直接的影响。下面的截图是笔者5月份数据分析时提到的，目前来看一语中的。
目前较为温和通胀环境和依赖原油输入性价格上涨带动的PPI指数回升。原油上涨也有两面性，如果持续的价格上涨又会带来输入性的通胀，再叠加人民币贬值，届时货币政策可能会出现加息+降准的情况。
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