中商情報網2015-10-26T中
中國國際經濟交流中心第七十六期“經濟每月談”於2015年10月26日在北京舉行。本期主題：三季度國際國內經濟形勢分析。
對於世界經濟的總括特徵，中國國際經濟交流中心的總經濟師陳文玲稱，世界經濟的不確定性和風險因素都在增加，世界經濟進入新常態主要有三個典型的特徵：“三低”和“三個失衡”。
所謂“三低”：
第一，低增長。世界經濟增長的速度進入低增長的狀態。今年IMF多次下調了2015年經濟增長的預期，這個月最新發布的報告中預計全球的經濟2015年將增長3.1%。在一季度在這個會場，那時候IMF做出的預測是全年3.5%，經過兩次調整，今年全球的增速是3.1%，比2014年低0.3個百分點，比2015年7月的預測值低0.2個百分點。2016年IMF預測全球經濟增長3.6%。
第二，低利率。美國連續四年先後退出了量化寬鬆的貨幣政策，按照美國原來的計劃，本來應該在今年9月份全面退出寬鬆的貨幣政策，但是美國並沒有退出來。在這個階段，我們也做了對國際貨幣政策分化的研究。美國雖然沒有退出貨幣寬鬆政策，他的利率也接近於0，人民幣兌美元在貶值，歐元兌美元在貶值，日元兌美元在貶值，而且歐元、日元兌美元的貶值幅度比人民幣大得多。事實上，美元是在升值。美國寬鬆的貨幣政策到現在為止雖然沒有完全退出，但第一期退出之後已經釋放了明確的信號，我們預計可能會在今年年底或者明年初會有進一步的動作。這種情況下，美國聯邦基金的利率到2015年9月份0.13，接近零利率，歐元區從2010年步入零利率時代，2014年6月歐盟央行下調隔夜存款一直到負利率，2015年歐洲央行推出了歐版的QE，歐元區零利率甚至負利率繼續蔓延。日本，1985年以來隔夜拆借利率從7%下降到今年9月份的0.07，存款利率從1980年的6%下降到2015年的0.5以下，基本是零利率。2015年，俄羅斯先後兩次下調利率，貨幣政策趨於寬鬆，也是極低的利率。中國央行連續降息降準，2015年我國一年期定期存款利率已降至1.75%，好像最近又降了0.5個百分點，銀行間7天的回購利率也降到2%左右。發展中國家除巴西以外，幾乎絕大部分的國家採取了寬鬆貨幣政策，利率也進入了低利率的時代。
第三，低通脹。這個表現比較突出的一個是石油價格持續暴跌，其他大宗商品價格也連續下跌，世界經濟低通脹的特點非常明顯，具體的像美國的通縮，1月份商品價格實際上同比下降了0.1，9月份美國生產者價格指數（PPI）下跌0.5，創了今年1月份以來最大降幅。歐元區從2014年12月起連續四個月通脹率都為負，在QE政策的影響下，歐元區通脹率逐漸恢復，但是9月份歐元區通脹率再次轉為負值。2015年1—3月，歐元區通脹率同比增長分別為-0.6、-0.3、-0.1，二季度也都是負數，三季度的數字還沒有看到。這都是2009年以來跌至的負值。CPI低於“0”，使歐元區陷入了技術性通縮的境地。日本也在通縮中徘徊，8月份日本CPI為0.2%，核心CPI只有-0.1，也再次陷入通縮。中國的PPI已連續35個月負增長，CPI始終在2%以下。
世界經濟還有三個比較突出的特點，就是“三個失衡”：
第一個失衡，收支失衡。一些國家的主權債務和支出水平大大失衡，美國的主權債務在2012年就超過GDP總量，現在繼續保持在100%以上的水平。日本去年年底主權債務率達到244%，現在仍然在240%以上。歐盟的一些國家超過100%，中國的國家債務雖然還在國際規定的合理範圍之內，但是也有相當大的風險。
第二個失衡，貧富失衡。世界經合組織2015年5月公佈的一份報告中指出，在經合組織34個成員國中，最富有的10%的人口的收入是最貧窮的10%的人口收入的9.6倍，在經濟合作與發展組織大多數成員國內部，富人與窮人的收入差距已經達到30年來的最高點。這次聯合國召開了“新千年”的會議，確定了17項聯合國新千年的議程，17項的第一個議程就是要消除貧困和飢餓。現在全球還有11億貧困人口，還有8億飢餓人口。在貧困人口中排在第一位的、佔比最高的是印度，佔到32%多，接近33%。第二位是中國，中國仍然佔到12.8%。在全世界前五位的還有尼日利亞、剛果這些國家，佔到35%。所以現在的貧富差距除了表現為南北之間的差距，還表現為每個國家內部的差距。我們看到最新的分析，我國城鄉居民的收入差距，就是基尼係數，現在是0.46，仍然是比較高的水平，美國的貧富差距在0.49，比我們國家的貧富差距矛盾還要突出。
第三個失衡，全球協調機制階段性失衡。在2008年國際金融危機之後，全球宏觀經濟協調的功能曾經一度發揮作用。近兩年，特別是今年，這種階段性失衡的特點表現非常突出。舊的機構、舊的機制、舊的規則，對全球性的困境和問題無能為力，新的機構和新的治理機制開始湧現併發揮作用，但是新的秩序和新的治理體系替代舊秩序和舊的治理體系，仍將是一個長期的過程。
這是對今年世界經濟形勢總的看法，仍然是低速增長的新常態，新常態是“三低”：低速增長、低通脹率、低利率。還有“三個失衡”：收支失衡、貧富失衡和全球協調機制的階段性失衡。
第一，世界經濟的總括特徵。我認為世界經濟總體復甦依舊乏力緩慢，世界經濟格局發生了一些重大的變化，但是世界經濟仍將處於新舊動力結構轉換、新舊力量對比、新舊體制機制重建、新舊規則替換和新舊思維碰撞的動盪期和深刻的調整期。現在的世界新與舊的交替與轉換，這個大幕已經拉開，可能會表現得越來越突出。
世界經濟低速增長的新常態並沒有發生根本變化，世界經濟內部分化日益明顯和加劇，大國的貨幣之爭、金融之爭、貿易規則之爭，這些博弈有的時候是競爭性博弈，在有的時候表現為對抗性博弈。（來源：證券時報）
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