受人民幣匯率反彈影響，航空板塊昨日集體低位反彈，春秋航空、吉祥航空等品種盤中大漲。航空板塊反彈的持續性如何評估？
事件：21日凌晨，特朗普批評美聯儲加息，並稱美聯儲應當更加寬鬆，提供廉價的貨幣。特朗普的發言或將導致美元的吸引力下降。人民幣匯率大幅反彈。
核心關注點：
（1）匯率趨穩，利空落地
我國航空公司用美元購買波音和空客飛機，產生大量的美元負債，因此匯率間接成為影響航空公司淨利潤的因素之一。據2017年三大航年報披露，匯率每貶值1%，中國國航、南方航空、東方航空的淨利潤分別下降2.79億元、2.78億元和2.6億元。此次人民幣大幅升值疊加近期央行的表態，或預示著人民幣對美元匯率近期逐漸走穩，行業迎來“利空落地”。民航板塊近兩個多月來的走勢也充分反映了人民幣匯率的貶值預期。
（2）上海基地樹立民航供給側改革模板
自2017年四季度以來，東方航空、春秋航空、吉祥航空三家上海主基地航司的票價同比領跑行業，著來自需求有增量，供給有減量，反映了供給側效力正在體現，並且切實對航企經營數據起到了改善作用。未來五年上海市場飛機起降將可能持續低速增長，隨著票價市場化的穩步推進，上海始發航線將繼續供需向好，盈利能力上行。
核心觀點：關注短期修復機會
關聯個股：春秋航空、吉祥航空、上海機場
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