營收放緩虧損擴大

公司營業總收入達到人民幣10.265億元（1.551億美元），比2017年同期增長76％。這一增速創下有公開數據以來，最低單季度營收同比增速，但比上一季度環比增張18%。

此前公司對二季度營業收入的業績指引區間為9.7億元至10億元之間，實際營收超過指引上限。

此外，財報披露了第三季度營收指引區間在10-14億元人民幣，指引區間擴大在一定程度上增加了三季度業績的不確定性。

公司二季度毛利潤為2.507億元，同比增長82%，環比增長18%。其中，環比增速與營收增長一致，但同比增速要高於營收增速6%，說明公司毛利率同比得到改善。

淨虧損人民幣7030萬元（1060萬美元），淨虧損7％，而2017年同期淨虧損為人民幣5040萬元，淨虧損率為9％。經調整淨虧損為人民幣1950萬元（290萬美元），經調整淨虧損率為1.9％，去年同期調整後淨虧損為人民幣1350萬元，淨虧損率為2.3％。

營收和毛利上升的同時，淨虧損並沒有得到好轉，成本端控制不力成為目前制約嗶哩嗶哩盈利能力的主要枷鎖。

經營成本暴增

公司二季度經營成本為3.58億元，去年同期為1.9億元，上季度為2.87億元，同比增長88%，環比增長25%。今年前6個月經營成本6.45億元，去年同期為3.29億元，同比暴增96%。

經營成本的同比增速超過營收和毛利潤同比增速，進而吞噬利潤。

從細分項目來看，在今年上半年，銷售費用、管理費用和研發費用三項支出均超過2億元。其中，銷售和研發費用近年急劇放大。

非遊戲業務有待發力

公司業務分為遊戲、直播、廣告、其它四個部分，二季度公司遊戲業務收入為7.91億元，同比增速為61%。

從體量來看，公司遊戲業務規模最大，今年二季度遊戲業務佔總營收比例77%。但二季度也是為連續第2個季度遊戲佔比下滑。

遊戲業務佔比下滑主要源自於公司非遊戲業務商業化戰略，正如公司CFO範昕所言：

我們的總收入在第二季度同比增長76％，突破人民幣10億元。我們的廣告、直播和增值服務的收入繼續增長。隨著我們加強非遊戲業務的商業化戰略，我們的目標是進一步擴大我們的業務範圍，增加品牌資產並進一步實現收入來源多元化。
我們在付費用戶數量方面的強勁增長表明我們的貨幣化潛力得到提升，並使我們對轉換更多付費用戶和擴大收入的能力充滿信心。

隨著非遊戲業務商業化的推進，公司未來直播和廣告業務有望發力，成為帶動公司跨過盈虧平衡點的重要部署。

用戶增長放緩破億可期

公司二季度平均月活躍用戶（MAU）達到8500萬，移動MAU達到7140萬，分別比2017年同期增長30％和39％。平均月付費用戶達到300萬，比2017年同期增長177％。手機遊戲的平均月付費用戶達到80萬，比2017年同期增長40％。

B站用戶數穩定增長是公司發展的基石，按照目前的增速，公司或在明年月活數突破億人大關。

Bilibili董事會主席兼首席執行官陳睿表示：

動態、互動的內容推動了我們強勁的第二季度業績，我們的業務保持持續增長勢頭。我們的平臺正在積極吸引越來越多的用戶，並且由於我們蓬勃發展的社區，我們繼續看到高水平的參與度和用戶保留率。進入下半年，我們將繼續致力於進一步擴大我們的用戶群、策劃和獲取優質內容、優化我們的貨幣化戰略，並鞏固我們作為中國Z世代在線娛樂首選平臺的領先地位。