中國票據市場經過30多年的探索實踐，已經發展成為金融市場體系的重要組成部分。票交所的成立，則為建設票據市場健康新生態提供了強有力的支持。上海票據交易所股份有限公司董事長宋漢光將為您介紹票交所在推動票據市場規範發展等方面的舉措和創新規劃。

刊於《財資中國|財富風尚》2018年8月刊

2016年12月8日，上海票據交易所（簡稱“票交所”）開業運營。這是我國深化金融改革發展的又一重要舉措，標誌著票據市場發展步入新時代。票交所的建立實現了票據報價交易、登記託管、清算結算、數據信息的集中統一，標誌著全國統一、信息透明、以電子化方式進行業務處理的現代票據市場框架初步建立。

中國票據市場經過30多年的探索實踐，已經發展成為金融市場體系的重要組成部分，市場規模和市場參與主體不斷擴大，各項創新工作不斷推進，有力地支持了實體經濟特別是中小企業持續健康發展。成立近兩年來，票交所在促進票據市場服務實體經濟、防範化解系統性金融風險、改善貨幣政策傳導、完善中央銀行金融調控等方面發揮了重要作用。在此背景下，《財資中國》雜誌專訪了上海票據交易所股份有限公司董事長宋漢光，他詳細介紹了票交所在服務中小企業和實體經濟、防範金融風險，建設票據市場健康新生態等方面的舉措和規劃。

Q1.Treasury China: 您認為票據的功能和特性有哪些？票據是怎樣服務實體經濟的？

宋漢光：

首先，票據是重要的支付工具。改革開放初期，我國經濟生活中存在大量的企業債務拖欠現象。為了解決企業“三角債”問題，我國於20世紀80年代開始推廣票據結算，票據逐步成為企業之間貨款結算的主要支付方式之一。時至今日，票據支付仍是重要的非現金支付方式，2017年，全國實際結算商業匯票業務共1648萬筆，金額達到16.77萬億元。

其次，票據是重要的融資工具。相比一般貸款，票據融資手續相對簡便，辦理銀行承兌匯票只需要存放一定比例的保證金，並繳納少量手續費，就可以獲得一定期限的銀行信用擔保融資，因而成為企業重要的短期融資工具。2017年末，未到期商業匯票餘額8.2萬億元，是同期公司信用類債券市場餘額的44.75%，佔社會融資規模的比例為4.70%。2017年，累計簽發商業匯票17.0萬億元，是同期公司信用類債券發行量的3.02倍。從企業結構來看，我國的銀行承兌匯票中大約有2/3為中小企業簽發，票據市場已經成為中小企業融資的重要渠道。

最後，票據再貼現是貨幣政策的重要工具，票據市場是貨幣政策實施和傳導的重要平臺。我國自開辦再貼現業務以來，一方面通過再貼現利率引導市場利率水平，推動利率市場化改革；另一方面，通過對不同種類再貼現票據的選擇，引導信貸資金在不同產業、不同行業的投向，有效促進信貸資源優化配置。人民銀行還可以在票據市場通過再貼現操作調節金融體系的流動性。

Q2.Treasury China: 在金融去槓桿和嚴監管的態勢下，對於建設票據市場健康新生態，您認為票交所可以發揮什麼作用？

宋漢光：第五次全國金融工作會議對圍繞服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革三項任務開展金融工作做出重大部署。票交所作為票據市場基礎設施和票據市場發展的引領者，將緊緊圍繞這三項任務，堅持迴歸本源、優化結構、強化監管和市場導向四項原則，把為實體經濟服務作為出發點和落腳點，以防範風險為核心，不斷完善制度，全力提升服務的精細化和專業化水平，努力打造票據市場健康新生態。

一是防範風險，促進市場安全穩定高效運行。逐步實現對紙質票據、電子票據的統一管理和系統融合；構建環節完整、流程順暢和權責明晰的運行管理體系；逐步將票據全生命週期納入票交所繫統管理，防範和化解票據業務各環節的風險。

二是提升服務，增強為實體經濟服務的能力。建立綜合服務體系，全面提升服務質量。在防範風險的前提下有序創新，以創新促發展，以創新促服務；有序拓展票據市場內涵和外延，促進供給側結構性改革。

三是服務貨幣政策，促進宏觀調控。配合人民銀行貨幣政策調控，為再貼現業務等政策手段提供助力，努力實現對中小企業等經濟社會發展的重點領域和薄弱環節的精準支持，促進實體經濟發展。

四是完善制度，為市場規範發展創造有利環境。發揮好培育市場、規範市場、引領市場和發展市場的作用，推動完善票據市場法律法規體系，優化票據市場配套制度，推動監管協調，促進票據市場法治建設。

五是推動行業自律，培育健康市場氛圍。構建票據市場自律管理機制，形成對行政監管的有效補充；建立完善票據市場監測管理體系，有效防控風險；對票據市場參與者開展普及教育，提高參與者業務素質；圍繞票據市場熱點、重點問題開展前瞻性研究。

六是應用科技革新，提升票據市場功能作用。探索區塊鏈、雲計算、大數據等前沿科技在票據市場中的應用，以科技進步推動票據市場提質增效。

Q3.Treasury China: 您如何看待國內電子票據、數字票據的發展現狀和未來趨勢？未來數字票據交易平臺該如何建設？

宋漢光：2009年人民銀行發佈《電子商業匯票業務管理辦法》，建成電子商業匯票系統（ECDS），推出電子票據。電子票據以數據電文代替紙質憑證，以計算機設備錄入代替手工書寫，以電子簽名代替實體簽章，以網絡傳輸代替人工傳遞，有效提高了票據市場的透明度和時效性，克服了紙票操作風險大的缺點。

票交所成立以來，為推進電子票據發展做了一系列工作：一是完成ECDS移交切換工作，將電子票據與紙質票據納入統一管理；二是投產上線紙電票據數據融合，實現了中國票據交易系統對電票業務數據統計分析功能，提高了電子票據市場的透明度；三是推出紙電票據交易融合第一階段的相關功能，實現了電子票據交易模式的優化；四是將所有紙質票據和電子票據進行統一登記、託管、報價、交易、清算和託收，對各項交易行為進行實時監控，從制度和技術上有效防止各類逃避監管行為的發生，推動市場參與者從降低成本考慮，引導企業選擇電子票據。

2017年，票交所電票承兌量已佔88.99%，貼現佔97.1%，轉貼現及質押式回購佔98.51%，票據業務電子化進程加快。預計2018年票交所實施紙電票據交易融合後，依託中國票據交易系統強大的交易承載功能，電票業務將獲得更大的發展空間。

票交所持續跟蹤區塊鏈技術的發展動態，已在基礎技術、底層平臺、應用實踐等方面進行探索，特別是針對數字票據的承兌、流轉、託收等全流程的場景如何應用區塊鏈技術開展了一些工作。2018年1月25日，票交所成功上線數字票據交易平臺實驗性生產系統，各參與機構在實驗性生產系統順利完成數字票據簽發、承兌、貼現和轉貼現業務。

在技術上，實驗性生產系統以建設可應用於真實生產環境的數字票據交易平臺為目標，應用區塊鏈技術架構，設計包含四層架構的系統架構模型。在運維上，為確保數字票據交易平臺平穩運行，在現有架構的基礎上建設數字票據可視化監控平臺，實現對區塊鏈系統、業務、主機網絡等運行情況的實時監控。

未來，票交所將持續跟蹤研究區塊鏈和其他前沿技術的發展，優化適合業務發展並具有行業先進性的底層平臺，以實現上層應用。同時，將積極探索區塊鏈技術在票據領域中的其他創新應用場景，穩步擴大平臺應用範圍，增加參與者數量。

成立近兩年來，票交所在促進票據市場健康繁榮發展上有哪些舉措？成效如何？金融科技如何影響票據市場的發展？在區塊鏈技術上票交所有什麼探索和應用？圍繞以票據為載體，如何向供應鏈核心企業及上下游提供創新服務方案？點擊瞭解更多，訂閱《財資中國》2018年8月刊查看。

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