年中政治局會議為下半年政策定調，早盤兩市積極響應，在大基建板塊和自貿區板塊帶動下，滬指衝擊2900點，創業板漲幅一度也超過1%，然而好景不長，臨近午盤各大指數開始回落，滬指午後擴大跌幅，創業板翻綠，臨近尾盤，滬指加速跳水跌逾1.5%，創業板跌近1%。截至收盤，上證指數報2824.53點，跌1.80%；深圳成指報9005.37點，跌1.89%；創業板報1541.86點，跌1.24%。
從今日走勢看，頗有種見光死的味道，不過考慮到政策新出各方理解不同，市場分歧亦屬正常，至於究竟是不是下馬威，我們來具體看看相關政策的解讀。首先我們關注關於去槓桿的相關表述。會議提到，把防範化解金融風險和服務實體經濟更好結合起來，堅定做好去槓桿工作，把握好力度和節奏，協調好各項政策出臺時機。要通過機制創新，提高金融服務實體經濟的能力和意願。
我們知道整個2季度在去槓桿推動下，持續的信用收縮和金融機構回表和縮表引發了一系列超預期反應，5月份的信用債市場的違約潮、6月份的股市的股權質押危機、外圍貿易摩擦升級衝擊下人民幣對美元匯率的大幅貶值等等，都在市場上引發震動，導致投資者情緒低迷。但從這次會議表述來看，監管層已經充分考去槓桿的市場承受力，預計下半年去槓桿帶來的壓力將穩中趨緩，流動性或大幅改善，對於市場來說，至少再度暴跌的概率會大幅下降。
其次，我們看看貨幣政策及財政政策相關表述。會議要求，保持經濟平穩健康發展，堅持實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，提高政策的前瞻性、靈活性、有效性。財政政策要在擴大內需和結構調整上發揮更大作用。要把好貨幣供給總閘門，保持流動性合理充裕。可以看出，基本上是對國常會相關政策的再度確認，值得注意的是將基建作為補短板的發力點，強調補短板的重要性。因此，我們認為基建投資增速下半年有望顯著反彈，而基建板塊或許有持續機會。
最後，關於房地產相關表述。會議指出要下決心解決好房地產市場問題，堅持因城施策，促進供求平衡，合理引導預期，整治市場秩序，堅決遏制房價上漲。加快建立促進房地產市場平穩健康發展長效機制。市場多數人認為，此番表述意在糾正寬鬆放水，樓市大漲的傳統邏輯，同時也表明房地產調控的決心。當然，這對房地產行業不算什麼好消息，今日地產股暴跌亦不難理解，短期建議迴避。
總體而言，《波動兵法》認為，本次會議利多大於利空，後市維持震盪上行的判斷。至於市場短期快速下跌，對於一些板塊來說正是上車機會，從這個角度來說八月首日下馬威未嘗不是好事。策略上，除基建以外，擴內需所涉及的消費以及成長的新興標的也可重點關注。
閱讀更多 鬥牛財經 的文章
