5月28日，股轉公司完成新三板分層調整，940家企業正式成為新一批創新層企業。其中，多達815家企業連續兩年進入創新層，佔比高達86.7%，而在2017年，1329家企業入圍創新層，628家連續入圍，佔比僅47.25%。
連續入圍創新層企業比例的大幅提高，與去年12月22日股轉公司對創新層標準進行的改革不無關係。
在創新層的維持標準中，股轉公司刪除了淨利潤、營業收入、市值等全部3項差異化維持標準，並刪除“最近60個可轉讓日實際成交天數佔比不低於50%”的條件。
企業只需要滿足“合格投資者人數不少於50人”及基本的合規合法與財務正常的要求，即可連續入圍創新層。
這一變動不僅讓“維持”企業佔比大增，也讓創新層的“水分”增多。
據東方財富Choice數據庫，在815家連續入圍的創新層企業中，多達317家不滿足任何一條創新層標準，也就是說，如果不存在“維持”標準，今年真正滿足創新層的企業僅有623家。
近半年，證監會、股轉領導至少4次公開提及“推進新三板精細化分層”，最近一次在3天前，股轉公司副總經理隋強表示，今年將推進新三板市場精細化分層，同時匹配差異化的制度安排，包括交易制度、投資者適當性管理、信息披露、監管安排等。
如果監管層能夠兌現“諾言”，那麼精選層企業將很有可能從創新層中“優中選優”。
剔除317家不滿足任何一條創新層標準的創新層企業，千千統計發現，只符合一個標準的創新層企業分別有340家（標準1）、120家（標準2）、23家（標準3）；符合兩個標準的創新層企業分別有76家（標準1、2）、47家（標準1、3）、6家（標準2、3）；符合三個標準的“三好學生”有11家（見附表1.）。
此外，連續三年入圍創新層的企業共有469家，而同時在此次分層種符合兩個以上標準的有75家（見附表2.）。
469家連續三年入圍創新層企業中，做市企業267家，淨利潤在5000萬以上企業110家（見附表3.），36家企業淨利潤超1億元。2015-2017年三年淨利潤複合增長率超100%的企業有54家，6家淨利潤複合增長率超300%。
這批符合官方優秀標準、表現相對持續穩定的企業，或將成為未來精選層企業的儲備池。
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去年12月22日的分層制度改革主要有三個方面內容：一是在創新層准入條件的差異化標準中，調減淨利潤標準，提高營業收入標準，新增競價市值標準；二是在創新層准入條件的共同標準中，增加合格投資者人數要求；三是創新層維持條件改為以合法合規和財務政策為主，同時增加合格投資者人數要求。
創新層的三個標準，滿足其一即可：
（一）最近兩年的淨利潤均不少於1000萬元（以扣除非經常性損益前後孰低者為計算依據）；最近兩年加權平均淨資產收益率平均不低於8%（以扣除非經常性損益前後孰低者為計算依據）；股本總額不少於2000萬元。
（二）最近兩年營業收入連續增長，且年均複合增長率不低於50%；最近兩年營業收入平均不低於6000萬元；股本總額不少於2000萬元。
（三）最近有成交的60個做市或者競價轉讓日的平均市值不少於6億元；股本總額不少於5000萬元；採取做市轉讓方式的，做市商家數不少於6家。
共同條件中的融資和股東指標：
最近12個月完成過股票發行融資，且融資額累計不低於1000萬元；合格投資者不少於50人。
附表1. 140家滿足創新層標準2個以上企業名單：
附表2. 75家連續3年入圍且目前滿足2個以上創新層標準企業名單：
附表3. 110家連續三年入選創新層，且2017年淨利潤超5000萬元企業名單：
文 / 肖瑋 徐慧
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