一句話版本答案：人民幣匯率就是中國外匯交易中心的人民幣交易價格，中國外匯交易中心是一個會員制市場，像所有的市場一樣，買賣雙方自願交易，供求關係決定了價格，但中國人民銀行是市場中的最大玩家，對人民幣匯率有近乎決定性的作用。
大家都兌換過美元歐元之類的外幣，但卻很少聽說這個“中國外匯交易中心”，有人可能會問，不是帶著身份證直接去銀行換就行了麼，沒錯，你的外匯從銀行換來，而銀行的外匯就是要從這個中國外匯交易中心買賣來，這就叫做銀行售匯制。
中國外匯交易中心是1994年我國外匯體制改革的產物。匯改以前我國對中資企業施行強制結售匯制度，比如企業賣了五雙鞋賺回了10美元，要統一按照官方5:1的牌價換成50塊錢人民幣，後來又實施了半自願的外匯留成制度，但總之是沒有一個統一的市場，而且還是有點強制的意思，人家企業沒準就想拿著美元呢，憑什麼你非得讓人家結匯呢？這無形之中就打擊了企業出口賺外匯的積極性。
1994年匯率改革之後就不一樣了，結售匯都變成了自願的，你不樂意結匯就把外匯揣兜裡，願意就拿著去銀行，銀行們拿著外匯再去中國外匯交易中心買賣，買賣規則就像所有市場一樣，誰願意出高價誰就買的著，誰願意便宜賣就能賣得出去，完全自願。比如A銀行有個大客戶要急用一千萬美元，而A手頭又沒有這麼多，於是A跑到外匯交易中心以高於中間價0.1的價格立刻就買到了（當然實際中不會有0.1這麼誇張了）。
外匯交易中心的參與者大部分都是商業銀行，除此之外還有一個超級玩家，那就是中國人民銀行（其實這個外匯交易中心就是人民銀行開的）。之所以稱其為超級玩家倒不是因為它有什麼規則上的優勢，買賣規則都一樣，人家是不用外掛的，唯一的特別之處在於這位玩家特別特別有錢，是真·人民幣玩家。
這位玩家的思路是這樣的：既然我想要外匯儲備，規則又是誰出價高誰就能買到外匯，那我就多出錢好了。比如說現在大家都用7人民幣去換1美元，這位玩家就用7.1人民幣換1美元，那麼美元就歸他了，而後可能水漲船高，大家也打算用7.1人民幣去換1美元了，這位玩家就再加點錢，加到7.2人民幣。總之，只要這位爺想買，總能買的到，這樣賣家肯定非常高興，其他買主也心服口服。這個匯率從7變到7.1再變到7.2的過程就是人民幣貶值的過程，這個購匯的過程就是我國外匯儲備積累的過程。所以雖然匯率是由市場機制決定的，但其實央行有非常大的控制權。
有人可能會問，這位超級買家的錢是從哪來的啊？乍一聽可能是個傻問題，人家可是央行啊，不差錢。但請再考慮一下，央行的“有錢”是像比爾蓋茨那種資產11位想買啥買啥的有錢麼？
不是。央行購匯的過程其實也是發行貨幣的過程，每一次它用6.2元人民幣換來1美元，就是它向經濟體投放了6.2元人民幣的過程，也是它負債增加6.2元人民幣的過程。中國四萬億美元的外匯儲備就是這麼來的
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