7月26日晚，夏建統正式卸任蓮花健康董事、董事長。在接手蓮花健康43個月之後，夏建統以一種近乎悲情的方式“離場”。在一切即將塵埃落定之際，大河報·大河財立方對夏建統進出蓮花健康的歷程覆盤，以達到“以人為鏡，可以知得失”的目的。
| 大河報·大河財立方記者 唐朝金
從“哈佛天才”到“資本玩家”，在過去的4年多里，夏建統將3家A股上市公司收入麾下、集結成系。然而，高比例股權質押的資本遊戲終究難敵跌跌不休的股價，緊張資金鍊最終釀成“其興也勃、其衰也忽”的結局。大河財立方－中原地區最具影響力財經全媒體平臺←戳我下載
反思一：
押注定增，竹籃打水一場空
7月26日晚間，蓮花健康發佈公告稱，當天，公司董事長夏建統因個人原因申請辭去董事、董事長所有職務。所有一切的伏筆其實在2018年3月17日晚間已經埋下。當天，蓮花健康宣佈，公司擬終止此次非公開發行股票事項、申請撤回非公開發行股票申請文件。這也就意味著蓮花健康及夏建統押上所有希望的蓮花健康轉型徹底夭折。
讓我們把時間往回拉。
2014年12月，睿康投資實控人夏建統以3.74億元的低價受讓蓮花味精第二大股東項城天安所持的10.36%（1.1億股）股份後，又與項城天安、上海顥曦簽署一致行動人，夏建統正式入主蓮花味精。
隨後，夏建統將蓮花味精更名為蓮花健康，旋即拋出5年轉型規劃及超過30億元的定增計劃，此後定增方案六易其稿、轉型最終難逃夭折的故事已經不再贅述。
時至今日，在知情人士看來：“是天災也是人禍。要是定增做成，老夏也不至於到這一步”。那麼，在蓮花健康定增的過程中，到底發生了什麼，最終導致其轉型計劃成為竹籃打水一場空呢？
“這個定增，拖得時間太長了，並且一直在調低發行價格，為自身帶來負面觀感。”上述知情人士透露。
如果說上述原因是人禍的話，那麼其主辦券商出事以及發審委換屆引出的非公開發行收緊則是蓮花健康定增路上拗不過的變動。
2016年7月12日，證監會行政處罰公佈消息，2013年11月至2015年2月期間，時任新時代證券公司總經理助理羅向陽基於職務身份和參與的相關業務活動，先後3次知悉相關上市公司的內幕信息。
根據當時的處罰決定，證監會沒收羅向陽、羅楊穎違法所得44.69萬元，並對羅向陽、羅楊穎處以254.08萬元罰款，兩人被終身禁止進入證券市場。
隨後，新時代證券再出“黑天鵝”。2016年12月22日，因涉及登雲股份IPO造假，證監會向新時代證券下發《中國證券監督管理委員會調查通知書》，因涉嫌違法違規，證監會決定根據《中華人民共和國證券法》的有關規定對新時代證券立案調查。
此外，2017年2月7日，新時代證券因內控不完善，被北京證監局點名批評。
事實上，就在新時代證券被北京證監局點名批評後不久，南通鍛壓設備股份有限公司就宣佈解聘新時代證券，解聘原因正是 2016年12月26日新時代證券收到了證監會的調查通知書，因涉嫌違法違規，證監會對其立案調查。
據鄭州當地一位不願具名的券商分析師表示，對於一些小型券商而言，一旦出問題，肯定會被監管層重點盯住。處罰對當時業務影響只是一方面，對後來的業務影響會更加明顯。
而新時代證券，正是蓮花健康此次非公開發行的主辦券商。在城門失火殃及池魚效應下，對蓮花健康定增的影響自然不言而喻。
事實上，在新時代證券被處罰之初，按證券市場慣例應該及時更換券商，但蓮花健康並沒有第一時間更換券商。
2017年8月23日，蓮花健康發佈公告稱：“2017年4月23 日，因新時代證券涉嫌證券違法違規，根據《中華人民共和國證券法》的有關規定，證監會決定對新時代證券立案調查。鑑於公司聘請的保薦機構新時代證券的自身原因，公司非公開發行A股股票擬更換保薦機構。”
隨後中信建投成為蓮花健康非公開發行新的保薦機構，但此時距離新時代證券被查已經過去8個月。
事實上，就在中信建投登場後不久，一個更大的變動隨之而來。
2017年7月25日，證監會公佈了最新一屆發審委委員候選人公示名單。9月22日，第十七屆發審委換屆的工作再進一步，經過嚴格遴選之後的第十七屆發審委擬任發審委委員公示名單出爐。
一個可參考的數據是，截至2017年11月30日，在新發審委上任的一個半月時間裡，共召開發審委會議22次，審核企業61家，其中22家被否、5家暫緩表決、34家通過，審核通過率為56%。
對此，當時有業內分析人士曾表示，新一屆發審委更加關注發行人的經營是否規範，對於補繳稅款、行政處罰、訴訟或者仲裁等問題都會更加敏感和關注。依據目前的審核理念，企業的規範運行才是一個企業生產經營的基礎，而不是簡單地以業績規模來論。
“儘管後來發生了左手倒右手，被監管機構處罰，但非公開發行收緊才是導致蓮花健康定增失敗的最根本原因。”這位人士說。
反思二：
缺乏信任，管理層合力難聚
如果說非公開發行遲遲未果是導致夏建統在蓮花健康失勢的內在誘因的話，那麼，在蓮花健康內部的管理層之間的不穩定，則是阻礙蓮花健康發展的另一個原因。
2014年12月，夏建統正式接盤蓮花健康，此後代表河南農開系的原蓮花味精董事長劉向東，副總經理鄭德洲、史克龍、劉書鵬，監事王春英，獨立董事韓復齡、成先平先後辭職。
2015年4月，彭青峰出任蓮花健康副總經理，他曾先後擔任中電科軟件信息服務有限公司任人力資源部主任，德勤（中國）企業管理諮詢公司人力資本中心任經理，其在蓮花健康主要負責人力資源。
2015年5月27日，原蓮花味精董事、總經理劉暘辭職，農開系全面退出，與此同時，原蓮花味精副總經理袁啟發代為履行總經理職務。
在農開系全面退出蓮花健康董事會之時，夏建統的力量也正式走上前臺。
2015年1月13日，蓮花健康通過決議選舉李堅為公司董事。資料顯示，李堅先後在北京農林科學院土肥所、北京國農興農業科學研究所工作。據蓮花健康內部人士透露，李堅主要負責公司的生產。
2015年12月，蓮花健康原財務總監、董事王書苗辭職，次日，聯合睿康集團財務總監邢戰軍正式上任蓮花健康財務總監。
至此，由袁啟發擔任代總經理、李堅負責供應和銷售、彭青峰負責人力資源、邢戰軍負責財務的夏建統勢力版圖正式形成。據蓮花健康內部人士透露，李堅、彭青峰和邢戰軍直接對夏建統負責。
“袁啟發雖然在總經理位置上，但並不能直接領導人力資源、財務和生產。”上述蓮花健康內部人士表示。
需要說明的是，2017年7月，蓮花健康副總經理李堅、彭青峰先後辭職。隨後的局面是，在總經理袁啟發之下，只有曹波一名副總經理。
“一家上市公司，董事長、總經理之下只有一名副總經理，難道讓總經理自己去給各個中層佈置工作？這種情況估計在全國都不多見吧。”上述蓮花健康內部人士說。
反思三：
戰略失當，加減之間先機已失
除了定增失敗和管理層合力不強之外，在蓮花健康內部人士看來，對於蓮花健康戰略制定上的失誤，也是其“敗走麥城”的一大原因。
2015年10月，在夏建統正式接手10個月之後，蓮花健康發佈《全面進入智慧農業及大健康領域的戰略規劃綱要》（以下 簡稱《綱要》）。《綱要》提出了公司未來五年（2016年-2020年）全面進入智慧農業和大健康領域，擬基於“解決人類健康、土地健康、動植物健康”的使命，佈局構建以打造“健康產品源、食品安全和營養檢測管理體系、土地植物營養、綜合智慧農業、創新金融、現代C2B、健康服務解決方案”的“七朵蓮花”為核心的智慧農業產業鏈條和大健康產業生態系統，致力於成為提供綜合性大健康產品和服務的行業領先企業。
需要說明的是，當時的蓮花味精早已沒有當年“河南四大工業名片”的榮光，在經營上更是舉步維艱。財務數據顯示，2011-2016年，蓮花健康營業收入從27.6億元逐年下降至17.7億元；2011年、2013年、2015年分別虧損4.59億元、3.29億元、5.08億元。2012年、2014年、2016年淨利分別為3657 萬元、2387萬元、6525萬元，盈利額不足以彌補虧損額。
此外，2002~2004年，由於大規模技術改造、環保治理的大量投入和對外投資的失敗，造成蓮花健康資金鍊斷裂，全部銀行貸款逾期償還，截至2017年5月仍有部分逾期貸款無力償還，以致無法通過正常渠道融資。
蓮花健康還面臨資金不足帶來的設備超期服役、工藝落後、自動化水平較低、技術更新緩慢等問題，導致其生產效率低下、產品成本過高。其銷售收入來源仍是10多年前的產品組合，在低價的市場競爭中處於被動局面。
“其實在夏建統接手蓮花之初，蓮花健康的管理層完全可以將一些不良資產剝離出去，從而實現保主業的目的，但現在看起來蓮花健康並沒有這樣做。也就是說，面對蓮花味精的經營現狀，夏建統及其背後的管理層選擇的不是先做減法再做加法，而是先做加法，這樣導致的結果就是，蓮花健康雖然由國企變更為民企，但國企人員繁冗、包袱沉重的毛病一直沒有解決。”一位熟悉蓮花健康的券商人士表示。
此外，根據蓮花健康近3年年報數據顯示，2015年~2017 年，蓮花健康全部在職工人6251人、6242人、6299人，“再加上參股公司的員工，蓮花健康每年要向近1萬人支付工資，僅此一項，就是不小的開支”。
國厚入主，蓮花健康去向何方？
7月26日，隨著夏建統辭去蓮花健康董事長、董事，新的董事長暫由董事王維法接替，這也標誌著睿康投資的質押方——地方ＡＭＣ國厚金融資產管理股份有限公司（以下簡稱安徽國厚）正式接管蓮花健康。
安徽國厚官網顯示，安徽國厚成立於2014年，註冊資本金25億元，是經安徽省政府批准設立，並經國家財政部備案和中國銀監會核准公佈的國內首批具有金融不良資產批量收購處置業務資質的地方資產管理公司。該公司由中國東方資產全資子公司上海東興投資控股發展有限公司牽頭，聯合安徽博雅、深圳朗潤等安徽省內外優勢資源企業共同設立。
在主營業務方面，國厚資產以金融不良資產收購處置業務為核心，涵蓋收購管理各類債權、股權、動產、不動產等形式的不良資產，通過債務追償、債務重組、債轉股、企業重整、資產證券化等多種方式進行處置。
不難看出，同夏建統實際控制的睿康投資一樣，安徽國厚作為資產管理公司，同樣缺乏執掌實體企業的經驗，夏建統在接手蓮花健康之前所面臨的問題又擺在了安徽國厚面前。
蓮花健康2017年年報數據顯示，截至2017年末，公司短期借款為0.71億元，其他應付款則高達9.4億元。換言之，目前蓮花健康仍有超10億元的債務纏身，而蓮花健康目前的總資產僅為18.89億元。再加上嗷嗷待哺的1萬多名員工，以及歷史遺留的包袱，無疑都在考驗安徽國厚這家講究“快速變現”的資產管理公司。
“目前雖然夏建統還是蓮花健康名義上的控制人，但安徽國厚已經在主動尋找接盤方，但現在還沒有合適的出現。”蓮花健康內部人士表示。
那麼，安徽國厚是否會通過破產重整的方式讓新的接盤方進入呢？“不排除有這種可能，不過要這樣，還得先看當地政府的態度。”鄭州本地一位熟悉資本運作的行業人士表示。
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