上週醫藥類各大負面消息層出不窮，導致了最近帶“藥”的股票或被冷落或被錯殺。從今天醫藥板塊看依然如此。
不過，一隻低估值高成長的醫療器械流通個股——瑞康醫藥，有望成為特色經營的全國商業龍頭。
從行業上講，醫療器械流通市場巨大。2017年國內器械市場規模超4000億、行業增速達19%，比藥品增速高1倍，流通端毛利率（31.5%）整體遠高於藥品（12.45%）。但行業集中度高度分散，第1名佔有率僅8%。新版GSP和營改增已使不合規流通商快速退出，在器械“兩票制”趨勢下，行業龍頭市佔率有望進一步快速提升。
瑞康醫藥正在快速的向行業龍頭邁進、構建全產業鏈格局。它是少數擁有全國銷售網絡的龍頭企業，2018年器械收入有望破110億，排名行業前3。
瑞康業務主要聚焦在高值耗材和IVD（體外診斷產品），這兩塊在細分中市場規模大、毛利水平高、增長速度塊。IVD業務表現出色，2018年銷售額有望破80億。介入業務也在快速發力，有望成為公司第二個擁有強競爭力的業務線。
IVD和介入業務已經建立較高的產業地位。目前公司代理的國內外知名企業產品線涵蓋了醫療機構臨床的全面需求，覆蓋全線科室的技術服務。器械板塊中IVD業務線業績表現靚麗，2017年實現收入42.7億，同比增長271%；公司2018年6月投資者交流披露信息，公司IVD業務有52家合作公司，覆蓋30個省，產品超過10000品規，服務客戶超5000家，2018年爭取實現稅前銷售額80億元，同時公司介入線也迅速發力2017年收入達17.3億元，成為公司第二個擁有強競爭力的業務線。
瑞康的全國器械銷售網絡佈局已經完成，到2017年底在全國31省收購約200家藥品、器械經銷商和配送商，實現了“山東模式”在全國的複製。
當器械平臺在細分領域的市佔率進一步提升後，瑞康有望向器械的行業上下游進軍（醫藥商業公司是典型的中游），打開成長空間。
以IVD領域為例，公司可以在上游佈局分子基因診斷等新型產品，通過自身渠道有望實現快速放量；同時對於下游，在分級診療和第三方檢驗的趨勢下，公司也可以逐步介入檢驗科合作共建、區域檢驗中心等新型業務，提升對終端的掌控能力；綜上所述，公司器械平臺的長期發展空間大。
業績上，公司上市7年以來，收入和歸母淨利分別實現了7.3倍和12.6倍的增長，全國醫藥商業百強排名也由28位上升到了第11位。從下圖可以明顯看出它的增長。
2018是公司擴張戰略的收官之年，整合工作已經開啟。SAP系統有望於在9月之前實現全公司上線，提高經營效率，逐漸整合內部採購資源，使公司的利益持續穩步上升。
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