上周医药类各大负面消息层出不穷，导致了最近带“药”的股票或被冷落或被错杀。从今天医药板块看依然如此。
不过，一只低估值高成长的医疗器械流通个股——瑞康医药，有望成为特色经营的全国商业龙头。
从行业上讲，医疗器械流通市场巨大。2017年国内器械市场规模超4000亿、行业增速达19%，比药品增速高1倍，流通端毛利率（31.5%）整体远高于药品（12.45%）。但行业集中度高度分散，第1名占有率仅8%。新版GSP和营改增已使不合规流通商快速退出，在器械“两票制”趋势下，行业龙头市占率有望进一步快速提升。
瑞康医药正在快速的向行业龙头迈进、构建全产业链格局。它是少数拥有全国销售网络的龙头企业，2018年器械收入有望破110亿，排名行业前3。
瑞康业务主要聚焦在高值耗材和IVD（体外诊断产品），这两块在细分中市场规模大、毛利水平高、增长速度块。IVD业务表现出色，2018年销售额有望破80亿。介入业务也在快速发力，有望成为公司第二个拥有强竞争力的业务线。
IVD和介入业务已经建立较高的产业地位。目前公司代理的国内外知名企业产品线涵盖了医疗机构临床的全面需求，覆盖全线科室的技术服务。器械板块中IVD业务线业绩表现靓丽，2017年实现收入42.7亿，同比增长271%；公司2018年6月投资者交流披露信息，公司IVD业务有52家合作公司，覆盖30个省，产品超过10000品规，服务客户超5000家，2018年争取实现税前销售额80亿元，同时公司介入线也迅速发力2017年收入达17.3亿元，成为公司第二个拥有强竞争力的业务线。
瑞康的全国器械销售网络布局已经完成，到2017年底在全国31省收购约200家药品、器械经销商和配送商，实现了“山东模式”在全国的复制。
当器械平台在细分领域的市占率进一步提升后，瑞康有望向器械的行业上下游进军（医药商业公司是典型的中游），打开成长空间。
以IVD领域为例，公司可以在上游布局分子基因诊断等新型产品，通过自身渠道有望实现快速放量；同时对于下游，在分级诊疗和第三方检验的趋势下，公司也可以逐步介入检验科合作共建、区域检验中心等新型业务，提升对终端的掌控能力；综上所述，公司器械平台的长期发展空间大。
业绩上，公司上市7年以来，收入和归母净利分别实现了7.3倍和12.6倍的增长，全国医药商业百强排名也由28位上升到了第11位。从下图可以明显看出它的增长。
2018是公司扩张战略的收官之年，整合工作已经开启。SAP系统有望于在9月之前实现全公司上线，提高经营效率，逐渐整合内部采购资源，使公司的利益持续稳步上升。
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