初創公司首選投資人
◎投資筆記
今天替創業者來吐槽一下投資人。當然，我針對的不是全部，這個圈子裡以“既賺到錢，又贏得口碑”定義的優秀創投機構和投資人還是有的，只是比例佔的很小，我也不在其列。
對於創業者而言，投資人是一個相對陌生的群體。如果不是因為公司要融資，其實跟投資人是不會產生交集的，也就沒有必要去了解他們。而現實當中，很多創業公司的發展都需要錢，所以少不了跟投資人打交道。
很多人覺得VC是一個好職業，以至於很多人想要進入這個行業，他們多數很年輕，金融背景出身，似乎已經成為一種潮流，事實上，創投是一個門檻很高的行業，不是誰來做，就做的好的，即便有錢也是如此。目前創投機構數量在2000多家，從業人員已經達到了30多萬，這個數字僅次於美國，但說實話，真正專業且職業操守高的機構和投資人數量不到10%。
一家創投機構除了合夥人（有些是老闆一個人的事業）之外，其他不同級別的人（副總裁、投資總監、高級投資經理、投資經理）都可以稱之為投資經理，只是資歷的差別而已。很多投資經理代表公司出面到處尋找項目，跟創業者交流，然後在公司內部推薦項目，經過盡職調查和幾輪決策，最後創投機構拿管理的基金來投資。投資經理每一年都在重複同樣的繁雜的工作（其中，很多是無效勞動），扮演的是一顆螺絲釘的角色，其實是沒有任何話語權的（包括投資決策權和利益分配權）。另外，一家機構的核心資源（投資基金的LP和被投企業的創始人）往往只掌握在合夥人手裡，投資經理很難獲取，也就意味著投資經理的可替代性很強。
我說幾個真相：
1、投資經理包括很多合夥人在內，絕大多數是沒有什麼創業經歷或企業經營管理經驗的，投資從業時間也不長。所以，很少有獨立思考和判斷能力，很多人只會紙上談兵，要麼盲目自大，要麼杞人憂天，另外關係資源也有限。在我看來，投資經理只扮演了信息搬運工的角色，而合夥人則扮演了資金搬運工的角色，並不具備真正的投資管理和企業深度服務的能力，創造不出真正的附加值。
2、投資人的錢是募集而來的，所以投資人自己不見得真有錢。他們靠管理費和投資收益分成為生，其中，獲得投資收益的難度是很大的，而且要經受一個長週期。所以，作為打工者身份的投資經理收入非常有限。他們在創業者面前表現出高高在上的姿態，但面對現實不得不承認，自己就是一個金融民工（屌絲），除了富二代另當別論。如果在美元基金任職薪酬待遇好一點，項目激勵機制會明確一點；如果在人民幣基金任職，就算工作多年，投資經理也很難變現。
3、創投機構對於外界來說就是一個黑箱，出資者（LP）和創業者是很難獲取到內部信息的，除了少數幾家新三板掛牌的公司。很多機構包括一些看似大牌的機構就是利用信息不對稱來忽悠LP和創業者，包裝成分明顯，只介紹個別成功案例，不敢披露基金真實業績，很多GP都是名不副實。如果你只是衝著錢或者名氣去選擇機構，很可能做出錯誤的選擇。此外，跟錢打交道的行業，GP很容易出現違規操守，做出損人利己的行為，真正堅持走正道、靠專業水平賺錢的GP鳳毛麟角。
4、創投機構中只有極少數幾家重視投後管理和服務。90%以上的機構給不到創業者錢以外的幫助，頂多一些關係資源的介紹和嫁接，對於公司戰略梳理、公司治理機制的建設、財務指導、後續融資等非常決定創業和投資成敗的事情，投資人不太肯投入時間和精力，更希望做短期有利可圖的事情。所以，創業者千萬不要相信投資人的美好承諾。如果他是真心肯幫助的人，他一定早有實際行動。
5、創投其實是一個很難賺錢的行業，市場中5%的機構和人賺走了95%的錢（競爭極其殘酷），因為每年能走上資本市場的企業就那麼多，歷史以來A股上市公司不到4000家，境外上市企業也就幾百家。你能發現的了、投的進去、退的出來，這需要很大的本事和運氣。所以毫無誇張的說，這個行業很多機構和投資人只是假裝在做投資，並沒有能力賺到錢。每過5-10年的週期，很多機構就會銷聲匿跡。
所以，創業者沒有必要把VC想象的那麼高大上。
在我看來，投資人（資本）和創業者（智慧）應該是平等關係，誰也少不了誰。在某種意義上來說，創業者更應該值得傾佩，因為他們敢於冒更大的風險，願意All in一個事情。相對來說，投資人要更“聰明”一些，不把雞蛋放在一個籃子裡，所以他們看起來似乎很有見識，說的一套套的，但是並不見得真有實操能力。這也是為什麼，在創投領域的投資人中就算做得很好的，財富敵不過優秀的創業者。
投資人經常問到創業者的一些問題，他們自己是很難回答清楚的。如果他們來“刁難”你，你也不妨反問他們一下（開個玩笑，你心知肚明就是了，畢竟是你有求於他們，除非你乾得很出色）。
1）你的商業模式和盈利模式是什麼，跟對手比較有何差異？可以說，創投機構的業務是千篇一律的，沒有實質性的差異。都是做募投管退的事情，靠管理費和投資收益分成獲利，數十年來沒有變化。在這個行業，創新者很少見。
2）你的競爭優勢和壁壘是什麼，你是領先者嗎？如果BAT來幹你這個事情，你們怎麼辦？創投機構除了頭部的幾家機構，在募投管退方面做的很出色，以及一些在專業領域耕耘的中小機構能回答清楚這個問題。市場上80％以上的創投機構都是同質化的，採取的是粗放式的投資模式，遇到頂級機構，或者像BAT這樣有錢有資源的勁敵，說實話，是沒有任何競爭優勢的。
3）你的公司治理機制健康嗎？業內人都知道，創投機構內部關聯交易和同業競爭現象是最嚴重的，合夥人個人也做投資，管理公司也對外投資，不同的基金也對外投資，LP、GP和員工（投資經理）的利益很難做到一致，恰恰是利用和被利用的關係。而且多數創投機構內部激勵機制是不明的，就算有，也不一定吸引人。作為一個以經營信譽為本的行業，創投機構對內和對外的透明度做的很差，以至於很難區分好壞，也很難跟利益相關者合作長久。
4）你是以客戶為中心的嗎？創投機構連接的是投資者（LP）和創業者，對於LP而言，就是一個理財平臺，對於創業者而言，就是一個融資對象。兩端都是客戶，但是大部分創投機構傾向於討好LP，認為他們才是衣食父母，只有討好了他們，才能讓自己穩妥地賺到管理費，但是對於創業者，給了錢之後就甩手掌櫃，聽天由命，並不顧及他們的危難，這是非常短視的行為；事實上，投資三分靠投，七分靠管理，只有被投企業發展好了，才能實現三方共贏。
……
最後想說一句，很多投資人（尤其是投資經理）看得清別的行業，卻看不清自己的行業，幹了幾年不知道出路在哪裡。其實，他們缺少的正是優秀創業者身上有的東西，否則不至於有那麼多人迷茫。
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