01
网贷发展的早期，为了增加信任度。
每家平台的官网，都会设置“安全保障”一栏。来明示：平台对逾期、坏账处理的措施、用户资金安全的保障。
套路一般都会有这么几个：
1）风险准备金。还有的名字，叫质量保障服务专款、用户利益保障机制等等。其实本质都一样。
2）合作机构担保，或者回购逾期、坏账。
3）实物资产足值抵押，保障还款。
4）履约保险保障。
5）第三方机构担保。
前四个基本异议不多，但通常第五个却事故频发。
02
很多早期平台的负面，就来自于平台第三方担保机构。这看起来“天衣无缝”的平台保障措施，很多情况被扒出与平台关联。
这么一来，不是左手倒右手，变相的自担自保吗？这还了得？
通常被曝“自担自保”，投资者就会闻之色变，将平台与风险划等号。
可实际上，在我们列的前四项大家都接受的保障措施，实质很大程度都是“自担自保”。
比如：风险准备金，就是平台拿来兑付的自有资金，是最直接的自担自保。
合作机构回购、担保，可以算真正意义上他方担保。但为了控制风险、稳住资产供应，平台通常对合作机构有参股、甚至控股。
因此，合作机构的回购与担保，也相当于平台自我担保。
实物足值抵押保障还款，更偏向是风控措施。非兜底措施。暂且不论。
履约保险，则羊毛出在羊身上。不过相当于提取风险保证金，放到了保险公司那里而已。
当然如果平台真是以投保的方式，买保险来保障履约。这方式还是值得认可的，这确能起到隔离保护的作用。
关键是：履约险在网贷流行时，很多平台与保险公司签合作的是履约险，暗地里却是抽屉协议。逾期与坏账了，平台仍是自我兜底。
这也是履约险一度流行，后又消失的原因。除了监管上的敏感，是这种花钱又不挣利的合作着实没有可持续的逻辑。
03
当下，因着政策监管，平台被要求去刚兑、去本息保障的指令明确。
那么逾期、坏账兜底走向何处呢？
监管政策里，给平台留了一个出口：无关的第三方担保。
其实看到这一条：网贷内行人，就已经了解：监管还是放开了平台兜底的口子。
无关的第三方担保，很多情况还是“关联”的第三方担保。
这个逻辑，跟银行产生不良，而将不良资产会转移给关联的特殊资产处置机构处理，是一样的。
原因是：如果不良资产处置是个肥差，那么平台何不成立一个独立公司，自己处置消化？
而如果坏账、不良资产是个废柴，
别人也没法接手这烫手山芋。往往还是自己兜着。
这也是为什么，很多平台在撤掉风险准备金、用户利益保障机制，等等“本息保障”的措施，转由第三方机构担保、代偿时，却并不提及是哪家第三方机构。
原因在于，这无关的第三方很多情况并不那么值得推敲。
2017年末去刚性兑付大事件的人人贷。
平台取消用户利益保障机制后，转而由第三方机构代偿。没有透露是哪家第三方机构。
积木盒子的穹顶计划，同样也没有明确标是哪家第三方。
所以，要说开平台这些兜底方式。就会了解，平台稳不稳根本不在于它设置了、改换了或取消了、撤掉了什么安全保障措施。
而就在于平台本身是否靠谱。
也不用太过在意，被曝光的负面里有“自担自保”这一项。究其实质，每一平台都在靠着自我兜底活着。
之所以风险准备金，第三方机构担保的存在，能对投资人起到安抚作用是：
让我们似乎看到了平台，资金宽裕的一面。有抵御风险能力的一面。
閱讀更多 麥芽識財 的文章
