延續著2017年的火爆趨勢，房地產信託在2018年前7個月仍呈現出“一枝獨秀”的局面。在信託業全面去通道的背景下，房地產信託大量募集的背後，一方面凸顯出房企融資需求的旺盛，另一方面隱現其規模大增後的風險。
集合信託發行成立“冰火兩重天”
用“冰火兩重天”來形容今年的集合信託市場並不為過。僅就發行市場與成立市場而言，兩者的募資規模所呈現的“剪刀差”，成為今年市場募資難的一個縮影。
根據用益信託的在線統計數據，今年前兩個季度的集合信託計劃的發行規模與成立規模，均呈現出較大的分化現象。數據顯示，今年一季度，集合信託市場發行各類信託計劃2614款，募集資金4556.88億元；同期成立的集合信託計劃為2037款，募集規模總計3296.17億元，募資規模差達1260.71億元。
二季度數據同樣如此，集合信託市場發行各類信託計劃3219款，募集資金5437.99億元；同期成立的信託計劃數為2474款，募集資金4156.9億元，募資規模差為1281.09億元。
“如果說今年的市場有什麼特點，那麼錢難找肯定能成為大家的共鳴。”某信託公司人士對記者表示。該人士透露，受監管趨嚴影響，此前大量從銀行、保險等機構流向信託的資金目前均大幅減少，導致集合信託的募集較難。也因此，當前不少信託公司正努力從財富端入手，開拓個人客戶資源以增加資金來源。
用益信託分析師認為，當前集合信託的成立規模下降與相關信託計劃的成立規模較小相關，表明近期信託公司募集資金的難度較大。
地產信託“獨佔鰲頭”風險漸顯
在信託募集資金較為困難的當下，房地產信託的發行及成立卻在集合信託領域“獨佔鰲頭”，呈現出異常火爆的局面。
用益信託數據顯示，截至7月24日，集合信託今年以來成立總數量為5026款，募集資金7883.93億元，其中房地產信託的成立數量為1491款，募資資金2892.81億元，在總體募資中佔比達36.69%，在各類信託中居於首位。
中國信託業協會特約研究員周萍表示，由於房企融資需求仍較大，在房地產市場嚴調控與金融強監管的壓力下，房企發債、股權融資等融資渠道或進一步受限，短期對信託融資的需求或難以降低。
一方面是房企不斷增長的融資需求，另一方面，房地產信託持續井噴的背後，風險因素也在逐漸累積。
從7月份的融資情況來看，以發行規模較大的7月2日至8日這一週為例，集合信託市場的發行規模為266.87億元，其中投向房地產領域的資金規模達189.03億元，佔比達70.83%。房地產信託毫無爭議地成為當週的“吸金王”。
對於下半年房地產信託的走向，普益標準研究員認為，房地產信託的收益率大概率會繼續走高。但同時，項目兌付壓力也會逐漸上升，信託公司需要警惕其中的風險，在獲取較高收益的同時確保資金的安全。
某信託業資深分析人士表示，信託公司前期做的很多房地產信託項目都是幫助房企拿地，伴隨地產調控的持續，一旦在項目開發或銷售過程中出現問題，部分中小房企的現金流可能受影響，後續可能暴露出兌付風險。
國投泰康信託研究發展部認為，從房地產信託規模增長、佔比創新高的情況來看，當前房地產信託業務仍是信託公司信託業務的重要板塊，對信託規模和利潤貢獻具有舉足輕重的支撐作用。而隨著監管趨嚴、資金募集難度加大，未來房地產信託業務發展仍存在較大的競爭壓力。未來信託公司發展房地產信託業務，可通過以“業務合規”為原則、綁定核心交易對手及強化投後管理等手段來防範風險。
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